Preqin-尾端私人资本基金持有五万亿美元（英文）-2018.7-8页-3mb

报告摘要

Q2 2018 Secondary Market Update Summary

核心内容

本报告总结了2018年第二季度（Q2）私募股权二级市场的主要动态，包括资金募集情况、市场活跃度、潜在卖家数量以及二级基金的表现。报告由Preqin发布，提供了详尽的数据和趋势分析。

主要观点

资金募集情况：
Q2 2018，二级市场基金共募集了76亿美元，上半年（H1 2018）累计募集金额达到130亿美元。
虽然今年的募集总额低于H1 2017的260亿美元，但市场依然保持活跃。
基金关闭数量：
Q2 2018共有7只二级市场基金完成关闭，较上一季度的8只略有下降。
大型基金表现：
- Landmark Real Estate Fund VIII 成为迄今为止最大的房地产二级基金，最终关闭规模为33亿美元。
- Strategic Partners Real Assets II 成为最大的基础设施二级基金，最终关闭规模为17.5亿美元。
- Annual Secondary Program Fund IV 超额完成其6.5亿欧元的目标，最终关闭规模为8.15亿欧元。
市场活跃度：
截至Q3 2018，有39只二级基金正在募集，合计目标规模为520亿美元，较Q2 2018初期增加了200亿美元以上。
其中，Ardian的ASF VIII 和 Lexington Partners的Lexington Capital Partners IX 目标均为120亿美元，若成功募集，将超越2016年108亿美元的记录。
地域分布：
- 北美占潜在卖家的41%，欧洲占40%，亚洲及其他地区占19%。
- 二级基金募集目标主要集中在北美和欧洲，其中北美占比最高。
基金类型偏好：
- 60%的潜在卖家倾向于出售并购基金。
- 43%的卖家倾向于出售风险投资基金。
交易案例：
Q2 2018期间，有多笔传统二级交易完成，例如：
- Aberdeen Standard Investments 向 Lloyds Banking Group Pension Schemes 出售部分 Apax Europe VI 基金份额。
- Alaska Permanent Fund Corporation 向 Ardian 出售多个基金的全部份额。
- Emory University Endowment 向 Strategic Partners Fund Solutions 出售 Apax Europe VI 基金。

关键信息

投资者需求：
投资者对二级市场基金的兴趣持续增长，尤其在非传统私募股权领域。
二级基金表现：
- 从2004年至2014年的二级基金中，最低的四分位净内部收益率（Net IRR）为5.1%（2006年），表明二级市场投资相对安全。
- 2014年的二级基金在所有年份中表现最佳，中位数净IRR为**+21.2%**。
未实现价值：
截至2018年Q2，10年以上私募基金的未实现价值达到2330亿美元，为二级市场提供了更多交易机会。
潜在卖家数量：
Preqin追踪到886家机构投资者表示在未来12-24个月内可能通过二级市场出售基金权益，较2017年Q2增加了132家。
市场趋势：
二级市场基金的平均规模在2018年达到8.79亿美元，为2013年以来最低，表明市场正在向更小型基金倾斜。