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钢材与铁矿石周度市场总结（20211115）

核心内容概述

本报告对2021年11月15日当周的钢材及铁矿石市场进行了全面跟踪与分析，涵盖价格、供给、需求、库存、利润、基差及价差等多个维度。整体来看，钢材市场情绪有所回暖，价格趋于震荡；铁矿石市场仍处于弱势，基本面持续利空，但部分因素如下游成材情绪回暖和海运价格反弹对其价格形成一定支撑。

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钢材市场分析

价格

• 主要观点：地产政策边际放缓，螺纹钢现货价格止跌企稳，热卷价格同比止跌，市场情绪见底。
• 数据表现：螺纹钢现货价格小幅回升，热卷价格也出现止跌迹象。

产能

• 主要观点：全国高炉开工率止跌企稳，电炉产能利用率环比增幅扩大。
• 数据表现：全国高炉开工率环比上升0.69%至49.17%，电炉产能利用率环比上升2.99%至56.14%。

产量

• 主要观点：热卷产量延续上涨，螺纹钢产量下降，品种转产趋势明显。
• 数据表现：螺纹钢产量下降5.75万吨至282.65万吨，热卷产量上升4.26万吨至301.39万吨。

库存

• 主要观点：螺纹钢社会库存去化加快，热卷库存小幅下降，卷板需求强于建材。
• 数据表现：螺纹钢社会库存下降31.67万吨至502.28万吨，热卷社会库存下降6.20万吨至244.82万吨，总量下降5.37万吨至333.87万吨。

需求

• 主要观点：成材需求低位回升，但同比仍处于低位，冬季来临后反弹有限。
• 数据表现：螺纹钢表观需求小幅增长15.64万吨至307.68万吨，热卷表观需求微幅上行7.97万吨至292.92万吨。

利润

• 主要观点：现货利润冲高回落，废钢走弱对电炉利润形成利空。
• 数据表现：螺纹钢现货利润持续下行，热卷利润高位调整。

基差

• 主要观点：螺纹钢、热卷基差高位震荡，期现市场存在较大分歧。
• 数据表现：螺纹钢、热卷基差保持高位，部分钢厂拒绝生产可交割品，基差维持较大水平。

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铁矿石市场分析

价格

• 主要观点：铁矿石价格延续弱势，但跌幅有所收窄。
• 数据表现：铁矿石期货主力合约价格收报543.71元/吨，较二十日均值下降12.87%；日照港PB粉现货价格收报620元/吨，较二十日均值下降18.87%。

供给

• 主要观点：外矿供给回升，国产矿产量持续下滑。
• 数据表现：澳洲和巴西总发货量环比增加79.60万吨至2222.70万吨，国产铁精粉日均产量环比下降2.25万吨至37.02万吨。

需求

• 主要观点：铁水产量降幅收窄，钢厂亏损比例过半。
• 数据表现：全国247家钢厂日均铁水产量环比下降1.90万吨至202.99万吨，钢厂盈利率大幅下降22.08%至49.78%。

库存

• 主要观点：港口库存总量突破1.5亿吨，矿石库存持续累库。
• 数据表现：45港铁矿石库存环比增加301.87万吨至15005.70万吨，巴西矿环比增加211万吨至5188万吨，澳洲矿环比增加61.73万吨至7118.55万吨。

贸易和利润

• 主要观点：海运价格有所反弹，对铁矿石价格形成一定支撑。
• 数据表现：巴西至青岛海运运价为26.52美元/吨，较二十日均值下降4.13美元/吨；西澳大利亚至青岛运价为13.01美元/吨，较二十日均值下降0.18美元/吨。

价差

• 主要观点：主力合约罕见贴水，1-5价差维持弱势。
• 数据表现：铁矿石主力基差进入贴水状态，PB折现货报-13.50元/吨，五日均值为14.54元/吨；1-5价差维持弱势，期货螺矿比走强，期货焦矿比持稳。

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总结与策略建议

• 钢材市场：需求见底，螺纹钢库存去化加快，市场情绪有所回暖，但整体仍处于低位，期货与现货市场参与者存在较大分歧。01合约交割前基差可能仍有较大波动，近期策略仍以做空卷螺差为主。
• 铁矿石市场：基本面仍维持利空状态，需求端铁水产量持续下滑，港口库存高企，钢厂盈利率大幅下降。短期内矿石或将维持弱势震荡，做多需等待钢厂需求企稳或亏损持续一段时间。

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关键信息

• 钢材：
  • 螺纹钢库存去化加快，热卷库存小幅下降。
  • 成材需求低位回升，但同比仍处低位。
  • 期货与现货市场存在较大分歧，基差高位震荡。
• 铁矿石：
  • 港口库存突破1.5亿吨，外矿供给回升，国产矿产量下滑。
  • 铁水产量降幅收窄，钢厂盈利率下降至49.78%。
  • 海运价格止跌反弹，但主力合约出现罕见贴水。
  • 1-5价差维持弱势，短期震荡为主。

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免责声明

本报告基于公开资料整理，仅作参考，不构成投资建议。如需引用或转载，请注明出处为美尔雅期货研发部，并保持内容原意不变。