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棉花早报总结 - 2026年7月17日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等内容。报告指出当前棉花市场整体处于中性偏空状态，短期内需关注国储抛售、消费淡季及厄尔尼诺天气对价格的影响。

主要观点

市场趋势

• 短期偏空：郑棉价格有走弱迹象，09合约已回落至16000元/吨以下。
• 建议操作：考虑到09合约临近交割月，建议将仓位转移至01合约。
• 主力持仓：主力持仓偏多，但净持仓有所减少，趋势仍偏多。

基本面分析

• 全球供需：2026/27年度全球产量预计为2590万吨，消费量预计为2655.2万吨，期末库存预计为1550.7万吨。
• 中国供需：2026/27年度中国产量预计为634万吨，进口量150万吨，消费量780万吨，期末库存822万吨。
• 消费淡季：当前正值消费淡季，对价格形成压制。
• 国储抛售：国储抛售增加市场供应，对价格构成压力。

价格与成本因素

• 基差：现货3128b全国均价为17728元/吨，基差为1673（09合约），升水期货。
• 成本上升：化肥价格上涨，种植成本增加，对棉花价格形成支撑。
• 替代品影响：化纤价格走高，对棉花需求有一定替代效应。

市场影响因素

• 利多因素：
  • 化纤价格走高
  • 化肥价格上涨
  • 对美出口关税降低
  • 中美关系有所缓和
  • 厄尔尼诺天气形成（尚未实际影响产量）
• 利空因素：
  • 消费淡季
  • 地区冲突导致贸易不稳定

关键信息汇总

全球棉花产销存预测（7月）

中国棉花供需预测（2026/27年度）

价格数据

• 国内棉花3128B均价：17728元/吨（2026年7月15日）
• Cotlook A指数：75-100美分/磅
• 进口到港报价：数据来源为钢联数据，具体数值未提供

库存与持仓

• 中国农业部期末库存：7月预计为822万吨，中性。
• 主力持仓：偏多，净持仓多减，趋势偏多。

市场预期

• 厄尔尼诺天气对农产品的影响目前仅停留在想象阶段，尚未实际导致减产。
• 国储抛售增加市场供应，短期对价格形成压力。
• 消费淡季及贸易不稳定因素对市场情绪有负面影响。
• 郑棉短期偏空，建议投资者关注01合约。

数据来源

• 基本面数据：农业部、USDA
• 价格与库存数据：钢联数据、大越期货整理
• 免责声明：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。

联系方式

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