> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油及能源化工市场分析总结（2026年8月28日） ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年8月28日原油及能源化工市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、苯乙烯、聚酯、乙二醇等产品。内容聚焦于价格变动、供需格局、库存变化及市场策略，旨在为交易者提供参考信息。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE原油期货**：主力合约收涨12.00元/桶，涨幅2.13%，报576.50元/桶。 - **高硫燃料油**：主力合约收跌0.00元/吨，跌幅0.00%，报3675.00元/吨。 - **低硫燃料油**：主力合约收涨28.00元/吨，涨幅0.59%，报4755.00元/吨。 ### 策略观点 - **单边策略**：继续持有原油偏空头战略配置。 - **供需分析**：中国炼厂需求短期预计触顶，对原油需求形成压制；中东STS增量排船较高，预计供给下一轮小幅宽松。 - **风险提示**：需警惕地缘局势反复及供应恢复节奏。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - **区域现货**：江苏、鲁南、河南、内蒙等地价格均有所下跌，仅河北价格稳定。 - **主力期货**：主力合约上涨9元/吨，报2778元/吨；MTO利润上涨55元。 - **库存**：整体库存压力较大，部分区域库存下降。 ### 策略观点 - **短期策略**：逢高做缩MTO利润。 - **出口影响**：进口短期受阻，关注出口配额问题对市场的影响。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - **区域现货**：山东、河南、河北、江苏等地价格无变动，山西价格下跌10元/吨。 - **主力期货**：主力合约下跌12元/吨，报1746元/吨。 - **基差**：总体基差报-56元/吨。 - **库存**：社会库存持续去化至低位。 ### 策略观点 - **短期策略**：逢高空配，关注出口配额及需求变化。 - **需求预期**：3季度开工高位预期较强，但国内需求利多有限。 - **风险提示**：当尿素替代性估值达到极致时，可能出现复合肥企业调整配方，带来短期需求支撑。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - **市场表现**：橡胶系整体表现较强。 - **价格**：RU期货价格上涨，现货价格下跌。 - **库存**：中国天然橡胶社会库存115.37万吨，环比微降。 ### 策略观点 - **短期策略**：灵活应对，短线交易，设置止损。 - **多空分歧**：多头认为厄尔尼诺现象将导致减产，需求预期转好；空头认为供应增加，需求季节性淡季。 - **库存压力**：全钢和半钢轮胎厂库存存在压力，开工率波动。 --- ## PVC ### 行情资讯 - **主力合约**：下跌24元/吨，跌幅0.53%，报4,473元/吨。 - **现货价格**：下跌30元/吨。 - **基差**：基差走弱，报-56元/吨。 ### 策略观点 - **价格格局**：呈现上有顶、下有底震荡格局。 - **供需分析**：供应端检修规模缩减，装置重启；需求端受地产拖累，改善有限；出口端受贸易政策风险影响。 - **风险提示**：需关注海峡通航恢复及EG进口回升对价格的影响。 --- ## 聚乙烯（PE） ### 行情资讯 - **主力合约**：下跌54元/吨，报7810元/吨。 - **现货价格**：下跌30元/吨。 - **基差**：基差走强，报510元/吨。 - **库存**：生产企业库存去库，贸易商库存累库。 ### 策略观点 - **价格走势**：受地缘冲突影响反复，回归基本面交易逻辑。 - **供应端**：上半年仅巴斯夫一套装置投产，煤制库存去化。 - **短期建议**：空仓观望，注意波动风险。 --- ## 聚丙烯（PP） ### 行情资讯 - **主力合约**：上涨18元/吨，报8139元/吨。 - **现货价格**：下跌35元/吨。 - **基差**：基差走弱，报1051元/吨。 - **库存**：生产企业库存去库，贸易商和港口库存累库。 ### 策略观点 - **价格驱动**：成本端温和增产，供应过剩缓解。 - **长期展望**：投产错配可能主导行情。 - **短期策略**：关注地缘冲突及成本端变化。 --- ## PX & PTA & MEG ### PX - **主力合约**：下跌56元/吨，跌幅0.70%，报7,948元/吨。 - **成本端**：石脑油裂差下降12美元/吨，报153美元/吨。 - **开工率**：国内装置负荷提升4.8%至72.5%；日韩装置负荷持平。 ### PTA - **主力合约**：下跌44元/吨，跌幅0.79%，报5,522元/吨。 - **加工费**：下降23元/吨，报308元/吨。 - **开工率**：国内负荷下降0.5%至63.3%。 ### MEG - **主力合约**：下跌219元/吨，跌幅4.17%，报5,028元/吨。 - **乙烯价格**：下降20美元/吨，报1050美元/吨。 - **开工率**：本周开工率大幅上升，近端合约高升水回落。 ### 策略观点 - **PX**：短期需求边际改善，中期供应宽松预期升温。 - **PTA**：需求疲软，供应端 PX 装置恢复进程加快，加工费存改善预期。 - **MEG**：供应偏紧格局边际缓和，但现货紧张仍需关注海峡通航进度。 --- ## 其他能源化工产品 ### 苯乙烯 - **现货价格**：上涨150元/吨，期货价格下跌8元/吨。 - **基差**：走强158元/吨。 - **开工率**：非一体化装置开工率上升，一体化装置开工率稳定。 - **库存**：港口库存持续去库，需求端三S开工率震荡上涨。 ### 纯苯 - **现货价格**：华东纯苯8300元/吨，无变动。 - **期货价格**：无变动。 - **基差**：扩大257元/吨。 - **开工率**：上游开工率61.42%，下降0.87%。 ### 策略观点 - **苯乙烯**：非一体化利润偏低，估值修复空间大。 - **纯苯**：建议等待开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。 --- ## 风险提示与市场关注点 - **地缘风险**：对原油及化工品价格影响反复，需密切关注局势变化。 - **库存变化**：多数产品库存去库，但部分产品库存压力仍存。 - **供需错配**：未来几个月产能投放较多，需关注供应端变化。 - **出口政策**：印度反补贴调查等政策风险对出口影响较大。 - **成本端波动**：乙烯、石脑油、煤价等成本端因素影响显著。 --- ## 数据来源 - **数据来源**：WIND、钢联、五矿期货研究中心 - **图表**：包含原油、燃料油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、苯乙烯、聚酯、MEG等产品的价格走势、基差、库存及开工率等关键数据。 --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析。 - 五矿期货有限公司不对信息导致的任何损失负责。 - 报告仅供参考，不构成交易建议，交易者应独立评估自身情况并咨询专业顾问。