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资产证券化双周报（2021年4月12日—2021年4月23日）

核心内容概览

本报告分析了2021年4月12日至4月23日期间，中国资产证券化市场的发行、交易及待发行情况，涵盖银行间市场、交易商协会ABN和交易所ABS三大板块。

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主要观点与关键信息

一、发行情况

1. 银行间市场

• 共发行11期信贷资产证券化产品，总规模710.38亿元。
• 优先级产品均为AAA级，票面利率在2.86%至6.00%之间。
• 个人住房抵押贷款类产品发行规模最大，占比约85%。
• 消费性贷款类产品平均发行成本最高。
• 次级分层比例在8%至20%之间，最低为8%。

2. 交易商协会ABN

• 共发行24期，总规模287.15亿元。
• 优先级产品均为AAA级，票面利率从3.20%到4.50%。
• 票据收益类产品发行规模最大。
• 供应链债权类产品平均发行成本仍处高位。
• 5期产品无次级，其余次级分层比例从0.02%至12.93%不等。

3. 交易所ABS

• 共发行25期，总规模324.31亿元。
• 优先级产品涵盖AAA、AA+、AA级，票面利率从3.52%到6.20%。
• 企业债权类产品平均发行成本最高。
• 应收账款类产品发行规模最大。
• 超过三分之一的产品无次级，其余次级分层比例最高为15%。

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二、交易情况

1. 银行间市场

• 信贷ABS成交金额161.13亿元，较前一期有所下降。
• 个人住房抵押贷款类产品交易规模最大。
• 票据收益类产品成交规模较大，供应链债权类产品交易规模较小。

2. 交易商协会ABN

• 成交金额125.58亿元，成交量较上期下降。
• 票据收益类产品成交规模最大。
• 供应链债权类、有限合伙份额类、基础设施收费收益权类产品交易规模不超过5亿元。

3. 交易所市场

• 成交金额73.21亿元，交易活跃度有所回升。
• 供应链账款、小额贷款、个人消费贷款类产品成交量较大。
• 商业房地产抵押贷款、购房尾款、租赁资产类产品成交规模较低。

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三、待发行产品

• 银行间市场：计划发行3期信贷证券化产品和8期ABN，基础资产类型包括个人住房抵押贷款、票据收益、应收账款债权等。
• 交易所市场：计划发行12期ABS产品，基础资产涵盖供应链账款、小额贷款、应收账款等。
• 发审会通过项目：本期交易所共有33期项目通过发审会，拟发行规模合计1251.39亿元。

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四、基础设施公募REITs试点进展

• 4月21日，上交所和深交所分别接收了首批基础设施公募REITs项目申报。
• 申报项目包括高速公路、垃圾处理及生物质发电、产业园区等类型。
• 项目均为地方发改委推荐，经国家发改委遴选后推荐至中国证监会，标志着试点进入审核阶段。

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总结

• 发行规模：全市场共发行60期资产证券化产品，总规模1321.84亿元。
• 基础资产类型：个人住房抵押贷款、票据收益、应收账款债权等为主。
• 分层比例：不同基础资产类型产品分层比例差异较大，部分产品无次级。
• 交易活跃度：银行间市场和交易所市场交易规模有所波动，但交易所市场活跃度回升。
• 待发行计划：未来两周市场计划发行规模较大，涵盖多种基础资产类型。
• REITs试点：首批基础设施公募REITs项目申报标志着试点进入审核阶段。

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附表信息（摘要）

• 银行间ABS发行明细：包括个人住房抵押贷款、个人汽车贷款、消费性贷款等，分层比例从8%至19.83%不等。
• 交易商协会ABN发行明细：票据收益、应收账款债权、供应链债权等为主，分层比例从0.02%至12.93%不等。
• 证监会主管ABS发行明细：涵盖供应链账款、应收账款等，分层比例从0.55%至100%不等。