> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 详细总结 ## 核心内容 近期，海外光通信行业多家核心企业发布2026年第二季度业绩报告，显示出行业持续增长的态势。重点包括 AXI、住友电气及 AOI 三家公司的业绩表现与战略动向。 ## 主要观点 ### AXT 业绩表现与战略进展 - **业绩扭亏为盈**：2026年第二季度实现营收4760万美元，同比增长164.8%，环比增长76.91%，创历史新高；GAAP净利润1113万美元，实现扭亏。 - **磷化铟业务增长显著**：磷化铟收入达3070万美元，占总收入的64.5%，为历史最高；主要受磷化铟激光器和探测器需求拉动。 - **产能提升目标提前完成**：AXT 2026年磷化铟产能翻倍目标提前实现，预计2027年季度营收再翻倍。 - **订单 backlog 超1亿美元**：当前订单积压已覆盖至2027年，显示市场需求强劲。 - **港股上市计划**：子公司北京通美撤回科创板IPO申请，转赴港交所上市，预计一年内完成；原PE投资方暂不赎回，公司现金充裕。 ### 住友电气业绩与产能扩张 - **营收与利润双增长**：FY2026Q1实现营收约83.8亿美元，同比增长15.9%；净利润约4.2亿美元，同比增长89.1%。 - **信息通信业务增长最快**：信息通信业务营收约5.1亿美元，同比增长35.9%。 - **磷化铟衬底产能提升**：住友电气计划将磷化铟衬底产能提升至2024财年水平的3.1倍，预计于2028财年完成。 - **全球市场份额**：住友与 AXT 合计占全球磷化铟衬底供应约80%。 ### AOI 业务进展与未来展望 - **营收连续五季创新高**：2026年第二季度营收1.9亿美元，同比增长86.4%，环比增长27.0%。 - **Non-GAAP 净利润回升**：Non-GAAP 净利润550万美元，为2023年以来首次盈利。 - **光模块业务增长显著**：数据中心业务营收1.1亿美元，同比增长140.4%；800G产品收入同比增长超十倍，400G产品收入同比增长超四倍。 - **1.6T光模块出货计划**：预计2026年Q3末启动1.6T光模块出货，Q4目标收入7000万至8000万美元。 - **CPO业务布局**：公司已为CPO开发EL-SFP模块，激光器毛利率达55%-65%，模块毛利率超50%。 ## 关键信息 - **行业趋势**：800G、1.6T光模块及CPO加速落地，推动光通信行业高景气。 - **InP衬底需求**：磷化铟衬底作为关键基础材料，其供需缺口有望持续，行业景气度上行。 - **技术突破**：AXT在6英寸InP衬底开发上取得重大进展，住友电气已具备大直径衬底生产能力。 - **投资建议**：建议关注光模块厂商如 Lumentum、Coherent、AOI 等，以及光器件厂商如 AXT、住友电气、Corning、IQE 等，同时关注AI相关企业如 Nvidia、Oracle、Google 等。 - **风险提示**：包括InP衬底扩产进度不及预期、下游Capex增速放缓、行业竞争加剧及客户集中度高等风险。 ## 评级标准 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |----------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 行业评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 分析师信息 - **分析师**：赵良毕 - **职位**：通信&中小盘首席分析师，科技组组长 - **背景**：北京邮电大学通信硕士，8年中国移动通信产业研究经验，7年证券从业经验 - **荣誉**：曾获2018/2019年通信行业最佳分析师前三名，2020年Wind金牌通信分析师前五名，2022年Choice通信行业最佳分析师前三名 ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - 深圳地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun\_yj@chinastock.com.cn - 上海地区：林程 021-60387901 lincheng\_yj@chinastock.com.cn - 北京地区：程曦 0755-83471683 chengxi\_yj@chinastock.com.cn - 公司网址：www.chinastock.com.cn