20260426-国信期货-硅产业链月报_供给增加_价格承压_14页_8mb

国信期货硅产业链月报总结

核心内容

本报告分析了2026年4月工业硅与多晶硅的市场行情、基本面变化及未来走势预测，重点探讨了产业链上下游供需情况、成本与利润变化、库存状况以及政策对市场的影响。

主要观点

1. 工业硅市场走势

• 价格表现：4月份工业硅期货主力合约呈现先抑后扬、区间震荡上行走势，月末收于8615元/吨，全月重心显著上移。
• 库存情况：工业硅期现库存持续累积至58.96万吨，创近期新高，成为压制价格的重要因素。
• 供给端：4月份工业硅产量从低位回升，主要由西北头部企业复产带动，5月份西南地区部分企业复产，供给将逐步增加。
• 需求端：光伏产业链整体需求疲弱，但多晶硅期货价格反弹后，部分企业计划提产，对工业硅需求可能略有改善；有机硅企业利润改善，开工率或提升；铝合金和出口需求在一季度表现尚可，二季度预计持稳。

2. 多晶硅市场走势

• 价格表现：4月多晶硅现货价格持续下跌，期货价格则先深跌后暴涨，月末冲高回落，整体呈现大幅震荡格局。
• 库存情况：多晶硅工厂库存34.01万吨，较3月底下降，但绝对库存仍处高位。
• 供给端：4月多晶硅开工率降至29%的历史低位，5月产量预计上行。
• 需求端：光伏产业链各环节均处于亏损状态，硅片、电池片、组件需求疲软，但政策预期与期货升水带动部分企业提产。

关键信息

工业硅基本面

• 价格与价差：4月工业硅现货价格整体偏弱，553#和421#价格均有下跌，价差收窄，显示高品质硅需求走弱。
• 成本与利润：4月工业硅成本基本稳定，但全行业仍处于亏损状态。
• 产量与库存：4月工业硅产量约32万吨，库存持续累积至45.34万吨，期货仓单增加，总库存达58.96万吨。

多晶硅基本面

• 价格与利润：4月多晶硅现货价格下跌，生产成本约43890-43946元/吨，现货价格约33000-35500元/吨，单吨亏损约8400元/吨-8900元/吨。
• 产量与库存：4月多晶硅产量预计约8.3万吨，5月或增至9万吨以上；多晶硅库存34.01万吨，较3月底有所下降。
• 产业链情况：硅片、电池片、组件均处于亏损状态，毛利率普遍为负。

有机硅基本面

• 价格与利润：4月有机硅价格持续反弹，DMC均价从14300元/吨升至14800元/吨，企业利润改善至约1286元/吨，利润率8.66%。
• 产量与库存：4月有机硅产量约20万吨，DMC企业库存小幅去化至4.41万吨，库存压力缓解。
• 需求预期：若企业维持限产力度，有机硅价格有望维持偏强震荡。

铝合金基本面

• 价格与需求：4月铝合金价格持稳，ADC12均价在24100-24700元/吨区间波动。
• 终端需求：汽车销量仍处于同比负增长区间，新能源汽车购置税优惠透支效应仍在，需求拉动有限。
• 库存状况：经销商库存预警指数稳定在55%-60%区间，企业以去库为主，主动补库意愿不强。

出口需求

• 出口量：2026年1-3月工业硅出口量分别为6.55万吨、4.75万吨、6.78万吨，波动较大。
• 未来预期：海外新增多晶硅产能或带来出口需求增长，但全球光伏产业链需求偏弱，出口增量有限。

后市观点

工业硅

• 价格趋势：5月份供给和库存可能成为价格压力，工业硅价格预计偏空震荡，波动区间在8200-8800元/吨。
• 操作建议：关注供给增加与库存压力，建议谨慎操作，注意市场波动。

多晶硅

• 价格趋势：5月产量预计上行，但需求仍偏弱，价格可能偏空震荡，需高度关注政策性因素。
• 操作建议：多晶硅价格受政策预期与期货升水影响，企业套保意愿增强，建议关注政策动向。

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