> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 二级资本债周度数据跟踪总结（20260817-20260821） ## 核心内容 本周（2026年8月17日至8月21日），二级资本债市场呈现以下特点： - **一级市场发行**：共发行4只二级资本债，总规模为652亿元，均为10年期，发行人性质涵盖其他企业、地方国有企业、央企子公司和中央金融企业，主体评级以AAA和AA+为主，发行地域分布于浙江、江苏、新疆和北京。 - **二级市场成交**：本周二级资本债总成交量为2374.18亿元，环比增加46.35亿元。成交量前三的券种分别为26工行二级资本债04BC（277.66亿元）、26工行二级资本债05BC（267.65亿元）和26建行二级资本债02BC（239.65亿元）。 - **成交地域分布**：成交量前三的地域为广东省（1888.98亿元）、贵州省（185.23亿元）和甘肃省（83.23亿元）。 - **到期收益率变化**：5Y、7Y和10Y二级资本债的到期收益率分别出现0.09BP、3.26BP和0.67BP的涨跌，其中AA+和AA级债券涨幅较大。 - **估值偏离度**：本周二级资本债整体估值偏离度不大，溢价成交比例高于折价成交。折价个券前三为25广东华兴银行二级资本债01（-2.8665%）、23稠州商行二级资本债01（-0.1844%）和25惠州农商行二级资本债01（-0.0997%）；溢价个券前三为17黄石农商二级（0.5351%）、25苏州银行二级资本债01（0.4214%）和23中信银行二级资本债01B（0.4152%）。 ## 主要观点 - **发行活跃**：本周二级资本债发行规模较大，共发行4只，且均为10年期，显示市场对长期限债券的需求依然强劲。 - **成交热度不均**：尽管总成交量有所增长，但成交地域分布不均，广东省占据主导地位，而其他地区如贵州、甘肃成交规模较小。 - **收益率波动**：不同期限和评级的二级资本债收益率呈现差异化波动，AAA-评级债券涨幅较小，而AA+和AA级债券涨幅相对较大。 - **估值偏离度**：整体市场估值偏离度较低，但部分个券出现明显折价或溢价，反映市场对个别债券的定价存在分歧，可能与发行人信用、市场预期等因素相关。 ## 关键信息 ### 一级市场发行概况 - **发行数量**：4只 - **发行规模**：652亿元 - **发行年限**：均为10年 - **发行人类型**：其他企业、地方国有企业、央企子公司、中央金融企业 - **主体评级**：AAA、AA+ - **地域分布**：浙江、江苏、新疆、北京 ### 二级市场成交概况 - **总成交量**：2374.18亿元 - **成交量前三券种**： - 26工行二级资本债04BC（277.66亿元） - 26工行二级资本债05BC（267.65亿元） - 26建行二级资本债02BC（239.65亿元） - **成交量前三地域**： - 广东省（1888.98亿元） - 贵州省（185.23亿元） - 甘肃省（83.23亿元） ### 到期收益率变化 - **5Y券种**： - AAA-：+0.09BP - AA+：+0.89BP - AA：+0.89BP - **7Y券种**： - AAA-：+3.26BP - AA+：+2.42BP - AA：+2.42BP - **10Y券种**： - AAA-：+0.67BP - AA+：+1.18BP - AA：+1.18BP ### 估值偏离度情况 - **折价个券前三**： - 25广东华兴银行二级资本债01（-2.8665%） - 23稠州商行二级资本债01（-0.1844%） - 25惠州农商行二级资本债01（-0.0997%） - **溢价个券前三**： - 17黄石农商二级（0.5351%） - 25苏州银行二级资本债01（0.4214%） - 23中信银行二级资本债01B（0.4152%） ## 风险提示 - **信息延迟**：Choice、Wind等数据源可能存在信息更新延迟。 - **数据不全**：部分数据可能未完全披露，存在信息缺失风险。 ## 附：东吴证券研究所销售团队联系方式（部分） ### 公募机构销售 | 部门 | 姓名 | 职位 | 手机 | |------------|--------|--------------------|------------------| | 华北区域 | 安娜 | 华北区域销售总监 | 188-0120-3679 | | 华北区域 | 卢亚英 | 华北区域销售副总监 | 136-8127-5172 | | 华北区域 | 姚瑶 | 华北区域销售副总监 | 156-0117-6366 | | 华北区域 | 李佳南 | 销售 | 156-5220-3010 | | 华北区域 | 韩琳 | 销售 | 150-6618-8388 | | 华北区域 | 刘诗琦 | 销售 | 188-1179-3924 | | 华北区域 | 程心泽 | 销售 | 186-0064-7575 | | 华北区域 | 张寅瑜 | 销售 | 178-6422-3739 | | 华东区域 | 武晋婧 | 华东区域销售总监兼海外业务销售总监 | 186-2108-1818 | | 华东区域 | 谢彤 | 华东区域销售副总监 | 185-2133-4346 | | 华东区域 | 韩青 | 华东区域销售副总监 | 188-1735-2981 | | 华东区域 | 陈奕舟 | 销售 | 186-1629-1687 | | 华东区域 | 朱纹佳 | 销售 | 139-6218-9151 | | 华东区域 | 王馨卉 | 销售 | 182-2161-6582 | | 华东区域 | 张祎晶 | 销售 | 186-1826-9782 | | 华东区域 | 宦明 | 销售 | 138-1515-6350 | | 华东区域 | 毕爽 | 销售 | 138-0437-1290 | | 华东区域 | 李昕蔚 | 销售 | 188-4603-6786 | | 华东区域 | 杨晨晖 | 销售 | 156-1868-8150 | | 华南区域 | 封彦竹 | 华南区域销售总监 | 159-8913-2407 | | 华南区域 | 姚珂 | 华南区域销售副总监 | 188-2332-0511 | | 华南区域 | 吴芳虹 | 华南区域销售副总监 | 198-6673-6086 | | 华南区域 | 李奇睿 | 销售 | 156-0186-0246 | | 华南区域 | 闫娜 | 销售 | 188-2428-5225 | | 华南区域 | 先琳 | 销售 | 185-6563-7776 | | 华南区域 | 祝如玉 | 销售 | 188-2642-4740 | | 华南区域 | 俞云帆 | 销售 | 136-5231-0364 | | 华南区域 | 孔德慧 | 销售 | 188-4707-4168 | | 华南区域 | 刘玥 | 销售 | 189-8879-2763 | ### 非公募机构销售 | 业务类型 | 姓名 | 职位 | 手机 | |----------------|--------|--------------------|------------------| | 保险机构业务 | 俞雅敏 | 保险业务销售总监 | 186-1637-6606 | | 保险机构业务 | 罗媛 | 销售 | 187-0190-2356 | | 保险机构业务 | 刘昕彤 | 销售 | 188-1130-9155 | | 保险机构业务 | 董尚文 | 销售 | 191-2133-4561 | | 保险机构业务 | 江迎若 | 销售 | 186-1612-2668 | | 保险机构业务 | 汤祎祎 | 销售 | 158-9506-6578 | | 银行及创新业务 | 汤婷 | 银行及创新业务销售总监 | 138-1190-4357 | | 银行及创新业务 | 梅沁 | 销售 | 150-5733-5883 | | 银行及创新业务 | 王莹莹 | 销售 | 135-8175-2401 | | 银行及创新业务 | 王朝阳 | 销售 | 136-6137-9921 | | 银行及创新业务 | 张琛 | 销售 | 151-0450-0067 | | 银行及创新业务 | 陈睿 | 销售 | 159-0049-9885 | | 银行及创新业务 | 郭欣然 | 销售 | 173-1097-5925 | | 银行及创新业务 | 过云龙 | 销售 | 157-0156-0032 | | 私募业务 | 杭静 | 私募业务销售总监 | 136-0165-9578 | | 私募业务 | 黄凯 | 私募业务销售副总监 | 134-7281-2787 | | 私募业务 | 宋林秋 | 销售 | 188-1027-3834 | | 私募业务 | 刘茜 | 销售 | 137-7211-1521 | | 私募业务 | 马昕妍 | 销售 | 180-6149-7613 | | 私募业务 | 黄奕晗 | 销售 | 156-1873-5185 | | 私募业务 | 赵已诺 | 销售 | 131-6630-5338 | | 私募业务 | 励洁茹 | 销售 | 135-8665-3825 | ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立的官方订阅号，所发布内容均来自已正式发布的研究报告，不构成投资建议。未经授权，禁止复制、转载或修改内容。