> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 共创草坪2025年及2026年一季度业绩总结 ## 核心内容 共创草坪在2025年及2026年第一季度实现了业绩的稳步增长，特别是在海外市场表现出强劲的发展势头。公司2025年全年营业收入达32.91亿元，同比增长11.49%；归母净利润为6.68亿元，同比增长30.60%。2026年第一季度营业收入为9.14亿元，同比增长15.24%；归母净利润为2.01亿元，同比增长28.68%。整体来看，公司盈利能力显著增强，毛利率和净利率均实现提升。 ## 主要观点 ### 1. 海外市场表现突出，国内市场有所承压 - **2025年全年销售情况**： - 人造草坪产品销售总量达10,215万平，同比增长12.17%，首次突破1亿平。 - 休闲草产品销售收入22.72亿元，同比增长10.70%，主要得益于海外市场的增长（+11.15%）。 - 运动草产品销售收入6.45亿元，同比增长8.54%，海外销售收入增长11.62%是主要动力。 - 仿真植物及其他品类销售收入3.61亿元，同比增长25.38%，增长主要来自仿真植物和草丝业务。 - **地区分布**： - 国际业务收入29.67亿元，同比增长13.44%，美洲和欧洲地区增速显著。 - 国内业务收入3.11亿元，占比9.49%，同比下降。 - **2026年一季度**： - 营收持续增长，但经营活动现金流净额同比下降49.39%，主要因海外市场需求激增，导致采购支出增加。 ### 2. 盈利能力增强，毛利率与净利率双升 - **2025年整体盈利情况**： - 毛利率34.22%，同比提升4.21个百分点。 - 净利率20.29%，同比提升2.97个百分点。 - **2025年第四季度**： - 毛利率34.76%，同比提升5.25个百分点。 - 净利率18.66%，同比提升1.68个百分点。 - **2026年第一季度**： - 毛利率34.61%，同比提升2.06个百分点。 - 净利率21.96%，同比提升2.29个百分点。 - 期间费用率10.65%，同比提升1.26个百分点，其中销售费用率上升0.06个百分点，管理费用率下降0.32个百分点，研发费用率下降0.39个百分点，财务费用率上升1.91个百分点。 ### 3. 成长驱动因素 - 原材料价格处于历史低位。 - 汇率环境保持向好。 - 公司全面推进降本增效措施。 - 海外市场需求旺盛，推动产品销量和收入增长。 ## 关键信息 - **业绩亮点**：2025年及2026年一季度公司营收与利润均实现同比增长，其中净利润增速显著高于营收增速。 - **市场结构**：海外市场是公司增长的核心动力，国内业务增长相对放缓。 - **盈利能力**：毛利率和净利率双升，显示出公司具备较强的盈利能力和成本控制能力。 - **费用变化**：期间费用率有所上升，但销售与管理费用率增长主要由薪酬激励政策推动。 ## 风险提示 - 原材料价格波动风险。 - 汇率大幅波动风险。 - 行业竞争加剧风险。 - 市场拓展不及预期风险。 - 国际政治经济环境变化风险。 ## 投资建议 - 公司具备良好的盈利韧性，海外业务持续增长，预计下半年业绩景气度有望进一步回升。 - 建议关注其在全球市场中的布局进展及盈利能力的持续改善。 ## 其他信息 - **报告来源**：本报告摘自国投证券2026年5月9日已发布的《共创草坪：业绩增速靓丽，海外市场稳健增长》。 - **分析师声明**：本报告由国投证券轻工团队发布，分析师具备证券投资咨询执业资格，声明信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。 - **免责声明**：本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得以任何形式转载或引用本报告内容。 ## 附注 - 报告中包含二维码，扫码可关注国投证券轻工团队公众号，获取更多市场分析与研究信息。