> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年5月11日总结 ## 核心内容概述 2026年5月11日的沪镍与不锈钢早报分析了近期市场走势、库存变化、成本支撑及主力持仓情况，为投资者提供了市场判断与操作建议。 --- ## 沪镍分析 ### 基本面 - 沪镍近期冲高回落，主要受**供应端政策利好**与**需求端弱现实**的博弈影响。 - **印尼政府削减镍矿配额及对NPI产品征税**，推动远期供应短缺与成本上涨预期。 - **硫磺因素缓解**，LME与上期所镍库存高位累积，叠加**下游不锈钢需求偏弱、新能源增速放缓**，导致需求端疲软。 - **美联储鹰派信号推迟降息**，市场情绪有所降温，高位溢价快速回吐。 ### 技术面 - **收盘价高于20日均线**，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。 - **基差为50**，处于中性水平。 - **主力持仓净空，且空头增加**，显示市场情绪偏空。 ### 结论 - **沪镍2606**：预计**回落调整**，关注**20日均线**支撑，建议**再试多头**操作。 --- ## 不锈钢分析 ### 基本面 - 现货不锈钢价格**持平**，矿供应开始恢复，库存回升。 - 矿价出现**回落**，但中长期仍受**印尼配额**和**新HPM政策**影响。 - **镍铁价格反弹**，成本线支撑强劲。 - 不锈钢库存继续**回升**，但**需求增速较缓**。 ### 技术面 - **收盘价在20日均线以上**，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。 - **基差为1140**，处于偏多状态。 - **期货仓单增加945吨**，库存变化中性。 ### 结论 - **不锈钢2606**：预计**20日均线上下震荡运行**，短期波动较大，需关注库存与需求变化。 --- ## 价格基本概览 | 品种 | 5-8 | 5-7 | 涨跌 | |--------------|------|------|--------| | 沪镍主力 | 146450 | 149700 | -3250 | | 伦镍电 | 18945 | 19115 | -170 | | 不锈钢主力 | 15135 | 15620 | -485 | | SMM1#电解镍 | 146500 | 148300 | -1800 | | 1#金川镍 | 144740 | 149200 | -1800 | | 1#进口镍 | 145650 | 147450 | -1800 | | 镍豆 | 147500 | 149300 | -1800 | --- ## 库存情况 ### 镍库存 - **LME库存**：277788吨，环比**减少102吨**。 - **上期所镍仓单**：70388吨，环比**减少6吨**。 - **总库存**：348176吨，环比**减少108吨**。 - **现货库存**：25001吨，环比**减少288吨**。 - **保税区库存**：2770吨，环比**无变化**。 ### 不锈钢库存 - **不锈钢仓单**：58582吨，环比**增加945吨**。 - **全国不锈钢库存**：114.53万吨，环比**上涨2.41万吨**。 - **300系库存**：69.2万吨，环比**上涨1.01万吨**。 --- ## 成本与价格 ### 镍矿价格 - **红土镍矿CIF（Ni1.5%）**：70美元/湿吨，环比**持平**。 - **红土镍矿CIF（Ni0.9%）**：34.5美元/湿吨，环比**持平**。 - **海运费（菲律宾-连云港）**：14.75美元/吨，环比**持平**。 - **海运费（菲律宾-天津港）**：15.25美元/吨，环比**持平**。 ### 镍铁价格 - **高镍**：1154.18元/镍点，环比**下跌0.77元/镍点**。 - **低镍**：3650元/吨，环比**持平**。 ### 成本线 - **传统成本**：14783元/吨。 - **废钢生产成本**：15033元/吨。 - **低镍+纯镍成本**：18558元/吨。 ### 进口价折算 - **进口价折算**：147124元/吨。 --- ## 关键信息总结 - **沪镍**：政策利好与弱现实博弈，库存高位，需求疲软，主力净空，短期回落调整。 - **不锈钢**：现货价格持平，库存回升，成本支撑强劲，短期震荡运行。 - **库存**：LME与上期所镍库存小幅下降，不锈钢库存上升。 - **成本**：镍矿价格稳定，镍铁价格微跌，成本线支撑较强。 - **操作建议**：沪镍关注20日均线支撑，不锈钢短期震荡，需关注库存与需求变化。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，不承担相关责任。 - 报告内容仅供参考，不替代个人判断。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **E-mail**：dyqh@dyqh.info