> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结（2026年4月1日） ## 核心内容 本日报主要分析了造纸板块中胶版印刷纸与纸浆市场的价格走势、供需变化及交易策略。整体市场呈现稳中偏弱态势，供需矛盾未缓解，下游需求偏弱，市场观望情绪浓厚。 --- ## 主要观点 ### 1. 纸浆市场分析 - **市场回顾**： - SP主力05合约大幅走弱，收盘价报收5072点，较昨日结算价下跌76元/吨。 - 针叶浆现货市场贸易商报盘下调，但下游采浆仍偏谨慎，市场成交偏淡。 - 阔叶浆市场贸易商挺价意愿存在，但下游对高价普遍观望，个别高位报盘略有松动。 - 本色浆及化机浆市场交投未见显著升温，价格偏稳。 - **重要资讯**： - 中国纸浆主流港口样本库存量为239.5万吨，环比上涨4.3%，呈现累库走势。 - 广西金桂浆纸新项目公示，白卡产能提升至300万吨/年，项目建设周期18个月。 - **逻辑分析**： - 纸浆市场仍延续供大于求格局，国产浆产量继续增加，港口库存回归累库状态。 - 下游需求端小幅回升，生活用纸、白卡纸耗浆量增加，但双胶纸、铜版纸需求偏弱。 - 纸厂采购观望，多消耗库存，整体需求支撑不足。 - **交易策略**： - 单边：区间操作。 - 套利：观望。 - 期权：卖出SP2605-P-5000。 ### 2. 胶版印刷纸市场分析 - **市场回顾**： - OP2606继续回落，收盘价报收4056点，较上个交易日结算价下跌50元/吨。 - 双胶纸市场观望情绪较浓，纸价暂稳。 - 江西地区新产能投产，供应端压力增加。 - 月初纸企报盘稳定，经销商拿货理性，出货变化不大。 - **价格信息**： - 山东70g本白双胶纸：如意4300-4400元/吨，牡丹4400元/吨，白鸥4400-4450元/吨。 - 广东70g本白双胶纸：天阳、蓝叶、海龙均报收4400元/吨。 - **原料市场**： - 针叶浆银星报收5150元/吨，稳。 - 阔叶浆金鱼报收4600元/吨，稳。 - 化机浆昆河报收3800-3820元/吨，稳。 - 木片市场价格暂稳，北方局部地区杨木片收购价格在1100-1400元/绝干吨，浆企收购积极性尚可。 - **重要资讯**： - 本期双胶纸产量为21.6万吨，环比增加1.0万吨，增幅4.9%，产能利用率55.4%，较上期上升2.5%。 - **逻辑分析**： - 双胶纸供需维持宽松弱平衡，产量增加至21.6万吨。 - 需求端出货量微增，但终端需求无实质改善，下游按需补货，无集中备库。 - 贸易商随进随出，纸厂挺价但缺乏需求承接，供需矛盾未缓解。 - **交易策略**： - 单边：逢高做空。 - 套利：观望。 - 期权：卖出OP2606-C-4200。 --- ## 关键信息汇总 ### 纸浆市场 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比 | 周同比 | |--------------|---------------|--------|--------| | 针叶浆山东:银星 | 5150 | 0.00% | -0.96% | | 针叶浆山东:俄针牌 | 5000 | 0.00% | -0.99% | | 阔叶浆山东:金鱼 | 4600 | 0.00% | 0.00% | | 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% | | 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% | | 相思木进口价:山东 | 150（美元） | 0.00% | 0.00% | ### 胶版印刷纸市场 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比 | 周同比 | |------------------|---------------|--------|--------| | OP2604收盘价 | 4078 | -0.24% | -3.04% | | OP2605收盘价 | 4064 | -1.55% | -3.10% | | OP2606收盘价 | 4056 | -1.74% | -2.64% | | OP2605-06基差 | 14 | 54 | 2 | | OP2604-06基差 | 22 | -290 | -304 | | OP2605-06基差 | 8 | 8 | -20 | --- ## 附图说明 - **图1**：国产浆产量（单位：万吨，周度） - **图2**：纸浆场内库存 - **图3**：阔叶浆生产利润（单位：元/吨） - **图4**：化机浆生产利润 - **图5**：双胶纸产量（单位：万吨） - **图6**：双胶纸场内库存 - **图7**：双胶纸社会库存（单位：万吨） - **图8**：双胶纸生产利润 --- ## 联系方式 - **研究员**：朱四祥 - **联系方式**：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn - **银河期货有限公司**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799 --- ## 作者承诺与免责声明 - 作者朱四祥持有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。 - 本报告仅作为参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。