20251112-国泰期货-纸浆_震荡运行_3页_647kb

纸浆研究报告总结

市场概述

期货市场报告期内高位震荡，主力合约SP2601收于5484元/吨，上涨0.99%。现货价格同步小幅上涨，针叶浆、阔叶浆各上涨50-100元/吨。

价格与数据

• 纸浆价格：针叶浆、阔叶浆价格区间波动，现货市场交投活跃度一般。
• 生活用纸：市场价格暂稳，终端需求未见明显好转，纸企出货表现平淡。

供需分析

• 需求端：下游成品纸市场需求疲软，采购谨慎，实际需求未同步释放。
• 供给端：港口库存仍处高位，供应压力持续存在，供需结构未发生实质性转变。
• 市场主导因素：价格上涨主要受资金推动及期现商套利行为主导，实际需求支撑有限。

趋势预测

• 短期趋势：供需博弈下，预计纸浆价格维持震荡运行；生活用纸价格或跟随原料浆价波动及纸企出货情况调整。
• 趋势强度：中性（指数为0）。

风险提示

• 当前市场结构不平衡，需求不足难以支撑价格持续上涨。
• 重点关注需求是否放量以及原料浆价变动情况。