20260627-五矿期货-棉花周报_延续观望_64页_3mb

棉花周报总结

核心内容概述

本报告为棉花市场周度分析，由五矿期货研究中心发布，涵盖国内外棉花市场数据、价格走势、供需情况及交易策略建议。报告指出，国内政策利好未达预期，下游消费表现尚可，但郑棉价格上涨空间有限。建议投资者保持观望，关注三季度消费表现及国储情况，择机做多。

主要观点

• 国内进口情况：2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨；1-5月累计进口84万吨，同比增加40万吨。
• 国内消费情况：主流地区纺企开机负荷为74.2%，较上周下降0.6个百分点，但较去年同期上升3个百分点。
• 国际出口数据：美国棉花出口销售2万吨，当前年度累计出口销售278.63万吨，同比增加3.7万吨；对中国的出口为0.17万吨，同比减少2.84万吨。
• 美国种植进展：截至6月21日，美国棉花种植率为92%，较前一周增长6个百分点，优良率为53%，较去年同期上升3个百分点。
• 巴西种植情况：巴西2025/26年度棉花收割率为2.8%，较前一周增长1.1个百分点，但较上年同期下降1.2个百分点。
• 气候因素：厄尔尼诺现象正在迅速发展，3.4区相对海表温度距平为1.1℃，表明气候对棉花生长可能产生影响。
• 降雨情况：美国德州降雨量较10年均值增加71mm，降雨情况良好；印度降雨量较10年均值减少350mm，偏旱。
• 市场策略：由于国内政策利好未兑现，建议投资者观望，关注三季度消费表现及国储动态。

关键信息

国际市场数据

• 美国：棉花出口销售和装运量稳定，种植率和优良率提升，但对中国的出口减少。
• 巴西：棉花收割率提升，但较上年同期下降，需关注后续天气和产量。
• 印度：降雨偏少，对棉花产量可能产生负面影响，进口量增加。

国内市场数据

• 进口情况：棉花进口量同比增加，棉纱进口也有所增长。
• 消费情况：下游消费偏好尚可，纺企开机负荷提升。
• 库存情况：国内棉花商业库存和工业库存保持稳定，棉纱库存天数略增。
• 价格与价差：郑棉主力合约价格、中国棉花价格指数、棉纱-棉花价差等数据反映市场供需变化。

交易策略建议

附录信息

• 棉花生长期及影响因素：
  • 播种期：4-6月，周期7-15天，最适温度25-30℃，需5-7天晴天播种。
  • 苗期：40-45天，最适温度16-30℃，忌讳阴雨天气。
  • 蕾期：6-7月，周期25-30天，最适温度25-30℃，需水量增多。
  • 花铃期：7-8月，周期50-70天（细绒棉）或60-70天（长绒棉），最适温度20-30℃，需水量最多。
  • 吐絮期：8-10月，周期70-80天，最适温度20-25℃，需充足日照和较低湿度，忌讳阴雨天气。

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• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易策略。
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