20220801-东方财富证券-策略月报_流动性修复延续_持续看好新能源车产业链崛起_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档为东方财富证券研究所于2022年8月1日发布的A股投资策略报告，重点分析了当前A股市场环境及新能源汽车产业链的投资机会，同时推荐了五只具有成长潜力的股票作为8月策略组合。

主要观点

1. A股市场估值修复延续

   • 东方财富全A估值已修复至历史25%百分位，具备比较优势。
   • 7月A股市场呈现震荡修复态势，中小成长板块仍是主要反弹力量。
   • 2022年Q1以来，国内资金面DR007持续下行，接近历史最低水平，预计三季度流动性仍将保持宽松，但下行空间有限。
   • 美债收益率企稳，美国通胀或随油价下行而回落，中美利差恢复正值，对A股冲击减小。

2. 新能源汽车产业链高景气延续

   • 乘联会数据显示，7月狭义乘用车零售销量同比增长17.8%，其中新能源零售销量同比增长102.5%。
   • 2022年上半年新能源汽车产销同比均突破130%，市场渗透率已达21.6%。
   • 下半年是汽车消费旺季，叠加政策支持，新能源汽车产销数据有望超预期。

3. 海外地缘政治影响减弱

   • 俄乌冲突进入疲惫期，对A股市场冲击减少，国际局势趋于缓和。

4. 流动性与股债比支撑小盘股表现

   • 流动性充裕与股债比抬升推动小盘股持续走强，成长股投资价值凸显。

关键信息

8月策略组合推荐股票

代码	名称	股价（元）	2022E EPS（元）	2023E EPS（元）	2022E PE	2023E PE	评级
688700.SH	东威科技	129.5	1.75	2.84	75.20	46.34	买入
300587.SZ	天铁股份	14.3	0.75	1.15	29.51	19.14	增持
002126.SZ	银轮股份	16.2	0.59	0.76	25.22	19.58	增持
603327.SH	福蓉科技	19.1	0.92	1.24	20.41	15.15	买入
301099.SZ	雅创电子	91.6	2.25	3.63	35.99	22.37	买入

各股票投资要点

• 东威科技：国内唯一量产PET电镀设备企业，PET铜箔可提升电池安全性并降低成本，未来有望受益于PET铜箔量产加速。
• 天铁股份：大股东全额定增，锂盐扩产目标5万吨，对赌收购锁定优质锂资源，盐湖提锂条件成熟，有望加速投产。
• 银轮股份：在新能源热管理领域布局“1+3+N”，形成多元产品体系，新能源业务进入收获期，有望实现“两个超越”。
• 福蓉科技：折叠屏手机三星独供，消费电子业务逆势增长，公司估值显著低估，未来成长空间广阔。
• 雅创电子：具备车载IC研发能力，产品已导入多家知名车企，通过并购拓展市场布局，国产替代空间广阔。

风险提示

• 市场流动性风险
• 盈利不及预期风险
• PET铜箔产业化进度不及预期
• 新能源车需求端波动
• 国际政治格局扰动
• 原材料价格波动
• 汇率波动
• 全球晶圆产能短缺
• 技术开发与迭代风险

总结

文档强调，当前A股市场流动性依然宽松，新能源汽车产业链保持高景气，成长股具备投资价值。同时，推荐了东威科技、天铁股份、银轮股份、福蓉科技和雅创电子五只股票，分别受益于PET铜箔设备、锂盐扩产、新能源热管理、消费电子创新及汽车电子国产替代等多重因素。整体来看，市场对新能源汽车相关产业的前景看好，但需警惕流动性变化、盈利不及预期及国际局势波动等风险。