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聚烯烃周报总结（2026-3-6）

核心内容概述

本周聚烯烃市场呈现强势上涨趋势，L05合约上涨14.22%，收于7691；PP05合约上涨15.21%，收于7797。整体市场受原油价格大幅上涨影响，短期支撑显著。技术面上，L、PP主力合约均运行于20日均线上，走势强劲。然而，主力持仓显示高胜率席位净持仓偏空，表明市场存在一定的抛压。

主要观点

1. 市场走势

• L05：本周上涨14.22%，收于7691，减仓约149000张。
• PP05：本周上涨15.21%，收于7797，增仓约22000张。
• 技术面：L、PP主力合约均处于20日均线上方，技术走势强势。
• 基差：L主力合约基差为-271，PP主力合约基差为-147，两者均处于升水状态。

2. 基本面分析

• PMI数据：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间，显示制造业活动回暖。
• 原油影响：中东局势升级，霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油创多年最大周涨幅，短期对聚烯烃市场形成显著支撑。
• 供需情况：
  • 农膜：下游企业开工显著提升，春耕需求启动。
  • 包装膜：以刚需为主，由于原料价格上涨，下游观望情绪较浓。
  • 管材：开工率小幅回升，工地陆续开工。
  • 塑编：开工小幅提升，企业订单有所好转。
  • BOPP：开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触。
• 库存：聚烯烃产业链库存处于中性水平，预计L、PP主力合约受原油影响将显著走强。

3. 供需平衡表（2018-2024）

• 聚乙烯（PE）：
  • 产能持续增长，2024年产能达3584.5万吨，同比增长12.4%。
  • 表观消费量逐年上升，2024年达4134.12万吨。
  • 期末库存略有上升，2024年为47.8万吨。
• 聚丙烯（PP）：
  • 产能增长显著，2024年产能达4418.5万吨，同比增长13.5%。
  • 表观消费量稳步增长，2024年达3785万吨。
  • 期末库存上升，2024年为51.4万吨。
• 2025E预测：
  • PE产能预计增长20.5%至4319.5万吨，PP产能预计增长11.0%至4906万吨。

4. 开工率与利润

• PE开工率：整体开工率有所回升，但具体数据未明确列出。
• PP开工率：同样呈现小幅回升趋势，但未提供具体数值。
• 生产利润：PE与PP的生产利润数据显示，部分生产方式利润承压，如PE油制利润为-1350元，PP油制利润为-989元。
• PP生产现金流：PP生产现金流为-2489元，显示当前生产成本压力较大。

5. 外盘价格

• PE美金盘：外盘价格走势未明确列出，但整体市场受原油上涨影响，价格表现强劲。
• PP外盘价格：PP外盘价格同样受到原油上涨的推动，但具体数据未提供。

关键信息

• 原油价格因中东局势上涨，对聚烯烃市场形成短期支撑。
• 本周L、PP主力合约表现强势，技术走势良好。
• 基差显示L、PP处于升水状态，市场预期乐观。
• 下游需求有所回暖，但对高价原料的抵触情绪依然存在。
• 产业链库存中性，未来走势或受原油影响较大。
• 2025年聚烯烃产能预计继续增长，对市场长期供应产生影响。

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