20230426-华安证券-中控技术-688777.SH-Q1利润表现接近预报上限_大项目大客户持续突破_4页_410kb

中国控技术（688777）2023年一季度季报显示，公司营业收入达到1446亿元，同比增长4730%，归母净利润0.92亿元，同比增长5429%，接近预报上限（8.5亿到9.5亿元，同比增长41.9%至58.6%），扣非归母净利润0.67亿元，同比增长7015%。费用控制效果显著，尽管毛利率下降51.8个百分点，但通过降低销售费用率29.8个百分点、管理费用率24.1个百分点和研发费用率0.94个百分点，净利润率上升0.44个百分点，有效支撑高增速。公司大项目和大客户频繁突破，覆盖石化、化工、新能源等行业，并国际化战略拓展，涉及沙特阿美、壳牌等海外客户，海外业务合同额同比增长148.7%。投资建议维持买入评级，预计2023-2025年收入年复合增长38.2%，归母净利润年复合增长36.9%。风险包括下游需求和研发不及预期。

关键点摘要

• 财务表现：营收增473.3倍，利润超预期。
• 增长驱动：大客户破局、费用优化、产品创新。
• 前景预测：维持买入，收入增长39.4%（2023年）。