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有色金属早报总结

核心内容概述

2021年7月2日的有色金属早报对铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种进行了市场分析，涵盖了价格走势、库存变化、供需情况、汇率影响及市场情绪等多方面信息。分析师们从国内外市场动态出发，对各金属品种的短期走势进行了预测。

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主要观点

铜

• 价格走势：伦铜收跌1.18%至9269美元/吨，沪铜主力收至67870元/吨，铜价冲高回落。
• 库存情况：LME库存增加450吨，注销仓单增多，Cash/3M贴水23美元/吨。
• 国内情况：上海地区现货升水涨至85元/吨，市场成交回暖，贸易买盘增多。
• 进口情况：进口窗口维持关闭，现货进口亏损约400元/吨。
• 废铜：国内精废价差维持1030元/吨左右，废铜持货商挺价情绪减弱。
• 需求预测：SMM调研的6月电线电缆企业开工率环比增2.9个百分点，预计7月环比减0.9个百分点。
• 趋势判断：国内延续去库，海外经济回升对铜价支撑仍强，但海外政策收紧预期和铜矿供应紧张缓解，令铜价上方承压，预计区间震荡，运行区间参考：67400-68600元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝价格震荡，周四社会库存意外累库，铝价难有往上驱动。
• 库存情况：LME库存减少9175吨，国内社库较周一减少0.27万吨。
• 进口情况：进口亏损已达1000元/吨，主要由于俄国加增铝锭关税，引发外盘暴涨。
• 趋势判断：短期铝价维持18000-19000元/吨波动区间，铝价回调至18000时，做多机会将重现。

锌

• 价格走势：锌价反弹，主要因宏观利空被市场逐渐消化。
• 库存情况：LME库存减少425吨，国内社库减少0.27万吨。
• 现货市场：上海现货升水至140元/吨，广东现货升水180-240元/吨，天津升水转为平水。
• 趋势判断：基本面多空交织，现货和库存仍是支持锌价的主因因素，预计短期锌价延续反弹，但总体向上空间有限，运行区间关注21500-22500元/吨。

铅

• 价格走势：沪铅冲高回落，外盘挤仓带动沪铅走高。
• 库存情况：上期所仓单突破11万吨，期货升水扩大至300-400元/吨。
• 趋势判断：高库存和高升水为利空，日内运行区间关注15500-16000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍价格跌0.77%，沪镍主力合约价格跌2.88%至134090元/吨。
• 库存情况：LME库存减少978吨，Cash/3M转为贴水。
• 国内情况：现货价格报135700～137500元/吨，俄镍现货较08合约升水持平250元/吨，金川镍升水1100元/吨。
• 进出口情况：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，需求边际转弱。
• 镍铁情况：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，利润扩大国内镍铁产量低位回升。
• 不锈钢需求：本周无锡佛山社会库存下降，出口需求旺盛，现货价格持稳，期货主力合约价格震荡回落。
• 趋势判断：基本面支撑偏强，预计沪镍主力合约偏强走势，运行区间在130000-142000元/吨，低可交割库存挤仓风险较高。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收211790元/吨，上涨0.2%。
• 库存情况：LME库存减少25吨，上期所期货注册仓单不变。
• 现货市场：长江有色锡1#平均价为215000元/吨，上游云南40%锡精矿报收202000元/吨，当下加工费为13000元/吨。
• 趋势判断：锡现货升水保持坚挺，BACK结构延续，预计高位震荡行情将延续，运行区间参考210000-220000元/吨。

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关键信息

• 宏观因素：美元延续反弹，影响铜价走势。
• 库存变化：各金属品种库存波动明显，铜、铝、锌库存均出现增减。
• 现货升贴水：多数金属现货升水维持，部分出现贴水。
• 进出口情况：进口窗口关闭或打开，影响供需格局。
• 市场情绪：贸易买盘增多，持货商挺价情绪减弱，需求预期变化。
• 基本面支撑：不锈钢需求、新能源产业链需求等对镍价形成支撑。
• 风险提示：铅价受高库存压制，镍价存在挤仓风险。

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市场数据汇总

品种	LME库存	库存增减	注销仓单	销仓单/库	Cash-3M	SHFE库存	库存增减	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4m价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	211975	450	20800	9.81%	(25.75)	153804	0	99334	(978)	290179	(1462)	85	(350)	7.33	7.34	7.34	(63)
铝	1568900	(9175)	627025	39.97%	(16.50)	288741	0	69245	(573)	441032	(1480)	(30)	20	7.47	7.43	7.75	(696)
锌	253600	(425)	25775	10.16%	(16.50)	35314	0	8550	(451)	153329	4856	140	65	7.59	7.49	7.77	(529)
铅	80250	(775)	25575	31.87%	(3.00)	118608	0	110297	0	115116	(10176)	(135)	(160)	6.91	6.99	8.02	(2508)
镍	231498	(978)	60720	26.23%	(1.50)	6106	0	4940	(42)	218964	(8774)	-	-	-	-	-	-
锡	-	-	-	-	-	3083	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

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其他重要数据

• 汇率：美元兑人民币即期为6.4640，USDCNY即期为6.4729。
• 利率：1个月美元LIBOR为0.1005，3个月美元LIBOR为0.1458。
• 无风险套利监控：
  • 多空价差：沪铜、沪锌、沪铝分别有不同价差。
  • 持仓量和成交量：各品种持仓量和成交量变化明显，反映市场活跃度。

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