> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # SpaceX 市值持续创新高，国内产业发展加速共振总结 ## 核心内容 SpaceX 自 6 月 12 日上市以来，市值已突破 2.5 亿美元，成为全球第五大上市公司。其市值增长主要得益于现金流基本盘与远期赛道愿景的双重驱动。公司业务涵盖火箭发射、卫星互联网连接及 AI 三大板块，构建了完整的商业航天产业链。 ### 主要观点 1. **火箭发射业务** - 是 SpaceX 的底层战略基石，支撑其卫星组网和太空算力部署。 - 作为全球唯一实现可回收火箭规模化高频发射的企业，其技术大幅降低卫星入轨成本，垄断全球八成以上商业发射运力。 - 正在推进星舰重型可复用运载火箭的研发，布局载人深空航行、月球基地建设等前沿项目。 2. **卫星互联网连接业务** - 是公司的稳定盈利核心，Starlink 在轨卫星超万颗，付费客户突破 1200 万，覆盖 160 多个国家和地区。 - 通过网络效应与频谱先发优势，建立了强大的市场壁垒。 - 为火箭和 AI 研发提供充足资金支持。 3. **AI 业务** - 依托星链的全球空间数据和低成本轨道部署，布局太空算力集群，具备远期估值成长空间。 4. **对国内产业的启示** - SpaceX 的成功验证了商业航天产业闭环的可行性，增强了国内产业信心，推动产业发展提速。 - 国内可回收火箭技术持续突破，卫星制造相关技术迭代升级，商业航天产业有望加速实现规模化扩张。 ## 关键信息 - **SpaceX 市值表现**：截至 6 月 17 日，市值超 2.5 亿美元，连续三日上涨。 - **行业影响**：国内商业航天板块关注度提升，预计 6-7 月将出现明显反弹。 - **国内技术进展**：火箭端国家队和民营企业将加速推进可回收试验，卫星端垣信&星网星座组网研发进度加快。 - **相关技术环节**：高速率激光通信终端、基带处理、柔性太阳翼及手机端芯片等新一代卫星技术将进入验证阶段。 ## 投资建议与标的 ### 垥信链核心公司 - 上海瀚讯（300762，未评级） - 起帆电缆（605222，未评级） - 航天电器（002025，买入） ### 新一代卫星核心技术环节 - 烽火通信（600498，未评级） - 信科移动-U（688387，未评级） - 明阳智能（601615，未评级） - 国博电子（688375，买入） - 陕西华达（301517，未评级） - 新光光电（688011，增持） ### 海外链配套公司 - 西部材料（002149，未评级） - 信维通信（300136，买入） ## 风险提示 - 火箭端回收进度不及预期 - 卫星研发进度及产业化不及预期 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） - **评级标准**：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率 5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在 -5%～+5% 之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在 -5% 以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或研究依据不足 ## 相关报告 | 报告标题 | 发布日期 | |----------|----------| | 恒信首颗手机直连试验星发射 | 2026-06-10 | | 千帆星座本周三次发射 | 2026-06-06 | | 长征十二号乙首飞成功入轨 | 2026-06-02 | | SpaceX 或将下修目标估值引发板块调整 | 2026-05-31 | | 商业航天标准体系发布 | 2026-04-26 | ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn