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上海医药三季报业绩总结

根据最新发布的季报，上海医药2024年前三季度实现营收2096亿元，同比增长614%；归母净利润40.54亿元，同比增长678%；扣非归母净利润36.86亿元，同比增长1156%。单季度第三季度营收702亿元，同比增长816%，但归母净利润11.1亿元同比下降629%。

经营分析要点

1. 医药工业与商业板块表现

   • 2024年前三季度，医药工业收入同比下降12.10%，医药商业收入大幅增长828%。
   • CSO合约推广业务实现销售收入约61亿元，同比增长1763%。
   • 器械大健康业务销售326亿元，同比增长119%。

2. 创新成果

   • 已有60项临床管线，其中46项为创新药，3项已完成美国2期临床。
   • 瘀血痹胶囊、冠心宁片等六个中药品种FDA循证医学研究稳步推进。
   • 上海前沿园区获得政府支持，与多家机构签订合作协议。

3. 新药与进口品种引进

   • 2024年前三季度成功引入13个进口总代品种。
   • 10月与武田中国达成战略合作，推广创新药“助因止”、“维因止”。

经营预测

维持公司营收预测：

• 2024年/25年/26年营收分别为2762亿元/3039亿元/3388亿元，同比增长6%/10%/12%
• 归母净利润预期50/61/73亿元，同比增长34%/21%/20%

风险提示

• 创新药及中药品种推进不及预期
• 战略合作进展不达预期
• 市场环境变动影响

公司概况

近年来业绩增长迅速：

• 2022年至2026年预计营收从2319.81亿增长至3387.96亿
• 净利润从5.6亿增长至73亿
• ROE近年来显著提升，维持“买入”评级