> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品市场分析报告（2026年6月12日） ## 核心内容概述 本报告由建信期货农产品研究团队发布，主要分析了2026年6月12日油脂类商品（包括棕榈油、豆油、菜油）的市场动态及供需情况。内容涵盖行情回顾、现货价格变动、库存数据、供应情况以及市场影响因素。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油脂市场行情回顾 #### 1. 棕榈油 - **主力合约 P2609** 整体承压运行，供应端压力持续。 - MPOB 5月报告整体中性偏空，产量和出口量均低于预期，期末库存高于市场预期。 - 东南亚3-10月为增产周期，6月产量环比恢复预期仍在。 - 船运数据显示，6月1日至10日马来西亚棕榈油出口量环比增长3.5%-4.9%，需求边际改善。 - 国内棕榈油库存维持高位，新增买船陆续到港，现货成交以刚需为主。 - **短期走势**：预计维持偏弱震荡，主要运行区间为9250-9500元/吨。 - **支撑因素**：印尼B50生物柴油政策预期及厄尔尼诺天气潜在升水。 - **压制因素**：产地季节性增产预期及国内高库存压力。 #### 2. 豆油 - 主力合约 Y2609 周度小幅收跌。 - 巴西大豆到港进入季节性高峰，6-8月月均到港量预计超千万吨。 - 油厂开机率维持高位，豆油商业库存持续累积，下游随采随用、逢低补库成为常态。 - 消费淡季特征明显，USDA 6月报告中性偏空，美豆产区天气良好压制成本端。 - CBOT 豆油及原油偏弱，无额外提振。 - **短期走势**：维持震荡偏弱，预计继续承压运行。 - **支撑因素**：下游刚需采购。 - **压制因素**：供应充足，需求疲软。 #### 3. 菜油 - 期价冲高回落，随着加拿大主产区播种进度改善，减产担忧显著下降。 - 国内6月菜籽到港放量（约51万吨），油厂开机回升，华东菜油社库微幅累库。 - 终端消费处于淡季，豆菜价差抑制成交，下游采购以刚需为主。 - **短期走势**：维持宽幅震荡偏弱格局。 - **支撑因素**：产区天气不确定性及刚需消费。 - **压制因素**：供应压力加大及需求疲软。 --- ### 二、国内现货变动情况 - **华东一级豆油**：周度下跌20元至8690元/吨，基差上涨60元。 - **华东三级菜油**：周度下跌260元至10250元/吨，基差下跌150元。 - **华南24度棕榈油**：周度下跌150元至9300元/吨，基差下跌90元。 --- ### 三、国内三大油脂库存 - **截至2026年第23周**：国内三大食用油库存总量为212.45万吨，周度增加3.69万吨，环比增加1.77%，同比下降1.20%。 - **豆油库存**：104.80万吨，周度增加8.58万吨，环比增加8.92%，同比增加14.05%。 - **棕榈油库存**：68.58万吨，周度下降4.32万吨，环比下降5.93%，同比增加96.28%。 - **菜油库存**：39.07万吨，周度下降0.56万吨，环比下降1.41%，同比下降55.71%。 --- ### 四、国内油脂油料供应情况 - **大豆开机率**：第23周平均开机率为63.71%，较上周增长2.12%。 - **大豆压榨总量**：本周为238.06万吨，较上周增加7.94万吨。 - **进口大豆库存**：本周末约为899.21万吨，过去5年平均周同期库存为568.49万吨。 - **理论压榨天数**：约27天，安全压榨天数为17天。 - **预计下周末库存**：理论库存为504.00万吨，到港量约472.90万吨。 - **大豆到港量**：5月到港1179.11万吨，同比减少15.28%，环比增加39.08%。 - **累计到港量**：2025/2026年度累计到港量为6246.79万吨，同比增加3.61%。 - **2026年累计到港量**：为3683.49万吨，同比减少0.75%。 - **6月到港量预估**：约1091.30万吨。 - **油厂分地区压榨量**：广东省、广西省、海南省三地占全国压榨量的100%，其中广东省以2.9万吨居首。 - **企业集团压榨量**：益海以33.52万吨居首，随后是中粮（30.72万吨）、渤海（18.8万吨）等。 - **进口油菜籽压榨量**：本周为7.5万吨，较上周下降2.75万吨。 - **进口油菜籽库存**：本周末约为50.5万吨，过去5年平均周同期库存为50.5万吨。 - **理论压榨天数**：约37天，安全压榨天数为9天。 - **预计下周末库存**：理论库存为50.5万吨，5月到港量预估为39.00万吨，6月预估为51万吨。 --- ### 五、棕榈油动态情况 - **厄尔尼诺现象**：热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，预测秋季可能增强至中等或强等级。 - **马来西亚单产预期**：受厄尔尼诺影响，预计单产下降8%-10%，部分州降雨量减少40%-60%。 - **生物柴油政策**：马来西亚自6月1日起将生物柴油强制掺混比例从B10提高至B15。 - **出口数据**：6月1-10日出口量为427,255吨（ITS）和376,971吨（AmSpec），环比增长3.50%和4.87%。 - **进口数据**：6月进口量为5250吨，较2021年同期增长11500吨。 - **产量数据**：印尼2026年6月棕榈油产量为4650吨，较2021年同期增长11500吨。 --- ### 六、市场关注重点 - 马棕出口数据变化 - 国际原油价格走势 - 加拿大产区天气变化 - 国内菜籽压榨节奏 - 厄尔尼诺现象的增强趋势 - 马来西亚生物柴油政策变化 - 国内三大油脂库存变化 --- ### 七、结论与建议 - 棕榈油预计维持偏弱震荡，主要运行区间为9250-9500元/吨。 - 豆油和菜油均受供应压力和需求疲软影响，短期走势偏弱。 - 建议投资者关注马棕出口数据、国际原油价格、厄尔尼诺现象以及国内库存变化。