> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物周报（26年第31周）总结 ## 核心内容概述 2026年版国家基本药物目录正式发布，这是目录时隔8年后的首次系统性调整，旨在适应疾病谱变化和临床用药需求，进一步补充慢性病、儿童、专科疾病及中医药优势病种用药，优化剂型和规格，提升药品在不同人群和医疗场景中的适用性。新版目录收录药品794种，其中化学药品和生物制品476种，中成药318种，覆盖范围持续扩大，对基层医疗机构用药支持增强。 2026年世界肺癌大会（WCLC）常规摘要标题已公布，中国药企将在会议上展示多项创新研究成果，包括多个双抗、ADC及CAR-T等新型药物的临床数据。这标志着中国在肺癌治疗领域的创新成果逐步显现，对相关企业具有积极影响。 本周医药生物板块整体上涨2.60%，优于全部A股市场表现。各子板块中，医疗器械涨幅最大（5.13%），医药商业（4.95%）、中药（4.37%）等亦表现较好。化学制药仅微涨0.35%，整体市场表现较弱。 医药生物市盈率（TTM）为32.52x，处于近5年历史估值的66.45%分位数，估值处于中等水平。 ## 主要观点 - **国家基药目录调整**：2026年版目录涵盖更多慢性病、儿童用药及创新药，对药品供应体系优化具有重要意义。 - **WCLC会议展示创新成果**：中国药企在肺癌领域取得多项创新进展，包括双抗、ADC及CAR-T等，提升国际影响力。 - **医药板块表现分化**：医疗器械和医药商业表现强劲，而化学制药表现较弱，反映行业结构性变化。 - **估值处于中等水平**：医药生物板块估值适中，具备一定的投资价值。 ## 关键信息 ### 基药目录调整详情 - **新增药品**：116种，其中化学药品和生物制品68种，中成药48种。 - **调出药品**：2种，主要为临床使用量少或已被替代。 - **剂型和规格优化**：新增剂型175个、规格260个；原目录保留药品新增剂型161个、规格200个，优化了用药便利性和基层适应性。 - **覆盖领域**：包括儿童用药、中医药优势病种、少数民族药及国产创新药，对基层医疗机构用药支持显著增强。 ### WCLC会议亮点 - **重点产品**：包括RC148/ABBV-1480、Iza-Bren、JS207、GFH375、HS-10370、LBL-024等。 - **临床阶段**：多数产品处于临床阶段，部分已进入临床II或III期。 - **适应症**：覆盖非小细胞肺癌（NSCLC）、KRAS G12C突变肺癌、EGFR突变肺癌等。 ### 本周行情回顾 - **市场表现**：全部A股上涨0.38%，生物医药板块上涨2.60%，优于整体市场。 - **个股表现**： - 涨幅前五：中红医疗（44.01%）、*ST康乐（36.92%）、爱朋医疗（25.74%）、新芝生物（25.52%）、国新健康（24.52%）。 - 跌幅前五：必贝特-U（-30.52%）、禾元生物-U（-24.89%）、新赣江（-22.91%）、百奥赛图（-16.74%）、欧林生物（-15.88%）。 - **港股表现**：港股医疗保健板块下跌1.44%，板块相对表现弱于恒生指数。 ### 盈利预测与投资评级 - **重点公司盈利预测**： - 迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、艾德生物、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林等公司均被给予“优于大市”评级。 - 部分公司如泽璟制药、康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B等因净利润预测波动较大，PE估值较高，被提示潜在风险。 ## 推荐标的 ### 国产医疗器械龙头 - **迈瑞医疗**：受益于国内医疗新基建及产品迭代，国际化布局显著。 - **联影医疗**：高端医学影像设备及生命科学仪器研发，海外市场拓展驱动增长。 - **鱼跃医疗**：综合性医疗器械供应商，产品线丰富，市场竞争力强。 ### CXO及医药研发平台 - **药明康德**：全球领先的开放式新药研发服务平台，覆盖全产业链。 - **凯莱英**：全球领先的CDMO服务商，技术驱动型，服务全球超1100家客户。 - **艾德生物**：肿瘤精准诊断领域的龙头企业，伴随诊断产品体系完善。 ### 医药商业及连锁药房 - **益丰药房**：国内领先的连锁药房企业，门店数量超14666家，服务会员达1.1亿。 - **大参林**：规模领先的药品零售连锁企业，正从规模扩张转向质量提升。 ### 生物医药创新企业 - **康方生物**：双抗龙头，具备丰富在研管线，推动全球临床。 - **科伦博泰生物**：ADC产品临床数据优秀，与默沙东合作，商业化潜力大。 - **泽璟制药**：创新药研发平台，核心产品ZG006推进至注册性临床阶段，与艾伯维达成全球合作协议。 ## 风险提示 - **研发失败风险**：临床试验可能因各种原因失败，影响后续商业化。 - **商业化不及预期风险**：新产品可能无法达到预期市场表现。 - **地缘政治风险**：国际形势变化可能影响企业海外拓展。 - **政策超预期风险**：政策调整可能对行业造成不确定性影响。