> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国盛非银周报总结 | 中信证券2026Q1业绩大增，看好券商配置性价比 ## 核心内容 本周国盛证券非银金融团队发布周报，重点分析中信证券2026Q1业绩表现及资本市场改革政策动向，同时对证券、保险、金融科技等板块进行投资建议。整体来看，资本市场持续活跃，券商业绩亮眼，政策支持增强行业长期发展预期，保险行业在负债端表现良好，但需警惕部分风险因素。 ## 中信证券2026Q1业绩表现 - **营业收入**：231.55亿元，同比大增40.9% - **归母净利润**：102.16亿元，同比大增54.6% - **每股收益（EPS）**：0.67元，同比大增55.8% - **净资产收益率（ROE）**：3.46%，同比增加1.07个百分点 中信证券业绩显著增长，反映出其在2026年一季度积极把握市场机会，同时受益于资本市场的活跃度。 ## 政策动向与行业影响 ### 1. 证监会深化创业板改革 - **优化发行上市标准**：增设第四套上市标准，支持创新企业融资，建立IPO预先审阅机制，允许IPO在审企业面向老股东增资扩股。 - **完善融资并购制度**：推出再融资储架发行制度，提高简易程序额度上限；引入做市商制度，增强市场稳定性。 - **严把准入关**：提高审核问询针对性，加强新股发行定价监管，完善退市制度，强化投资者保护。 ### 2. 银保监会发布人身险产品“负面清单”（2026版） - 从52条扩展至105条，重点整治医疗险责任设计、增额终身寿异化、精算假设不合理等问题。 - 监管进一步收紧，推动行业回归保障本源。 ### 3. 证监会启动上市公司治理专项行动 - 聚焦八大方面，包括提高董事会秘书履职能力、支持独立董事提名、督促造假公司追回高管薪酬等。 - 目标是形成各方制衡、科学决策的良好生态。 ### 4. 证监会印发2026年度立法工作计划 - 重点完善资本市场法律制度，强化监管，提高制度包容性和适应性。 - 包括修订《公开募集证券投资基金运作管理办法》、制定《私募投资基金募集监督管理办法》等。 ## 投资建议 ### 1. 证券板块 - 中信证券Q1业绩提振板块信心，A股市场日均股基成交额超3万亿元，支撑行业基本面。 - 行业前期滞涨，估值处于历史底部，具备较高配置性价比。 - **建议关注**：中信证券、国泰海通、华泰证券、东吴证券、兴业证券。 ### 2. 保险板块 - 短期市场调整对保险投资端带来一定压力。 - 长期来看，受益于银行存款搬家趋势，2026年开门红为全年负债端奠定良好基础。 - **建议关注**：中国太保、中国平安A/H、中国人寿H。 ## 行业动态 ### 指数表现 - 非银金融指数上涨4.28% - 证券II指数上涨5.22% - 保险II指数上涨2.69% - 金融科技指数上涨6.96% - 创业板指上涨9.50%，表现优于大盘。 ### 个股表现 | 子板块 | 涨跌幅前五 | |--------|------------| | 保险 | 中国人寿（+4.66%）、新华保险（+4.18%）、中国平安（+2.74%）、中国人保（+1.50%）、中国太保（+1.07%） | | 证券 | 第一创业（+12.05%）、中信证券（+8.01%）、财通证券（+7.14%）、中银证券（+7.02%）、哈投股份（+10.71%） | | 多元金融 | 拉卡拉（+12.51%）、南华期货（+8.67%）、*ST仁东（+7.13%）、瑞达期货（+6.39%）、新力金融（+6.23%） | ## 行业数据 - **十年期国债到期收益率**：1.8128%，环比下降0.71bps - **市场股基日均成交额**：26339.09亿元，环比增长9.05% - **两融余额**：26087.11亿元，环比增长0.39% - **IPO审核通过**：1家，募集金额4.58亿元（按发行日统计） ## 风险提示 1. 权益市场大幅波动对净利润的影响 2. 政策落地情况不及预期 3. 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期 4. 长端利率超预期下行带来的利差损风险 ## 总结 本周非银金融行业在资本市场活跃及政策利好推动下表现亮眼，券商板块因中信证券业绩大增提振信心，保险行业受益于负债端改善，配置价值凸显。监管政策持续收紧，推动行业规范发展，强化资本市场治理。建议投资者关注中信证券、国泰海通、华泰证券等券商，以及中国太保、中国平安A/H、中国人寿H等保险标的，同时警惕市场波动、政策执行、寿险需求及利率下行等潜在风险。