> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结 ## 核心内容 本周铁矿石市场整体呈现高位震荡格局，价格波动幅度收窄，市场在成本支撑与需求现实之间反复拉锯。分析师许惠敏认为，市场交易逻辑从单纯的需求驱动转向成本驱动与利润支撑的共振，预计短期矿价将延续震荡整理走势。 ## 主要观点 - **供给端**：全球铁矿石发运量为2859.40万吨，环比减少489.30万吨（-14.61%），其中澳洲发运量环比减少2.28%，巴西发运量环比减少47.10%。尽管巴西发运量大幅回落，但整体发运量仍处于历史高位，受季节性检修与运费成本抬升影响，现货供应弹性受限，成本支撑上移。 - **需求端**：全国247家钢厂高炉产能利用率维持在89.72%，环比增加0.16%；日均铁水产量为239.33万吨，环比增加0.42万吨。钢厂盈利比例回升至64.07%，环比增加3.90%。钢厂利润维持高位，铁水增产预期存在，出口接单虽有放缓但尚可，需求端表现稳健支撑较强。 - **库存**：中国45港铁矿石库存16501.93万吨，环比减少0.15%；中国47港库存17189.23万吨，环比减少0.21%。港口库存处于相对高位，高发货量对现货价格形成压制，但高利润下钢厂去库意愿尚可，库存压力中性。 - **基差**：主力合约价格震荡回调，结算价812.00元/吨，环比减少4.50元/吨（-0.55%）；基差9.20元/吨，环比上涨0.16元/吨（+1.77%）。普氏铁矿石价格指数112.05美元/千吨，环比持平。主力合约螺矿比4.001，显示市场结构维持中性偏紧。 - **价差**：盘面月间价差延续分化格局，9-1价差-21.50元/吨，1-5价差-48.00元/吨，5-9价差26.50元/吨。海运运费持续抬升推升成本端支撑，但成材出口预期与能源价格高位对海外需求存在潜在抑制，价差逻辑中性。 ## 关键信息 - **市场情绪**：全市场观点总结显示，成本支撑强但需求受压，供需双增，短期高位震荡为主。 - **观点分布**：本周观点分布为3家看涨、9家中性、1家看跌；上周观点分布为5家看涨、9家中性、0家看跌。 - **分歧点**：多空分歧在于发运恢复与成本支撑，将压制上涨还是托底行情。 - **产业链动态**： - **焦煤**：中性，低库存与高利润支撑价格，但高供应与保供预期压制上行空间。 - **焦炭**：中性，利润驱动提涨预期与成本支撑下是否受制于供需转弱而回落。 - **螺纹钢**：中性，供给回升与需求旺季尾声形成博弈，核心分歧在于库存去化能否抵消淡季预期。 - **热轧卷板**：中性，担忧淡季来临与供应回升 vs 去库加速与成本支撑。 ## 市场数据 - **主力合约价格**：震荡回调，结算价812.00元/吨，环比减少4.50元/吨（-0.55%）。 - **基差**：9.20元/吨，环比上涨0.16元/吨（+1.77%）。 - **普氏铁矿石价格指数**：112.05美元/千吨，环比持平。 - **螺矿比**：4.001，显示市场结构维持中性偏紧。 - **月间价差**： - 9-1价差：-21.50元/吨 - 1-5价差：-48.00元/吨 - 5-9价差：26.50元/吨 ## 重点新闻 - **钢厂动态**： - 2026-05-12：安米重启西班牙希洪港钢厂B号高炉，欧洲钢铁产能逐步恢复。 - **矿山动态**： - 2026-05-13：必和必拓AI解决方案助力西澳实现铁矿石增产百万吨。 - 2026-05-13：必和必拓宣布任命马克·瓦塞拉为非执行董事。 - 2026-05-14：加拿大矿业公司Max Resource出售巴西高品位铁矿项目。 - 2026-05-15：金属特许权公司1.325亿美元收购明尼苏达铁矿项目。 - 2026-05-15：澳洲矿业Burley Minerals获100万美元融资，以钻探其皮尔巴拉铁矿石项目。 - **宏观新闻**： - 2026-05-11：4月非农就业人口新增11.5万人。 - 2026-05-11：特朗普：伊朗方案不可接受。 - 2026-05-12：秘鲁政府11日发布能源紧急法令。 - 2026-05-13：美国联邦巡回上诉法院发布行政暂缓令。 - 2026-05-13：美联储古尔斯比：若失去央行独立性，通胀将再度急剧回升。 - 2026-05-13：美国4月季调CPI同比升3.8%。 - 2026-05-14：美国参议院正式批准凯文·沃什出任美联储主席。 - 2026-05-14：美国4月PPI同比升6%。 ## 市场展望 分析师预计，短期内铁矿石价格将延续震荡整理走势，需密切关注成材端出口实际落地情况及海外能源价格对需求的边际抑制作用。市场交易逻辑从单纯的需求驱动转向成本驱动与利润支撑的共振，盘面突破难度较大但下方空间有限。