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原木期货一周简评总结

核心内容

本报告为格林大华期货有限公司发布的原木期货一周简评，主要分析原木期货市场近期走势、现货价格、供应与需求情况，并提示相关风险。报告由研究员王子健撰写，内容涵盖交易策略逻辑、现货报价、供应端、需求端及风险提示等部分。

主要观点

1. 市场走势
   原木期货近期呈现冲高后回落、窄幅整理的态势，市场处于多空博弈状态。
   下周原木主力合约预计偏弱区间震荡，价格运行区间在 780-820元/立方米 之间。

2. 交易策略

   • 短线操作建议采取 区间高抛低吸 策略。
   • 中长期需关注新西兰后续船期发运数据、中高考结束后板材厂复工节奏，以及地产施工建材采购的回暖信号。

现货报价

• 山东：3.9米中A辐射松原木现货价格为 760元/方，月环比下跌 10元/方。
• 江苏：4米中A辐射松原木现货价格为 800元/方，月环比持平。
• 主流交割品（3.9米30+辐射松）：
  • 日照港价格稳定在 810元/立方米。
  • 江苏市场报价为 780元/方，价差为 20元/方。

供应端分析

• 新西兰发运情况：
  • 2026年5月预计发运原木 191.4万方，环比增加 10万方。
  • 预计发运船只 55条，环比减少 4艘。
• 国内港口库存：
  • 截至6月26日，全国针叶原木总库存 262万方，周环比下降 5万方。
  • 自5月末累计去库 16万方，仍处于持续去库周期。
  • 供应端分类：
    • 辐射松库存 201万方
    • 云杉原木库存 14万方
    • 北美材原木库存 26万方

需求端分析

• 全国13港日均出库量：截至6月28日，本期为 6.57万方，周度日均出库量环比增加 0.44万方。
• 区域出库情况：
  • 山东3港日均总出库量 3.73万方
  • 江苏3港日均总出库量 2.05万方
• 需求表现：
  • 地产与基建新开工复苏不及预期，南方梅雨季影响建筑模板与家具板材加工厂开工率。
  • 行业综合开机率 57%，仅纸浆用材刚需稳定支撑港口出库。
  • 加工厂普遍采取 小批量随用随采 模式，无提前备货行为。
  • 大口径建筑口料现货走弱，拖累盘面反弹动能。

风险提示

1. 新西兰到船情况：若新西兰到船量不及预期，可能对市场供应造成影响。
2. 原木交割估值修复：交割品价格可能因估值修复而波动，需关注相关动态。

关键信息

• 进口成本支撑：尽管外盘CFR报价小幅下调，但海运费维持高位，进口成本仍具备底部支撑。
• 远期供给收缩预期：新西兰进入冬季采伐减量周期，远期原木供给或进一步收缩。
• 需求端疲软：下游需求整体偏弱，尤其在地产和基建领域，需等待需求实质性改善。

数据来源

• 图表与报价数据均来源于 钢联数据、WIND 和 文化财经。
• 报告发布机构：格林大华期货有限公司
• 证监许可编号：证监许可【2011】1288号

联系方式

• 研究员：王子健
• 联系方式：17803978037
• 公司地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层
• 办公电话：010-56711700
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