20260515-东证期货-矿价震荡偏强_成本支撑与需求节奏博弈_32页_20mb

报告摘要

铁矿石市场分析总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现高位震荡格局，价格波动幅度收窄，市场在成本支撑与需求现实之间反复拉锯。分析师许惠敏认为，市场交易逻辑从单纯的需求驱动转向成本驱动与利润支撑的共振，预计短期矿价将延续震荡整理走势。

主要观点

供给端：全球铁矿石发运量为2859.40万吨，环比减少489.30万吨（-14.61%），其中澳洲发运量环比减少2.28%，巴西发运量环比减少47.10%。尽管巴西发运量大幅回落，但整体发运量仍处于历史高位，受季节性检修与运费成本抬升影响，现货供应弹性受限，成本支撑上移。
需求端：全国247家钢厂高炉产能利用率维持在89.72%，环比增加0.16%；日均铁水产量为239.33万吨，环比增加0.42万吨。钢厂盈利比例回升至64.07%，环比增加3.90%。钢厂利润维持高位，铁水增产预期存在，出口接单虽有放缓但尚可，需求端表现稳健支撑较强。
库存：中国45港铁矿石库存16501.93万吨，环比减少0.15%；中国47港库存17189.23万吨，环比减少0.21%。港口库存处于相对高位，高发货量对现货价格形成压制，但高利润下钢厂去库意愿尚可，库存压力中性。
基差：主力合约价格震荡回调，结算价812.00元/吨，环比减少4.50元/吨（-0.55%）；基差9.20元/吨，环比上涨0.16元/吨（+1.77%）。普氏铁矿石价格指数112.05美元/千吨，环比持平。主力合约螺矿比4.001，显示市场结构维持中性偏紧。
价差：盘面月间价差延续分化格局，9-1价差-21.50元/吨，1-5价差-48.00元/吨，5-9价差26.50元/吨。海运运费持续抬升推升成本端支撑，但成材出口预期与能源价格高位对海外需求存在潜在抑制，价差逻辑中性。

关键信息

市场情绪：全市场观点总结显示，成本支撑强但需求受压，供需双增，短期高位震荡为主。
观点分布：本周观点分布为3家看涨、9家中性、1家看跌；上周观点分布为5家看涨、9家中性、0家看跌。
分歧点：多空分歧在于发运恢复与成本支撑，将压制上涨还是托底行情。
产业链动态：
- 焦煤：中性，低库存与高利润支撑价格，但高供应与保供预期压制上行空间。
- 焦炭：中性，利润驱动提涨预期与成本支撑下是否受制于供需转弱而回落。
- 螺纹钢：中性，供给回升与需求旺季尾声形成博弈，核心分歧在于库存去化能否抵消淡季预期。
- 热轧卷板：中性，担忧淡季来临与供应回升 vs 去库加速与成本支撑。

市场数据

主力合约价格：震荡回调，结算价812.00元/吨，环比减少4.50元/吨（-0.55%）。
基差：9.20元/吨，环比上涨0.16元/吨（+1.77%）。
普氏铁矿石价格指数：112.05美元/千吨，环比持平。
螺矿比：4.001，显示市场结构维持中性偏紧。
月间价差：
- 9-1价差：-21.50元/吨
- 1-5价差：-48.00元/吨
- 5-9价差：26.50元/吨

重点新闻

钢厂动态：
- 2026-05-12：安米重启西班牙希洪港钢厂B号高炉，欧洲钢铁产能逐步恢复。
矿山动态：
- 2026-05-13：必和必拓AI解决方案助力西澳实现铁矿石增产百万吨。
- 2026-05-13：必和必拓宣布任命马克·瓦塞拉为非执行董事。
- 2026-05-14：加拿大矿业公司Max Resource出售巴西高品位铁矿项目。
- 2026-05-15：金属特许权公司1.325亿美元收购明尼苏达铁矿项目。
- 2026-05-15：澳洲矿业Burley Minerals获100万美元融资，以钻探其皮尔巴拉铁矿石项目。
宏观新闻：
- 2026-05-11：4月非农就业人口新增11.5万人。
- 2026-05-11：特朗普：伊朗方案不可接受。
- 2026-05-12：秘鲁政府11日发布能源紧急法令。
- 2026-05-13：美国联邦巡回上诉法院发布行政暂缓令。
- 2026-05-13：美联储古尔斯比：若失去央行独立性，通胀将再度急剧回升。
- 2026-05-13：美国4月季调CPI同比升3.8%。
- 2026-05-14：美国参议院正式批准凯文·沃什出任美联储主席。
- 2026-05-14：美国4月PPI同比升6%。