20200926-中航证券-电子行业周报_AMD_英特尔获得对华为的供货许可_华为芯片供应有望迎来转机_4页_564kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告由中航证券研究所分析师张超和宋子豪发布，发布日期为2020年9月26日。报告对电子行业进行了全面分析，涵盖半导体、消费电子、电子元件及面板等多个细分领域，并对市场趋势、政策导向及投资机会进行了深入探讨。

主要观点

华为芯片供应转机

• AMD与英特尔获得供货许可：美国对华为的制裁禁令正式生效后，三星、台积电等企业曾断供华为。但近期AMD和英特尔获得对华为的供货许可，标志着华为芯片供应有望迎来转机。
• 美国政策意图：美国意图限制华为在5G和消费电子高端领域的发展，同时遏制其自研芯片的能力。但随着中低端标准品逐步放开，华为的供应链恢复将逐步推进。
• 国产替代加速：美国的遏制政策在反向推动我国半导体产业链的发展，国产替代进程加快。政策与资本红利将助力我国半导体企业成长。

半导体行业分析

（1）设备

• 全球需求增长：受疫情推动，全球芯片需求持续增长，带动半导体制造设备支出。SEMI数据显示，2020年第二季度全球设备出货金额达167.7亿美元，同比提升26%。
• 中国市场崛起：中国第二季度半导体设备市场达45.9亿美元，季增31%，同比提升36%，跃居全球第一位。
• 未来增长预期：2020年全球半导体设备销售额预计增长8%，2021年将增长至13%。
• 国产替代机会：随着自主可控推进，国内设备企业加速研发，建议关注国产替代机会。

（2）晶圆制造

• 市场增速：2019年全球晶圆代工市场规模约627亿美元，占全球半导体市场15%。预计2018-2023年复合增速为4.9%。
• 产能紧张：受疫情和消费市场库存回补影响，晶圆加工长产能利用率满载，8英寸晶圆供不应求，未来价格或上涨。

（3）储存器

• 投资增长：存储器相关投资增长37亿美元，总支出达264亿美元。2021年预计增长至312亿美元。
• 3D NAND与DRAM：3D NAND涨幅领先，预计2021年涨幅减缓至7%；DRAM预计2020年下半年增长4%，2021年将大幅增长39%。

重要事件回顾

• 三星与高通合作：三星将使用5nm工艺为高通生产下一代5G芯片组，交易金额约8.44亿美元。
• 赣州半导体项目签约：总投资45亿元的14个项目落户赣州经开区，包括多个半导体产业项目。
• 台积电2纳米制程突破：台积电2纳米制程采用全新MBCFET架构，研发进度超前，预计2023年下半年可实现九成良率。
• Ferrotec出售中国子公司：Ferrotec Holdings将出售其中国硅晶圆核心子公司杭州中欣晶圆60%股权，交易对价约296亿日元。
• 意法半导体推出新产品：BlueNRG-2N蓝牙5.0网络处理器，支持最新蓝牙功能，降低功耗，增强安全性。

消费电子市场分析

手机市场

• 出货量下降：预计2020年全球智能手机出货量萎缩15.2%至11.5亿部。
• 5G出货量增长：2020年全球5G智能手机出货量预计达2.78亿部，其中大中华区占比62%。
• 市场机会：建议关注基带、天线、射频传输等环节。

可穿戴设备

• 出货量增长：2020年第二季度全球可穿戴设备出货量达8620万台，同比增长14.1%。
• 头部厂商表现：苹果、华为、小米出货量分别为2940万台、1090万台、1010万台，同比分别增长25.3%、58%、13.5%。
• 未来趋势：AI、VR等技术发展将推动可穿戴设备应用场景增加，出货量有望持续增长。

电子元件市场分析

• 钽电容需求上升：5G基站建设加速，拉动钽电容需求。中国联通与电信已开通26万站5G基站，预计年底达37万站。
• 供给紧张：国际钽电容制造商受疫情影响，产能受限，供需缺口扩大，价格持续上涨。
• 涨价趋势：AVX在5月率先涨价，涨幅10%-15%；国巨新定价从5月生效至9月底，预计年底钽质电容价格将再增1倍。
• 投资建议：建议关注钽电容相关企业。

面板市场分析

• 报价上涨：2020年第三季度面板报价出现罕见上涨，笔记本和台式机面板涨幅5-10%，电视面板平均涨幅达30%以上。
• 供需预期：第四季度大尺寸面板供过于求比例仅0.2%，部分应用仍供不应求，预计面板价格仍有10%上涨空间。
• AMOLED市场扩大：受智能手机市场带动，AMOLED市场规模预计2020年末突破300亿美元。
• 折叠屏推动：柔性OLED是面板厂商业绩增长的核心，建议关注国产龙头企业。

建议关注企业

公司名称	投资亮点
歌尔股份	TWS耳机拉动业绩高增长
风华高科	广东省国资委旗下老牌被动元件供应商
火炬电子	陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业
立讯精密	连接器领先企业，苹果产业链供应商
通富微电	半导体封测领先企业
大立科技	疫情防控测温装备领先企业
京东方A	供需回暖，行业企稳回升，第一梯队地位稳固

风险提示

• 5G进展低于预期
• 全球疫情存在不确定性

投资评级定义

评级	定义
买入	未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
持有	未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间
卖出	未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

评级	定义
增持	未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
中性	未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若
减持	未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：中航证券研究所分析师，美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，SAC执业证书号：S0640520080002。

分析师承诺

• 分析师承诺本报告内容真实反映其研究观点，与个人薪酬无直接或间接关系。
• 投资者需独立判断，本报告不构成投资建议。

免责声明

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