> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场周度分析总结 ## 核心内容概述 本报告由彭昕（投资咨询证号：Z0019621）于2026年3月20日发布，主要分析了聚烯烃市场在地缘冲突升级背景下的价格走势、价差变化、仓单情况以及供需基本面数据。报告指出，在地缘风险持续、供应中断以及减产背景下，聚烯烃市场呈现偏强走势，但波动较大，建议投资者谨慎操作，更多关注正套及利润扩大的策略。 --- ## 主要观点 ### 价格走势 - **PP主力合约**：截至3月20日收盘，报收9019元/吨，环比上涨416元/吨，涨幅为4.84%。 - **PE主力合约**：截至3月20日收盘，报收8818元/吨，环比上涨402元/吨，涨幅为4.78%。 - **聚丙烯现货价格**：整体呈现上涨趋势，市场对原料供应中断的担忧加剧了价格上行压力。 - **聚乙烯现货价格**：同样受到地缘因素影响，价格有所回升。 - **外盘报价**：PP和PE外盘报价均上涨，显示国际市场对聚烯烃的需求和供应紧张预期。 ### 价差与基差 - **PP 05合约基差**：基差维持正值，显示市场对05合约的看涨情绪。 - **PP 05-09价差**：价差扩大，反映市场对未来价格的预期偏强。 - **PE 05合约基差**：与PP类似，基差为正值，显示市场对05合约的乐观态度。 - **PE 05-09价差**：价差同样扩大，支持05合约价格强势的判断。 - **PP与PE价差**：价差维持高位，说明PP相对PE更具上涨动能。 ### 仓单情况 - **PP仓单**：整体仓单数量下降，去库明显，显示市场供需关系偏紧。 - **PE仓单**：仓单数量也有所减少，去库趋势显著。 - **下游企业库存**：PP和PE下游企业库存天数有所减少，表明终端需求有所回升，但部分行业原料价格未能有效传导至终端，存在负反馈风险。 --- ## 关键信息 ### 供需基本面 - **PP开工率**：上周PP开工率大幅下滑，降至历史低位，显示生产端受到原料供应中断和政策影响。 - **PE开工率**：PE开工率也有所下降，但降幅略小于PP。 - **PDH开工率**：PDH因原料中断风险及利润低迷，开工率维持在较低水平，若地缘冲突持续，4月后开工率可能进一步下滑。 - **进口与出口**：由于中东供应中断，海外炼厂减产，中国聚烯烃出口预期增加，进口到港量将减少，进一步支撑国内价格。 ### 利润情况 - **煤制PP利润**：煤制PP利润较低，显示该工艺在当前市场环境下竞争力不足。 - **油制PP利润**：油制PP利润相对较高，表明其在当前环境下更具优势。 - **MTO利润**：MTO利润预期扩大，显示其作为替代工艺的吸引力上升。 - **PDH利润**：PDH利润处于低位，反映其盈利能力受限。 - **LLDPE利润**：LLDPE的煤制和乙烯制利润均较低，显示该产品受地缘因素影响较大。 ### 下游需求 - **PP下游开工率**：塑编、BOPP、CPP、无纺布等下游行业开工率有所回升，但整体仍处于较低水平。 - **PE下游开工率**：包装膜、农膜、管材等下游行业开工率回升，但部分行业原料价格未能传导至终端，存在负反馈风险。 --- ## 建议与策略 - **单边操作**：当前市场受地缘冲突影响较大，价格波动剧烈，不建议进行单边操作。 - **正套策略**：建议关注正套策略，利用05合约与09合约之间的价差扩大进行套利操作。 - **利润扩张策略**：重点关注油制利润、MTO利润等利润扩大的机会，作为投资策略的一部分。 --- ## 风险提示 - **装置停车不及预期**：若主要生产装置未能按计划停车，可能影响市场供应。 - **原油价格波动**：原油价格的剧烈波动可能对聚烯烃成本端产生重大影响。 - **宏观情绪波动**：地缘政治风险和宏观经济环境的变化可能加剧市场波动。 --- ## 数据来源 - **价格与价差数据**：同花顺、Mysteel - **库存数据**：Mysteel --- ## 联系方式 - **东吴期货研究所**：欢迎联系，获取更多市场分析与投资建议。 - **电话**：400-680-3993 - **网址**：http://yjs.dwfutures.com --- ## 报告声明 本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。报告所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改或用于其他用途。 --- **期市有风险，投资需谨慎！**