> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要涉及近期国际原油及成品油市场数据、美伊局势影响、以及相关衍生品价格变动分析。内容涵盖多个关键指标，包括原油价格、裂解价差、库存变化、炼油毛利等，同时结合了地缘政治因素对市场的影响分析。 ## 主要观点 ### 1. 美伊局势影响 - **特朗普取消对伊朗的军事打击**：特朗普在与中东三国（沙特、卡塔尔、阿联酋）领导人通话后决定取消对伊朗的打击，但指令军方保持随时行动状态。 - **中东三国劝阻军事行动**：三国领导人警告特朗普，若对伊朗发动打击，将面临伊朗的报复，导致自身能源设施受损。 - **伊朗提议谈判方案**：伊朗已通过巴基斯坦向美国提交最新的14点谈判文本，提议长期多阶段停火，且愿意将浓缩铀无条件转移至俄罗斯。 - **美国立场**：美国不考虑向伊朗作出任何让步，坚持要求伊朗以书面形式承诺不拥有核武器。 ### 2. 市场动态 - **国际能源署警告**：国际能源署署长指出，受中东战事影响，全球商业石油库存“急剧下降”，仅能支撑数周。 - **美国库存变化**：美国商业原油库存减少，战略石油储备库存也呈下降趋势，且为2024年10月以来最低。 - **原油出口与产量**：美国原油出口增加，但国内原油产量也有所上升，显示市场供需变化。 ### 3. 油价与裂解价差 - **原油价格**：WTI和BRENT原油价格在2026年5月12日至18日期间有所波动，BRENT原油价格高于WTI。 - **裂解价差**：RBOB-BRT和HO-BRT裂解价差季节性变化明显，5月裂解价差上升，显示成品油利润空间扩大。 - **中东地区影响**：伊朗与伊拉克的产量下降至多年新低，导致全球石油去库加速。 ### 4. 成品油市场 - **国内成品油价格**：国内汽油和柴油价格相对稳定，但与BRT（布伦特原油）的价差变化较大。 - **国际成品油价格**：SC（上海原油）价格高于BRT，但与WTI的价差呈现波动，显示国际油价对国内成品油价格的影响。 ## 关键信息 ### 原油价格及价差 - **WTI价格**：在2026年5月12日至18日期间，WTI价格从102.18美元/桶降至101.02美元/桶，再回升至108.66美元/桶。 - **BRENT价格**：BRENT价格在2026年5月12日至18日期间维持在105.63至112.10美元/桶之间。 - **DUBAI价格**：DUBAI价格未提供具体数据，但与BRENT的价差有所波动。 - **SC价格**：SC（上海原油）价格在2026年5月12日至18日期间从645.60元/桶升至680.40元/桶。 - **SC-BRT价差**：SC与BRT的价差从-13.42元/桶上升至-12.68元/桶。 - **SC-WTI价差**：SC与WTI的价差从-7.83美元/桶降至-9.24美元/桶。 ### 库存与需求 - **美国商业原油库存**：从4.53亿桶减少至4.53亿桶，降幅为0.94%。 - **战略石油储备（SPR）库存**：从3.841亿桶减少至3.841亿桶，降幅为2.19%。 - **全球库存**：2026年3月至4月，全球石油库存减少2.5亿桶，日均减少400万桶。 ### 成品油裂解利润 - **RBOB-BRT裂解价差**：5月裂解价差为369.77美元/桶，显示成品油利润空间扩大。 - **HO-BRT裂解价差**：5月裂解价差为415.88美元/桶，季节性变化明显。 - **国内成品油价格**：国内汽油和柴油价格保持稳定，但与BRT的价差有所波动。 ### 炼油毛利 - **西北欧炼油毛利**：2026年5月炼油毛利为4.0美元/桶。 - **地中海炼油毛利**：未提供具体数据，但显示炼油毛利在不同年份间波动。 - **PADD3原油毛利**：2026年5月PADD3原油毛利为~60美元/桶，显示炼油利润较高。 ## 市场展望 - **原油价格震荡**：在美伊局势缓和及库存下降的背景下，原油预计维持高位震荡走势。 - **关注海峡恢复预期**：若霍尔木兹海峡冲突缓解，可能对市场情绪产生积极影响。 - **成品油裂解利润**：夏季需求高峰临近，成品油裂解利润可能进一步扩大，关注相关市场走势。 ## 免责声明 - 所有信息来源于公开资料及合法授权渠道，力求客观、公正。 - 对信息的准确性、完整性不作任何保证。 - 所有分析及建议仅供参考，不构成投资建议。 - 用户应自行决策并承担交易后果，发布方不承担任何责任。