2021机械设备行业策略报告：抓住机械设备投资的三重机遇-20201216-安信证券-34页_1mb

抓住机械设备投资的三重机遇——2021机械设备行业策略报告总结

核心内容

2021年机械设备行业迎来三大投资机遇：出口受益、技术升级和国产替代。这些机遇将推动行业增长，提升企业竞争力，并带来显著的投资回报。

主要观点

• 出口受益：全球主要经济体经济复苏带动工程机械需求增长，尤其是挖掘机出口，受益于疫情后需求反弹和美国贸易政策边际转鸽。国内企业如三一重工、浙江鼎力、杰克股份等在海外布局多年，具备较强的国际竞争力。
• 技术升级：在光伏、新能源车、半导体等领域，技术进步推动设备需求增长。光伏行业受益于成本下降和政策支持，新能源车热泵空调技术成为主流，半导体设备国产化进程加速。
• 国产替代：在半导体、油服等关键领域，国内设备企业面临突破机会，国产化率提升，市场空间巨大，相关企业如中微公司、盛美半导体、中微公司等将受益。

关键信息

出口受益

• 挖掘机出口：2020年11月挖掘机出口量同比增长57.77%，1-11月同比增长28.82%，预计2021年全球工程机械需求将恢复增长。
• 海外市场空间：2018年全球挖掘机市场空间达461.7亿美元，中国市场占202.6亿美元，海外市场为中国市场的2.28倍。
• 国内企业布局：三一重工、徐工集团、中联重科等已在海外建立多个研发中心和制造基地，具备全球化运营能力。

技术升级

光伏设备

• 成本下降：全球光伏电站加权平均发电成本从2010年的0.378美元/kWh降至2019年的0.068美元/kWh，预计2020-2021年将进一步下降。
• 设备迭代：随着大尺寸硅片和N型硅片的推广，光伏设备将经历更新换代，预计2020-2022年新增光伏硅片设备市场空间分别为148.0、165.1、179.5亿元。
• 高效电池技术：TOPCON和HIT电池技术将推动设备需求增长，其中TOPCON可基于现有PERC产线改造，HIT则需全新产线。

新能源车设备

• 热泵空调：成为新能源汽车主流制热方式，预计2025年全球新能源汽车热泵空调系统价值量将达到6964元/辆，市场空间达648亿元。
• 设备需求：随着新能源车销量增长，锂电设备需求持续增加，预计2020-2022年锂电设备市场规模分别为387、427、649亿元。

国产替代

半导体设备

• 行业复苏：全球半导体设备市场规模预计2020年达到632亿美元，2021年增长至700亿美元。
• 国产化率提升：国产设备在清洗、刻蚀、热处理等领域取得进展，中微公司、盛美半导体等企业已获得海外订单。
• 市场前景：中国成为全球最大半导体设备市场，预计2020年末市场规模达173亿美元，同比增长29.1%。

三重机遇驱动行业增长

出口受益

• 疫情后需求反弹，出口企业如三一重工、杰克股份等有望迎来增长。
• 美国、欧盟、印度等国家和地区推出经济刺激政策，拉动全球工程机械需求。

技术升级

• 光伏设备技术迭代，推动设备更新换代，如捷佳伟创、迈为股份等企业受益。
• 新能源车热泵空调技术普及，提升设备需求，如克来机电等企业受益。

国产替代

• 半导体设备国产化进程加速，如中微公司、盛美半导体等企业有望突破。
• 国内设备企业在关键领域逐步替代进口，提升市场占有率。

相关标的

所属行业	股票简称	2019A EPS	2020E EPS	2021E EPS	2019A PE	2020E PE	2021E PE	评级
工程机械	三一重工	1.32	1.89	2.13	19.8	13.8	12.3	买入-A
工程机械	恒立液压	0.99	1.62	1.95	71.4	43.8	36.4	买入-A
工程机械	浙江鼎力	1.43	1.86	2.69	69	53	36.7	买入-A
工程机械	建设机械	0.52	0.65	0.91	32.6	26.1	18.8	买入-A
光伏设备	迈为股份	4.76	7.37	10.82	86.4	55.8	38	买入-A
光伏设备	捷佳伟创	1.19	1.94	2.94	84.8	52	34.3	买入-A
光伏设备	晶盛机电	0.5	0.67	0.94	59.8	44.1	31.5	买入-A
锂电设备	先导智能	0.87	1.02	1.45	67.3	57.5	40.5	买入-A
锂电设备	杭可科技	0.77	1.07	1.48	82.36	59.08	42.72	买入-A
半导体设备	中微公司	0.35	0.53	0.75	433.6	288.9	203.7	买入-A
半导体设备	华峰测控	2.27	2.99	4.24	140.73	106.99	75.26	买入-A
机械密封	中密控股	1.12	1.24	1.55	39.3	35.4	28.5	买入-A
家具设备	弘亚数控	1.41	1.62	2.07	26.8	23.2	18.2	买入-A
汽车电子设备	克来机电	0.38	0.55	0.86	91.2	63.8	40.7	买入-A
缝纫机设备	杰克股份	0.68	0.7	1.05	42.53	41.43	27.43	买入-A

风险提示

• 原材料价格上涨：可能影响企业盈利能力。
• 宏观经济增速放缓：可能降低行业整体需求。
• 汇率波动：可能影响出口企业的收益。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

声明

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