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五矿期货有色金属早报总结（2024年8月23日）

铜

铜价因美元反弹及鲍威尔讲话预期震荡回落，LME库存增加，注销仓单比例下滑，国内库存去化，下游消费偏弱。短期或震荡走势，主力合约参考区间：沪铜72800-74000元/吨，伦铜9000-9200美元/吨；市场需关注鲍威尔讲话和下游消费变化。

铝

沪铝偏强震荡，供应收缩预期支撑，但需求端近期偏弱。库存持续去化，外盘进口盈利扩大，沪伦比值稳定。沪铝主力参考运行区间19500-20000元/吨。

铅

供应端边际趋松，需求仍偏弱，沪伦两地升贴水变化引发市场谨慎情绪；短期基本面向下，月间结构或走强，警惕交割风险。

锌

进口盈利倒挂，国产矿供应偏紧，8月LME精矿需求待落实；国内加工费低迷，短期震荡偏强，金融属性主导，沪伦比价影响核心波动。

锡

现货成交冷清，精矿供应收紧支撑远期预期，但下游传导缓慢。整体预期震荡上行，主力合约区间240000-275000元/吨。

镍

宏观预期主导短期走势，基本面对价格支撑减弱；库存持续增补缓解交割压力。镍价运行区间124000-134000元/吨。

碳酸锂

市场库存回正趋近累库拐点，供给弹性压制反弹空间；社交平台预期漂移明显，新能源车需求待验证，电碳贴水扩大影响偏空。

氧化铝

短期矿端紧缺提振现货市场交投，基差倒挂驱动套利增仓；中长期国内外新增产能有乏力迹象。主力区间3950-4250元/吨；建议短空主力合约AO2501。

金属品种间情绪分化明显，建议投资者灵活配置，行情依赖宏观和产业政策共振变化调整方向。