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国泰君安期货商品研究晨报 - 农产品观点与策略 (2024年7月9日)

农产品核心观点

• 棕榈油、豆油、豆粕等品种预计偏弱震荡
• 棉花、橡胶延续弱势
• 鸡蛋、生猪关注交易机会
• 花生承压

白糖专题分析

基本面跟踪

• 国内食糖进口量同比增加，5月单月进口2万吨；23/24榨季全国累计生产996万吨，销售738万吨，销糖率74.1%。
• 后期需关注配套进口盈亏水平及节奏变化，围绕高基差做多与正套策略。
• SR2409合约面临支撑位6000元/吨，阻力位6400元/吨。

市场趋势强度（白糖）：0（中性）

市场动态

• 印度糖产量高于预期，导致原糖库存增幅超出LPA预测，基本面边际偏空，原糖价格高位回落。
• 巴西原糖压榨进度虽快，但甘蔗含糖量偏低，加剧市场对其产量因干旱下调的担忧。
• 国内工业库存偏低，基差偏高，进口利润亏损尚存，供应压力短期缓和，建议关注技术面与基差修复带来的短期交易机会。

期货交易提示

• 策略：小型多头；正向套利（91）