20260507-东吴证券-广信科技-920037.BJ-2026一季报点评_Q1持续快速增长_产能释放助力26年业绩高增_3页_418kb

广信科技（920037）2026年一季报总结

核心内容

广信科技发布2026年第一季度财报，显示公司业绩持续快速增长，同时积极拓展海外市场并释放产能，为2026年及未来几年的业绩高增奠定基础。

一季报业绩表现

• 营业收入：2026年第一季度实现营业收入2.27亿元，同比增长29.64%，环比增长8.5%。
• 归母净利润：实现归母净利润0.57亿元，同比增长30.85%，环比增长19.5%。
• 毛利率：2026年一季度毛利率为38.95%，同比提升0.91个百分点，环比提升0.58个百分点。
• 费用率：期间费用为0.19亿元，同比增长43.26%，费用率为8.46%，同比上升0.80个百分点。
  • 销售费用：同比增长75.03%，主要由于销售人员规模扩大。
  • 研发费用：同比增长48.91%，主要由于研发项目推进所需资源投入增加。
  • 财务费用：同比增长297.12%，主要由于广信新材料利息支出增加。
• 现金流：经营性现金流为0.019亿元，同比下降87.13%，主要由于原材料采购和员工薪酬支出增加。
• 存货：截至2026年一季度末，存货为1.28亿元，较期初增长12.75%。

产能释放与全球化布局

• 产能释放：2025年第二季度长沙宁乡二期产能顺利投产，2026年有望充分释放，满足高增长需求。
• 海外市场拓展：2026年初设立香港子公司，推动产品出口，加快全球化布局。

盈利预测与估值调整

• 盈利预测：公司2026-2028年归母净利润预计分别为2.8/3.7/4.7亿元，较此前预测下调。
• 估值：对应2026-2028年PE分别为23/18/14倍，估值逐步下降。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于行业需求旺盛和公司盈利能力提升的预期。

主要观点

• 公司2026年一季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现双增长。
• 毛利率持续提升，显示公司产品附加值和成本控制能力增强。
• 费用投入增加对盈利造成一定压力，但属于公司为未来增长所做的必要布局。
• 产能逐步释放将支撑业绩持续高增，同时海外市场拓展有助于提升公司国际竞争力。
• 预测数据下调，但公司仍具备较强的盈利增长潜力，估值仍处于合理区间。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

市场数据

基础数据

风险提示

• 行业竞争加剧可能影响公司市场份额。
• 客户需求不及预期可能影响业绩增长。

投资建议

• 维持“买入”评级，基于公司业绩持续高增、产能释放及全球化布局的积极前景。
• 预计公司未来几年盈利将持续提升，估值逐步下降，投资价值凸显。