> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>黑色</td><td>焦煤、焦炭</td><td>震荡偏空</td><td>【行情复盘】 节前焦煤主力合约Jm2605收于1121.0元/吨；焦炭主力合约J2605收于1682.0元/吨。【重要资讯】 1、当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。 2、美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法。商务部对此回应表示，正在对相关内容和影响进行全面评估。中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施。 3、2月12日-2月18日，五大钢材品种总产量共804.75万吨，环比上一期增加10.69万吨。【市场逻辑】 春节期间国内炼焦煤市场弱稳运行。春节前后处于政策空窗期，市场受宏观扰动有限。供需方面，春节后煤矿端逐步恢复生产，但下游补库需求在春节前基本告一段落。节后钢厂复工节奏与煤矿端相比较为缓慢。整体供需偏弱格局。根据往年价格走势判断，春节后双焦盘面大概率维持节前震荡下行趋势，但三月两会临近，双焦市场对政策预期不及往年，两会对情绪提振预计有限。【交易策略】 关注下游焦钢企业复产复工进度，节后双焦短期内以震荡偏空看待。</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。