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农产品市场分析报告（2026年6月12日）

核心内容概述

本报告由建信期货农产品研究团队发布，主要分析了2026年6月12日油脂类商品（包括棕榈油、豆油、菜油）的市场动态及供需情况。内容涵盖行情回顾、现货价格变动、库存数据、供应情况以及市场影响因素。

主要观点与关键信息

一、油脂市场行情回顾

1. 棕榈油

• 主力合约 P2609 整体承压运行，供应端压力持续。
• MPOB 5月报告整体中性偏空，产量和出口量均低于预期，期末库存高于市场预期。
• 东南亚3-10月为增产周期，6月产量环比恢复预期仍在。
• 船运数据显示，6月1日至10日马来西亚棕榈油出口量环比增长3.5%-4.9%，需求边际改善。
• 国内棕榈油库存维持高位，新增买船陆续到港，现货成交以刚需为主。
• 短期走势：预计维持偏弱震荡，主要运行区间为9250-9500元/吨。
• 支撑因素：印尼B50生物柴油政策预期及厄尔尼诺天气潜在升水。
• 压制因素：产地季节性增产预期及国内高库存压力。

2. 豆油

• 主力合约 Y2609 周度小幅收跌。
• 巴西大豆到港进入季节性高峰，6-8月月均到港量预计超千万吨。
• 油厂开机率维持高位，豆油商业库存持续累积，下游随采随用、逢低补库成为常态。
• 消费淡季特征明显，USDA 6月报告中性偏空，美豆产区天气良好压制成本端。
• CBOT 豆油及原油偏弱，无额外提振。
• 短期走势：维持震荡偏弱，预计继续承压运行。
• 支撑因素：下游刚需采购。
• 压制因素：供应充足，需求疲软。

3. 菜油

• 期价冲高回落，随着加拿大主产区播种进度改善，减产担忧显著下降。
• 国内6月菜籽到港放量（约51万吨），油厂开机回升，华东菜油社库微幅累库。
• 终端消费处于淡季，豆菜价差抑制成交，下游采购以刚需为主。
• 短期走势：维持宽幅震荡偏弱格局。
• 支撑因素：产区天气不确定性及刚需消费。
• 压制因素：供应压力加大及需求疲软。

二、国内现货变动情况

• 华东一级豆油：周度下跌20元至8690元/吨，基差上涨60元。
• 华东三级菜油：周度下跌260元至10250元/吨，基差下跌150元。
• 华南24度棕榈油：周度下跌150元至9300元/吨，基差下跌90元。

三、国内三大油脂库存

• 截至2026年第23周：国内三大食用油库存总量为212.45万吨，周度增加3.69万吨，环比增加1.77%，同比下降1.20%。
• 豆油库存：104.80万吨，周度增加8.58万吨，环比增加8.92%，同比增加14.05%。
• 棕榈油库存：68.58万吨，周度下降4.32万吨，环比下降5.93%，同比增加96.28%。
• 菜油库存：39.07万吨，周度下降0.56万吨，环比下降1.41%，同比下降55.71%。

四、国内油脂油料供应情况

• 大豆开机率：第23周平均开机率为63.71%，较上周增长2.12%。

• 大豆压榨总量：本周为238.06万吨，较上周增加7.94万吨。

• 进口大豆库存：本周末约为899.21万吨，过去5年平均周同期库存为568.49万吨。

• 理论压榨天数：约27天，安全压榨天数为17天。

• 预计下周末库存：理论库存为504.00万吨，到港量约472.90万吨。

• 大豆到港量：5月到港1179.11万吨，同比减少15.28%，环比增加39.08%。

• 累计到港量：2025/2026年度累计到港量为6246.79万吨，同比增加3.61%。

• 2026年累计到港量：为3683.49万吨，同比减少0.75%。

• 6月到港量预估：约1091.30万吨。

• 油厂分地区压榨量：广东省、广西省、海南省三地占全国压榨量的100%，其中广东省以2.9万吨居首。

• 企业集团压榨量：益海以33.52万吨居首，随后是中粮（30.72万吨）、渤海（18.8万吨）等。

• 进口油菜籽压榨量：本周为7.5万吨，较上周下降2.75万吨。

• 进口油菜籽库存：本周末约为50.5万吨，过去5年平均周同期库存为50.5万吨。

• 理论压榨天数：约37天，安全压榨天数为9天。

• 预计下周末库存：理论库存为50.5万吨，5月到港量预估为39.00万吨，6月预估为51万吨。

五、棕榈油动态情况

• 厄尔尼诺现象：热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，预测秋季可能增强至中等或强等级。
• 马来西亚单产预期：受厄尔尼诺影响，预计单产下降8%-10%，部分州降雨量减少40%-60%。
• 生物柴油政策：马来西亚自6月1日起将生物柴油强制掺混比例从B10提高至B15。
• 出口数据：6月1-10日出口量为427,255吨（ITS）和376,971吨（AmSpec），环比增长3.50%和4.87%。
• 进口数据：6月进口量为5250吨，较2021年同期增长11500吨。
• 产量数据：印尼2026年6月棕榈油产量为4650吨，较2021年同期增长11500吨。

六、市场关注重点

• 马棕出口数据变化
• 国际原油价格走势
• 加拿大产区天气变化
• 国内菜籽压榨节奏
• 厄尔尼诺现象的增强趋势
• 马来西亚生物柴油政策变化
• 国内三大油脂库存变化

七、结论与建议

• 棕榈油预计维持偏弱震荡，主要运行区间为9250-9500元/吨。
• 豆油和菜油均受供应压力和需求疲软影响，短期走势偏弱。
• 建议投资者关注马棕出口数据、国际原油价格、厄尔尼诺现象以及国内库存变化。