> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 时代电气2026年中报总结 ## 核心内容概述 时代电气（688187.SH、3898.HK）在2026年上半年表现出稳健的业绩增长，营业收入达到130.7亿元，同比增长7.0%。归母净利润为17.1亿元，同比增长2.4%。公司毛利率提升至32.8%，净利率略有下降至13.5%。整体来看，公司通过传统轨交装备业务与新兴装备业务的协同发展，持续推动业绩增长与技术突破。 ## 主要观点 - **业绩增长稳健**：公司上半年实现营业收入与归母净利润双增长，显示其业务基本面良好。 - **毛利率持续提升**：毛利率同比上升0.8个百分点，反映公司成本控制能力增强及产品附加值提升。 - **轨交装备业务增长稳定**：轨道交通装备板块收入达75.8亿元，同比增长9.7%，其中多个细分领域表现亮眼。 - **新兴装备业务发展不一**：半导体、汽车板块增长显著，而新能源和工业板块则出现不同程度的波动。 - **技术突破与市场拓展并重**：公司在多个领域实现技术突破，并在国内外市场取得新进展。 ## 关键信息 ### 轨道交通装备业务 - 收入：75.8亿元，同比增长9.7% - 各细分业务收入： - 轨道交通电气装备：62.4亿元，同比+13.1% - 轨道工程机械：5.9亿元，同比+4.7% - 通信信号系统：5.4亿元，同比+15.7% - 其他轨道交通装备：2.1亿元，同比-42.7% - 主要进展： - 动车组和机车市占率保持稳定 - CR450动车组运用考核顺利进行 - 城轨牵引系统新获订单领先行业 - 海外市场拓展取得新成果，中标29个项目 - 新获JJC型接触网检修车、探伤车等车型大修订单 ### 新兴装备板块 - 收入：54.3亿元，同比增长3.5% - 各细分业务收入： - 半导体：27.0亿元，同比+11.7% - 汽车：14.6亿元，同比+46.5% - 新能源：3.7亿元，同比-65.0% - 海洋：5.5亿元，同比+30.8% - 工业：3.5亿元，同比-3.7% ### 半导体业务 - 技术突破： - 第8代逆导IGBT芯片量产 - 第9代IGBT芯片持续推进 - 第3代、第3.5代SiC芯片量产 - 第4代SiC芯片送样 - 株洲三期8英寸SiC产线产能爬坡顺利 - 市场表现： - 汽车功率模块国内市占率14%，排名第二 - SiC产品定点持续突破 - 新型电力系统领域市占率过半 - 工业与轨交领域市场稳固，积极开拓新客户 ### 汽车板块 - 收入：14.6亿元，同比增长46.5% - 技术亮点： - 完成新型发电驱动一体P1.5增程混动总成产品平台的构型寻优 - 动力耦合装置研制成功 - 发电及驱动效率均≥94% - 重量较P1+P3混动产品降低40% - 技术指标处于行业领先水平 ### 新能源业务 - 收入：3.7亿元，同比下降65.0% - 主要进展： - 光伏逆变器国内中标容量5944MW，排名第三 - 云枢2.0储能变流器发布 - 460kW组串式光伏逆变器获防雷性能L4级与直流智能分断I级双项认证 - 双级215kW储能变流器发布，覆盖多种恶劣场景 - HPS2.0 IGBT制氢电源产品平台完成CE与IEC61850认证 - 光储产品完成欧洲、中东多国并网认证 ### 海工装备业务 - 收入：5.5亿元，同比增长30.8% - 技术进展： - 研制超大功率挖沟机和大深度铺设犁 - 深海全电动重型机械臂负载能力达126kg - 滑靴式埋设犁完成海试，开沟深度达5m - 持续推进电动机械臂、挖沟机等新型智能装备研发 ### 工业板块 - 收入：3.45亿元，同比下降3.74% - 主要进展： - 矿山变频器借主机厂出海浪潮，开拓海外市场 - 150E纯电矿卡变流器通过第三方认证并实现海外装车 - 推进1140V大功率轴发变频器研制，助力船舶绿色化 - 冶金领域实现国产化替代，获取中厚板轧机、1780mm热连轧等典型业绩 - 空调业务拓展至大型数据中心、热泵等场景 ## 风险提示 - 轨交投资波动风险 - 新产业发展不顺风险 - 行业竞争加剧风险 ## 总结 时代电气在2026年上半年保持了业绩的稳定增长，尤其在半导体、汽车等新兴装备业务上展现出强劲的发展势头。公司通过技术突破与市场拓展，持续增强核心竞争力，同时在轨交装备与海工装备领域也取得重要进展。尽管部分业务如新能源和工业板块出现阶段性波动，但公司整体仍具备较强的复苏潜力与增长动能。