> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026中期策略 | 农林牧渔行业总结 ## 核心内容概述 本报告对2026年中期农林牧渔行业进行了详细分析，涵盖生猪养殖、牧业、肉禽养殖、饲料及动保等板块，重点分析行业供需变化、价格走势、政策影响及企业策略调整，预测行业趋势及投资机会。 --- ## 主要观点 ### 生猪养殖 - **行业现状**：2026年上半年，生猪供应处于高位，猪价震荡下行，4月跌破9元/公斤，创近2006年以来新低，自繁自养头均亏损约238元/头。 - **供需变化**：养殖深度亏损推动市场化出清，母猪产能调控政策持续加码，行业供需有望逐步改善。 - **周期预期**：预计2026年下半年生猪供应压力逐步减小，猪价有望迎来拐点，26Q2可能是本轮周期最低点。 - **企业策略**：猪企重视降本增效，融资力度加大，板块估值处于近10年最低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业。 ### 牧业 - **原奶趋势**：2026年2季度以来，原奶供需趋于平衡，逐步进入涨价周期，奶价拐点降至，周期上行预期增强。 - **肉牛行情**：国内肉牛供给收缩，进口牛肉受配额政策限制，预计肉牛价格继续上行。 - **行业联动**：奶牛与肉牛产业联动，关注两者协同机会。 ### 肉禽养殖 - **白鸡行情**：白鸡产业链整体盈利，父母代鸡苗维持高景气，商品代供给逐步增长，预计下半年产业链各环节景气或有所分化。 - **黄鸡行情**：黄鸡价格震荡下行，但种鸡存栏恢复背景下，供给增长有限，预计下半年价格有望回归盈利。 ### 饲料 - **需求变化**：饲料需求同比增长，但下半年增幅收窄，品种表现继续分化。 - **水产料**：总体需求稳定，特种水产料成本压力大，预计下半年价格弹性提升。 - **猪料**：需求由增转降，受生猪产能调控影响。 - **蛋禽料**：需求扭转跌势，预计下半年恢复增长。 - **行业趋势**：龙头竞争力凸显，有望在行业调整期实现逆势扩张。 ### 动保 - **行业现状**：生猪养殖亏损导致需求承压，禽用动保需求保持稳定。 - **增长机会**：宠物医疗、合成生物技术成为企业突破增长瓶颈的切入点。 ### 种植业 - **厄尔尼诺影响**：关注天然橡胶、白糖与棕榈油产量与价格趋势。 - **玉米种业**：去库存叠加转基因渗透率提升，行业景气度有望推升。 ### 宠物食品 - **行业扩张**：市场规模稳步增长，头部品牌市占率提升。 - **出口情况**：短期汇率波动影响报表口径，但外需基本面向好，上市公司海外产能加速落地。 --- ## 关键信息 ### 生猪养殖 - **价格走势**：2026年上半年猪价持续下跌，4月跌破9元/公斤。 - **产能调控**：全国能繁母猪正常保有量目标从3900万头降至3750万头，政策持续收紧。 - **融资情况**：2026Q1上市猪企融资规模达134亿元，同比显著增长。 - **成本控制**：企业通过种猪更新、智能设备应用等方式提升降本增效能力。 ### 牧业 - **原奶趋势**：散奶价格“淡季不淡”，行业进入去库存涨价阶段。 - **肉牛行情**：国内肉牛存栏量处于历史低位，进口牛肉受配额政策限制，价格继续上行。 - **供需变化**：奶牛单产效率提升，但牛群结构老龄化导致未来原奶供给可能受限，推动价格周期上行。 ### 肉禽养殖 - **白鸡盈利**：产业链整体盈利，父母代鸡苗价格高位震荡，商品代供给逐步增长。 - **黄鸡情况**：价格震荡下行，但种鸡存栏恢复，供给增长有限，预计下半年价格有望回升。 - **行业扩张**：白鸡行业持续扩容，深加工产品销量加速增长。 ### 饲料 - **需求变化**：2026年1-5月饲料产量同比增长5.4%，但下半年增幅收窄。 - **水产料**：普水鱼需求增长，特种水产料因成本压力面临结构性分化。 - **猪料**：需求由增转降，受产能去化影响。 - **蛋禽料**：需求扭亏为盈，预计下半年恢复增长。 - **鱼粉影响**：进口鱼粉价格大幅上涨，对水产料成本和供应造成压力。 ### 动保 - **需求变化**：生猪养殖亏损导致需求承压，禽用动保需求稳定。 - **增长机会**：宠物医疗、合成生物技术成为企业新增长点。 ### 种植业 - **厄尔尼诺影响**：关注天然橡胶、白糖与棕榈油产量与价格趋势。 - **玉米种业**：去库存叠加转基因渗透率提升，行业景气度有望提升。 ### 宠物食品 - **市场规模**：稳步扩容，头部品牌市占率提升。 - **出口趋势**：外需基本面向好，上市公司海外产能进入密集兑现期。 --- ## 风险提示 - 农产品价格波动风险 - 疫病风险 - 政策风险 - 食品安全风险 --- ## 行业展望 整体来看，农林牧渔行业正经历周期底部调整，但随着供需逐步改善、政策调控加强、企业降本增效及市场复苏，各细分领域均有望迎来反转。重点把握生猪养殖、原奶涨价、肉牛上行、白鸡景气及饲料龙头扩张等机会。