20250209-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_停火再起波澜_弱现实下的估值修复_43页_2mb

航运市场周度观点概述

一、运价监测

本周集运指数（欧线）收于1805-1593，美西线-447%、美东线-495%。干散货运价BDI收于815点，BCI下跌38.89%，BPI上涨29.38%，BSI上涨12.27%。期货方面，EC系列合约中，EC2502收19644，EC2504收16596，其他合约普遍下跌。

二、航运需求

宏观方面

中国1月PMI为49.1，全球PMI为50.1，美国51.2，欧元区46.6，各国经济指标普遍低迷。

微观方面

欧美欧线样本需求继续回落，亚洲需求在春节后也表现疲软，各航线运价纷纷下跌。

三、航运供给

集装箱船队： 1月份集装箱船队规模达到2896万TEU，运力环比增长11%，同比增长104.2%。亚欧航线舱位开始宽松。

干散货船队： 干散货船队1月份规模达到10.225亿DWT，运力环比增长0.29%，同比增涨29.9%。

四、展望与交易策略

欧线

风险点： 需求持续下滑，苏伊士运河提前通行。现货运价持续下跌，船东预期3月运价将上涨以阻止下跌趋势。

交易策略：

• 期货市场各合约估值修复，不建议追多。
• 推荐波段做多06合约，4-6反套，10-12反套。
• 2502合约可能继续下探。

BDI

受全球经济和中东局势影响，BDI短期震荡加剧，中长期有望在经济好转背景下上行。

五、成本分析

燃油成本： 布伦特原油维持偏弱震荡，WTI、新加坡IFO和VLSFO价格分别为70.61美元/桶、4.7929美元/吨、5.655美元/吨，价差稳定。

汇率方面： 本周美元兑人民币震荡上升，对运费定价产生一定影响。

六、供需基本面分析

集装箱运力： 全球欧盟与中国等主要市场运力总体趋于宽松，但市场箱量与空箱租金略有反弹。

干散货需求： 全球铁矿石、粮食、大豆等货物贸易量有所下降，表明需求持续疲软。

七、交易建议

在当前现实与预期博弈格局下，建议投资者关注结构性机会，通过组合策略把握市场波动空间。