> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货硅产业链月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月工业硅与多晶硅的市场行情、基本面变化及未来走势预测，重点探讨了产业链上下游供需情况、成本与利润变化、库存状况以及政策对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 工业硅市场走势 - **价格表现**：4月份工业硅期货主力合约呈现先抑后扬、区间震荡上行走势，月末收于8615元/吨，全月重心显著上移。 - **库存情况**：工业硅期现库存持续累积至58.96万吨，创近期新高，成为压制价格的重要因素。 - **供给端**：4月份工业硅产量从低位回升，主要由西北头部企业复产带动，5月份西南地区部分企业复产，供给将逐步增加。 - **需求端**：光伏产业链整体需求疲弱，但多晶硅期货价格反弹后，部分企业计划提产，对工业硅需求可能略有改善；有机硅企业利润改善，开工率或提升；铝合金和出口需求在一季度表现尚可，二季度预计持稳。 ### 2. 多晶硅市场走势 - **价格表现**：4月多晶硅现货价格持续下跌，期货价格则先深跌后暴涨，月末冲高回落，整体呈现大幅震荡格局。 - **库存情况**：多晶硅工厂库存34.01万吨，较3月底下降，但绝对库存仍处高位。 - **供给端**：4月多晶硅开工率降至29%的历史低位，5月产量预计上行。 - **需求端**：光伏产业链各环节均处于亏损状态，硅片、电池片、组件需求疲软，但政策预期与期货升水带动部分企业提产。 --- ## 关键信息 ### 工业硅基本面 - **价格与价差**：4月工业硅现货价格整体偏弱，553#和421#价格均有下跌，价差收窄，显示高品质硅需求走弱。 - **成本与利润**：4月工业硅成本基本稳定，但全行业仍处于亏损状态。 - **产量与库存**：4月工业硅产量约32万吨，库存持续累积至45.34万吨，期货仓单增加，总库存达58.96万吨。 ### 多晶硅基本面 - **价格与利润**：4月多晶硅现货价格下跌，生产成本约43890-43946元/吨，现货价格约33000-35500元/吨，单吨亏损约8400元/吨-8900元/吨。 - **产量与库存**：4月多晶硅产量预计约8.3万吨，5月或增至9万吨以上；多晶硅库存34.01万吨，较3月底有所下降。 - **产业链情况**：硅片、电池片、组件均处于亏损状态，毛利率普遍为负。 ### 有机硅基本面 - **价格与利润**：4月有机硅价格持续反弹，DMC均价从14300元/吨升至14800元/吨，企业利润改善至约1286元/吨，利润率8.66%。 - **产量与库存**：4月有机硅产量约20万吨，DMC企业库存小幅去化至4.41万吨，库存压力缓解。 - **需求预期**：若企业维持限产力度，有机硅价格有望维持偏强震荡。 ### 铝合金基本面 - **价格与需求**：4月铝合金价格持稳，ADC12均价在24100-24700元/吨区间波动。 - **终端需求**：汽车销量仍处于同比负增长区间，新能源汽车购置税优惠透支效应仍在，需求拉动有限。 - **库存状况**：经销商库存预警指数稳定在55%-60%区间，企业以去库为主，主动补库意愿不强。 ### 出口需求 - **出口量**：2026年1-3月工业硅出口量分别为6.55万吨、4.75万吨、6.78万吨，波动较大。 - **未来预期**：海外新增多晶硅产能或带来出口需求增长，但全球光伏产业链需求偏弱，出口增量有限。 --- ## 后市观点 ### 工业硅 - **价格趋势**：5月份供给和库存可能成为价格压力，工业硅价格预计偏空震荡，波动区间在8200-8800元/吨。 - **操作建议**：关注供给增加与库存压力，建议谨慎操作，注意市场波动。 ### 多晶硅 - **价格趋势**：5月产量预计上行，但需求仍偏弱，价格可能偏空震荡，需高度关注政策性因素。 - **操作建议**：多晶硅价格受政策预期与期货升水影响，企业套保意愿增强，建议关注政策动向。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对本免责声明的修改权和最终解释权。