> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广信科技（920037）2026年一季报总结 ## 核心内容 广信科技发布2026年第一季度财报，显示公司业绩持续快速增长，同时积极拓展海外市场并释放产能，为2026年及未来几年的业绩高增奠定基础。 ### 一季报业绩表现 - **营业收入**：2026年第一季度实现营业收入2.27亿元，同比增长29.64%，环比增长8.5%。 - **归母净利润**：实现归母净利润0.57亿元，同比增长30.85%，环比增长19.5%。 - **毛利率**：2026年一季度毛利率为38.95%，同比提升0.91个百分点，环比提升0.58个百分点。 - **费用率**：期间费用为0.19亿元，同比增长43.26%，费用率为8.46%，同比上升0.80个百分点。 - **销售费用**：同比增长75.03%，主要由于销售人员规模扩大。 - **研发费用**：同比增长48.91%，主要由于研发项目推进所需资源投入增加。 - **财务费用**：同比增长297.12%，主要由于广信新材料利息支出增加。 - **现金流**：经营性现金流为0.019亿元，同比下降87.13%，主要由于原材料采购和员工薪酬支出增加。 - **存货**：截至2026年一季度末，存货为1.28亿元，较期初增长12.75%。 ### 产能释放与全球化布局 - **产能释放**：2025年第二季度长沙宁乡二期产能顺利投产，2026年有望充分释放，满足高增长需求。 - **海外市场拓展**：2026年初设立香港子公司，推动产品出口，加快全球化布局。 ### 盈利预测与估值调整 - **盈利预测**：公司2026-2028年归母净利润预计分别为2.8/3.7/4.7亿元，较此前预测下调。 - **估值**：对应2026-2028年PE分别为23/18/14倍，估值逐步下降。 - **投资评级**：维持“买入”评级，基于行业需求旺盛和公司盈利能力提升的预期。 ## 主要观点 - 公司2026年一季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现双增长。 - 毛利率持续提升，显示公司产品附加值和成本控制能力增强。 - 费用投入增加对盈利造成一定压力，但属于公司为未来增长所做的必要布局。 - 产能逐步释放将支撑业绩持续高增，同时海外市场拓展有助于提升公司国际竞争力。 - 预测数据下调，但公司仍具备较强的盈利增长潜力，估值仍处于合理区间。 ## 关键信息 ### 财务预测（单位：百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业总收入 | 796 | 1,032 | 1,310 | 1,610 | | 归母净利润 | 198 | 285 | 374 | 469 | | 毛利率(%) | 38.99 | 41.45 | 41.42 | 41.41 | | 归母净利率(%) | 24.87 | 27.61 | 28.54 | 29.15 | | P/E（现价&最新股本摊薄） | 33.36 | 23.16 | 17.64 | 14.06 | | P/B（现价） | 7.76 | 5.80 | 4.36 | 3.33 | ### 市场数据 | 项目 | 数据 | |------|------| | 收盘价（元） | 77.00 | | 一年最低/最高价（元） | 50.00 / 116.66 | | 市净率（倍） | 7.76 | | 流通A股市值（百万元） | 2,276.45 | | 总市值（百万元） | 7,042.64 | ### 基础数据 | 项目 | 数据 | |------|------| | 每股净资产（元） | 9.92 | | 资产负债率（%） | 18.31 | | 总股本（百万股） | 91.46 | | 流通A股（百万股） | 29.56 | ### 风险提示 - 行业竞争加剧可能影响公司市场份额。 - 客户需求不及预期可能影响业绩增长。 ## 投资建议 - 维持“买入”评级，基于公司业绩持续高增、产能释放及全球化布局的积极前景。 - 预计公司未来几年盈利将持续提升，估值逐步下降，投资价值凸显。