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大宗商品市场分析总结

金属类

铝 & 铜：

• 铝：情绪降温，铝价震荡回调，基本面对价格支撑有限，预计观望；
• 铜：高位回落，Comex逼仓暂结束，中长期维持多头思路，短空思路。

镍 & 不锈钢：

• 不锈钢：供过于求，维持逢高沽空，库存高位，短期观望；
• 镍：高位回落，供应过剩，维持逢高沽空。

锌 & 铅：

• 锌：产量平稳，短期多单轻仓入场；
• 铅：加工费缩窄，等待检修结束后的价格方向。

黑色 & 能源类

原油：

• 原油：多空叠加，关注OPEC+会议，建议观望。

螺纹/热卷：

• 螺纹/热卷：宏观主导，短期关注需求边际变化。

铁矿石 & 焦煤类：

• 铁矿石：供需双增，建议等待空机会；
• 焦煤：基差严重倒挂，维持调整压力。

工业品 & 金属类

碳酸锂 & 短纤：

• 碳酸锂：基本面边际转弱，关注反弹沽空机会；
• 短纤：供需矛盾不大，关注原料端变化。

农产品 & 能源类

天然橡胶 & 辛二烯橡胶：

• 天然橡胶：短期反弹，中长期仍偏空；
• 合成胶：受原料走弱影响偏空。

油脂类：

• 豆粕：关税消息暂未形成普涨，建议谨慎；
• 棕榈油：进口减少短期支撑，维持震荡。

颜料与石化类：

• 苯乙烯：情绪带动回落，维持逢高减仓；
• LL/PP：检修支撑，短期区间震荡。

金属基本面变化判断

氧化铝 & 锌：

•氧化铝：期现回归，套利使得振幅缩小；
• 锌：矿供应偏紧，建议回调做多。

风险提示

•多地政策逐步放松，利好部分品种；
•海外宏观风险仍在，有色品波动加剧。