> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 神华期货苯乙烯研报总结（2026.04.23） ## 核心内容概述 本研报分析了2026年4月苯乙烯市场的基本面、技术面及操作思路，指出当前苯乙烯价格受成本端支撑，但短期反弹动能不足，中期供应将趋向宽松，价格承压。整体市场呈现短期震荡偏强、中长期看跌的走势。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 成本端影响 - 苯乙烯与原油相关性超80%，受中东局势影响显著。 - 美伊停火协议达成后，霍尔木兹海峡通航逐步恢复，但存在不确定性。 - 中东部分苯乙烯装置因原料短缺、物流受阻维持低负荷运行。 - 全球装置春检持续，进一步加剧供应紧张。 ### 2. 供应端情况 - 国内装置集中春检，开工率维持在70%-75%，月产量约145-150万吨。 - 海外装置春检未结束，中东开工率偏低，全球供应阶段性收缩。 - 国内进口量低位（4-5万吨/月），出口量维持在10-12万吨/月。 - 供应整体偏紧，支撑价格。 ### 3. 需求端表现 - 苯乙烯下游以EPS、PS、ABS三大合成材料为主，占总需求超90%。 - **EPS**：受益于建筑保温、包装需求回暖，开工率回升至58.07%。 - **ABS**：依托家电、汽车行业刚需，开工率60.3%，受丁二烯供应偏紧制约。 - **PS**：受地产竣工低迷、库存偏高影响，开工率47.7%，企业采购谨慎。 - **出口**：4-5月出口订单放量，海外装置检修形成亚洲供应缺口，中国货源性价比凸显，出口持续消化国内库存。 ### 4. 库存端动态 - 截至4月13日，江苏港口样本库存15.96万吨，环比增加1.17万吨，增幅7.91%。 - 商品库存11.68万吨，环比增加2.85万吨，增幅32.28%。 - 累库原因包括：国产货源集中到港、下游提货放缓、出口尚未集中兑现。 - 后续库存将进入去库周期，压力缓解，低库存预期支撑价格。 --- ## 二、期货技术面分析 - 苯乙烯2606合约最高触及10927元/吨，进入高位震荡整理。 - 短期均线走平，多空力量趋于均衡。 - KD指标自高位回落后拐头向上，多头动能有所恢复。 - MACD绿柱持续缩短，空头力量逐步衰减，调整压力缓解。 - 短期无明确突破信号，预计维持区间震荡格局。 --- ## 三、操作思路建议 ### 短期策略 - **趋势**：供应偏紧，下游刚需修复，出口放量，港口库存去化，价格震荡偏强。 - **操作建议**：可波段短多参与，若跌破前低则出场观望。 ### 中期策略 - **趋势**：供应将逐步宽松，需求端地产、家电拖累复苏，高价抑制拿货意愿，中东进口恢复后库存再度累积。 - **操作建议**：结合震荡区间上限及上方均线，逢高布局中线偏空机会；也可考虑布局中期看跌期权策略。 --- ## 四、关键信息汇总 | 项目 | 内容摘要 | |--------------|--------------------------------------------------------------------------| | **价格走势** | 当前价格在9600-10000元/吨区间波动，短期震荡偏强，中期承压。 | | **成本支撑** | 美伊局势影响原油价格，成本端支撑较强，非一体化装置接近盈亏平衡。 | | **供应情况** | 国内装置检修、海外装置未恢复，全球供应阶段性收缩，国内供应偏紧。 | | **需求表现** | EPS需求回暖，ABS需求稳定，PS需求疲软，出口成核心增量。 | | **库存变化** | 港口阶段性累库，但后续将进入去库周期，库存压力逐步缓解。 | | **技术面信号** | 高位震荡，均线走平，多空均衡，KD指标回升，MACD空头衰减，短期无突破信号。 | | **操作建议** | 短期波段短多，中期逢高布局偏空或看跌期权。 | --- ## 五、风险提示 - 中东局势仍有不确定性，可能影响原油价格及苯乙烯成本。 - 下游需求复苏不及预期，可能抑制价格反弹。 - 供应端检修结束、出口订单减少，可能导致中期价格承压。 --- ## 六、免责声明 本报告由神华期货有限公司发布，已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。 报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。 本报告仅供参考，不构成任何交易、法律、会计或税务操作建议，使用本报告材料可能导致损失，神华期货对此不承担责任。