通信行业深度报告：应用场景拓宽，5G技术孕育新时代投资机会-20190129-东吴证券-26页_2mb

报告摘要

5G技术孕育新时代投资机会增持（维持）

核心内容

本文从3G和4G网络的发展历程出发，分析了5G技术带来的流量增长、应用场景拓展及产业带动效应，并提出相关投资建议。文章指出，5G技术将推动移动互联网接入总流量和户均流量实现指数级增长，同时在智能电网、智慧交通、智能制造、智慧生活、无人机及基站巡检等领域具有广泛的应用前景。此外，文章还列举了多个相关领域的优质投资标的，并提示了潜在风险。

主要观点

5G将推动流量快速增长：从2G到3G再到4G，移动互联网接入流量呈现指数级增长，预计5G将延续这一趋势，带来更大的流量需求。
5G技术引领未来应用发展：5G凭借高速率、低延时、大连接的特性，将在多个领域实现突破，如智能电网、智慧交通、智能制造等。
中国在5G技术与标准化方面处于全球领先地位：中国在5G专利方面占比32%，在技术标准制定中发挥引领作用，为未来5G商用奠定基础。
5G应用普及需时间：虽然5G网络建设将加速，但其渗透率预计需要两到三年才能达到大规模应用的水平。
5G将促进多行业融合：5G不仅是通信技术的升级，更是推动智能制造、智慧城市、车联网等新兴应用的关键支撑。

关键信息

5G网络发展预测

GDP拉动：2020年5G间接拉动GDP将超过4190亿元；2025年达2.1万亿元；2030年达3.6万亿元。
5G投资规模：预计5G网络建设将直接拉动投资约1.2万亿元。
5G渗透率：预计在5G牌照发放后两到三年内，应用将进入快速普及阶段。

5G主要应用场景

应用领域	核心特性与作用
智能电网	支持低时延、高可靠性，用于配电自动化
基站巡检	无人机+5G实现高清视频传输与实时监控
无人机	支持4K视频直播与VR体验，提升应用场景多样性
智慧交通	5G助力自动驾驶、智能调度与出行优化
智慧生活	提升智能家居与可穿戴设备的交互体验
智能制造	云化机器人、工业AR、边缘计算等应用需求显著

投资建议

系统设备

烽火通信：600498.SH
- 2017EPS：0.74
- 2019EPS：1.00
- 2020EPS：1.26
- PE：2020年PE为23.00
中兴通讯：000063.SZ
- 2017EPS：1.09
- 2019EPS：1.04
- 2020EPS：1.42
- PE：2020年PE为14.33

光交换及光器件

新易盛：300502.SZ
- 2017EPS：0.47
- 2019EPS：0.48
- 2020EPS：0.68
- PE：2020年PE为32.84
光迅科技：002281.SZ
- 2017EPS：0.52
- 2019EPS：0.73
- 2020EPS：0.98
- PE：2020年PE为26.76
博创科技：300548.SZ
- 2017EPS：0.97
- 2019EPS：1.12
- 2020EPS：1.50
- PE：2020年PE为24.54
中际旭创：300308.SZ
- 2017EPS：0.34
- 2019EPS：2.18
- 2020EPS：2.98
- PE：2020年PE为12.79

光网络集成

太辰光：300570.SZ
- 2017EPS：0.44
- 2019EPS：0.80
- 2020EPS：1.01
- PE：2020年PE为19.55

无线产业链

鸿博股份：002229.SZ
- 2017EPS：0.02
- 2019EPS：0.17
- 2020EPS：0.40
- PE：2020年PE为18.23
世嘉科技：002796.SZ
- 2017EPS：0.31
- 2019EPS：0.75
- 2020EPS：2.18
- PE：2020年PE为18.15
中石科技：300684.SZ
- 2017EPS：0.95
- 2019EPS：1.84
- 2020EPS：2.60
- PE：2020年PE为13.62
东山精密：002384.SZ
- 2017EPS：0.49
- 2019EPS：1.04
- 2020EPS：1.43
- PE：2020年PE为7.22
生益科技：600183.SH
- 2017EPS：0.74
- 2019EPS：0.68
- 2020EPS：0.84
- PE：2020年PE为12.11
沪电股份：002463.SZ
- 2017EPS：0.12
- 2019EPS：0.40
- 2020EPS：0.51
- PE：2020年PE为15.80

光纤光缆

亨通光电：600487.SH
- 2017EPS：1.55
- 2019EPS：1.96
- 2020EPS：2.46
- PE：2020年PE为7.38
中天科技：600522.SH
- 2017EPS：0.58
- 2019EPS：0.83
- 2020EPS：0.99
- PE：2020年PE为8.35
长飞光纤：601869.SH
- 2017EPS：1.86
- 2019EPS：2.67
- 2020EPS：3.11
- PE：2020年PE为12.91
特发信息：000070.SZ
- 2017EPS：0.42
- 2019EPS：0.62
- 2020EPS：0.78
- PE：2020年PE为12.69

电信运营商

中国联通：600050.SH
- 2017EPS：0.01
- 2019EPS：0.18
- 2020EPS：0.26
- PE：2020年PE为20.32
中国铁塔：00788.HK
- 2017EPS：0.02
- 2019EPS：0.02
- 2020EPS：0.04
- PE：2020年PE为42.72