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非农新增人数落入负值总结

核心内容

2021年1月10日发布的数据显示，美国2020年12月季调后非农就业人口减少14万人，这是自去年4月以来首次出现负增长，低于市场预期的6.2万人，但与前值33.6万人的大幅增长形成对比。12月失业率为6.7%，与预期和前值持平。就业参与率保持在61.5%，未发生变化。

主要观点

• 非农数据不及预期：美国非农就业人口减少14万人，表明劳动力市场复苏速度放缓，可能引发市场对财政刺激政策的期待。
• 财政刺激预期增强：新任总统拜登表示将提出规模达数万亿美元的刺激计划，后续需密切关注美国财政政策动向。
• 物价与流动性：上游商品如煤炭、原油和金属价格上行，而下游房地产和乘用车市场表现疲软，物价方面猪肉价格反弹，玉米和豆类价格也上涨。流动性方面，本周央行公开市场净回笼5050亿元，下周将有550亿元逆回购和3000亿元MLF到期，需关注MLF操作。

关键信息

非农就业数据

• 数据表现：2020年12月非农就业人口减少14万人，失业率6.7%，就业参与率61.5%。
• 薪资变化：平均每小时工资同比增5.1%，环比增0.8%。
• 行业影响：休闲和酒店业对非农就业人数造成拖累，而专业和商业服务、零售业则成为新增岗位的主要来源。

上游价格走势

• 煤炭价格上行：秦皇岛港煤价上涨至753元/吨。
• 金属价格上行：LME铜价上涨至8036.5美元/吨，铝价上涨至2008美元/吨。
• 原油价格上涨：INE原油期货收盘价上涨至335.3元/桶，IPE布油期货收盘价上涨至54.52美元/桶。

中游市场动态

• 螺纹钢市场：螺纹产量环比下跌8000吨至349.5万吨，总库存环比上涨33万吨至655.3万吨。
• 建材成交量：全国建材日均成交量环比下跌至18.3万吨。
• 终端采购：沪市线螺终端日均采购量环比下跌13.5%至3720吨。

下游市场表现

• 房地产成交：30大中城市商品房成交套数及面积数据有所回落。
• 土地成交：100大中城市成交土地面积近四周均值小幅回落。
• 乘用车市场：零售及批发量均出现回落。

物价变化

• 猪肉价格反弹：周环比上涨2.7%至46.08元/公斤。
• 玉米价格上涨：锦州港玉米平舱价上涨至2780元/吨，猪粮比价上涨至13.67。
• 豆类价格上行：张家港豆油出厂价上涨280元/吨至8980元/吨，豆粕出厂价上涨120元/吨至3540元/吨。

重点关注日期及数据

日期	关注数据
11 星期一	中国12月CPI、PPI
13 星期三	中国12月M0、M1、M2，社会融资规模，新增人民币贷款；美国12月CPI
14 星期四	中国12月贸易差额
15 星期五	美国12月PPI、零售总额

政策动态

• 中国政策：国务院常务会议通过《中华人民共和国印花税法（草案）》，将证券交易印花税纳入法律规范，适当简并税目，降低部分税率。
• 央行工作会议：明确2021年工作重点，包括稳健货币政策、碳达峰碳中和、宏观审慎管理、房地产金融审慎管理、数字人民币试点等。
• 普惠政策延期：普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策均延期至3月31日，央行将综合运用多种工具保持流动性合理充裕。

金融市场环境

• 国债期货：价格微升，国债到期收益率下降。
• 沪深300指数：上升。
• 人民币汇率：离岸人民币环比微升，但对一篮子货币小幅贬值。
• 美元指数：走弱。
• HIBOR：保持不变。

分析师介绍

• 叶燕武：南开大学经济学硕士，现任光大期货研究所所长、光大集团特约研究员，历任混沌天成研究院院长，连续四年荣获上海期货交易所优秀宏观分析师。
• 谢钰：香港中文大学金融学硕士，现任光大期货研究所宏观分析师。

联系方式

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