20260708-华泰期货-新能源及有色金属日报_不锈钢排产增加_镍价持续整理_8页_1mb

不锈钢与镍市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月7日镍与不锈钢市场的走势及影响因素，指出当前镍价和不锈钢价格均处于震荡状态，主要受政策面、基本面及宏观环境的多重影响。

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镍市场分析

市场走势

• 沪镍主力合约当日开于126150元/吨，收于126700元/吨，涨幅0.01%。
• 成交量246508手，环比增加3115手；持仓量228377手，环比增加3722手。

走势分析

• 政策面：印尼尚未正式调整中期配额，但存在放宽产量配额的可能。印尼政府取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口。
• 基本面：
  • 供应端：硫磺价格回落，MHP生产受阻，印尼镍矿产能释放有限。
  • 需求端：不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源汽车产销虽符合预期，但处于消费淡季，需求疲软。
  • 库存：国内镍库存持续累库，对价格形成压制。

现货与库存数据

• 镍矿价格：印尼内贸矿基准价（HPM）为56.58美元/湿吨，市场成交价约59美元/湿吨；菲律宾镍矿价格面临下行压力。
• 镍生铁与中间品：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.21%。
• 库存变化：
  • 镍矿港口库存增加5.80%。
  • 精炼镍仓库库存减少1.77%。
  • SHFE仓单接近突破十万吨，去库乏力。
• 升贴水：
  • 金川镍升水0元/吨至2300元/吨。
  • 进口镍升水0元/吨至-50元/吨。
  • 镍豆升水50元/吨。

宏观环境

• 美国非农数据：6月新增就业5.7万人，低于预期，显示经济复苏乏力。
• 通胀与利率：沃什称通胀风险回落，但联储理事沃勒强调前瞻指引需保持灵活。
• 中东局势：霍尔木兹海峡航运未完全恢复，部分船只改道，对硫磺价格形成支撑。

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不锈钢市场分析

市场走势

• 不锈钢主力合约当日开于14740元/吨，收于14775元/吨。
• 成交量161318手，环比减少166503手；持仓量88001手，环比减少4171手。

走势分析

• 供给端：7月国内不锈钢粗钢排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。工信部新规将不锈钢纳入产能考核，加速落后产能出清。
• 需求端：进入传统不锈钢淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，库存去化停止。
• 进口数据：5月不锈钢材进口量为9.11万吨，环比减少7.86万吨，降幅46.33%。

现货与库存数据

• 价格：无锡市场不锈钢价格为15100元/吨，佛山市场为15125元/吨，304/2B升贴水为280至680元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价为1133.5元/镍点。
• 库存：不锈钢总库存维持高位，去库动能不足。

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市场策略建议

镍市场策略

• 单边操作：区间操作为主，短期难以走出单边行情。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确操作建议。

不锈钢市场策略

• 单边操作：中性，短期跟随镍价走势。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确操作建议。

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风险提示

• 政策风险：国内相关经济政策、房地产政策及印尼政策可能发生变化。
• 宏观风险：美国总统表态反复，可能影响市场情绪。
• 市场波动：供需变化、库存波动及汇率影响均可能对价格产生冲击。

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图表说明

• 图1至图14展示了LME镍价格、沪镍合约、精炼镍进口盈亏、库存变化、红土镍矿价格、不锈钢价格及生产利润率等关键指标。
• 所有图表数据来源为SMM及华泰期货研究院。

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联系信息

• 研究员：师橙、陈思捷、封帆
• 从业资格号：F3046665、F3080232、F03139777
• 投资咨询号：Z0014806、Z0016047、Z0021579
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 联系方式：电话400-6280-888，网址www.htfc.com

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