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国投期货宏观金融团队总结：4月进出口数据与展望

核心内容

2026年4月，我国进出口数据表现出较强韧性，出口同比增长14.10%，进口同比增长25.30%，贸易顺差为848.24亿美元，高于前值511.29亿美元。整体数据强于市场预期，反映出我国对外贸易的稳定增长态势。

主要观点

出口情况

• 出口总量：4月出口金额为3594.42亿美元，同比增长14.10%，高于前值2.50%。
• 主要出口市场：
  • 东盟：对东盟出口同比增长15.22%，延续强劲增长。
  • 欧盟：对欧盟出口增长13.43%，欧洲需求持续改善。
  • 美国：对美出口同比增长11.31%，改善明显。
• 出口结构：1-4月机电产品出口累计增长17.6%，显示出口结构持续优化，向高附加值产品倾斜。
• 未来展望：
  • 受地缘政治风险影响，出口后续增速可能承压。
  • 中美经贸关系在特朗普访华后有所好转，对美出口有望改善。
  • 欧元区制造业PMI保持在荣枯线以上，欧盟需求维持增长，对欧出口或继续回升。
  • 对东盟及“一带一路”沿线国家出口持续增长，市场多元化趋势明显。

进口情况

• 进口总量：4月进口金额为2746.18亿美元，同比增长25.30%，高于前值27.80%。
• 核心进口产品：集成电路进口显著增长，成为拉动进口的主要动力，表明机电产品出口需求支撑了进口景气。
• 未来展望：
  • 在产业政策推动下，集成电路等重点进口商品进口量有望进一步提升。
  • 关注后续稳增长政策对内需的提振效果，以及地缘局势变化对进口的影响。

关键信息

进出口金额与贸易差额趋势

• 出口金额：2026年4月为3594.42亿美元，较2025年4月增长明显。
• 进口金额：2026年4月为2746.18亿美元，同比增长25.30%。
• 贸易差额：4月为848.24亿美元，高于前值511.29亿美元，显示贸易顺差扩大。

同比增速分析

• 出口同比增速：2026年4月为14.10%，前值为2.50%，显示出出口增长的延续性。
• 进口同比增速：2026年4月为25.30%，前值为27.80%，进口增长依然强劲。

主要经济体出口情况

• 对东盟：4月出口同比增长15.00%，持续增长。
• 对欧盟：4月出口同比增长13.43%，欧洲需求保持增长。
• 对美国：4月出口同比增长11.31%，改善明显。
• 对日本：4月出口同比增长15.00%，增长稳定。
• 对香港：4月出口同比增长45.00%，增速较高。

制造业PMI与出口关系

• 美国ISM制造业PMI：2026年4月为52.70%，显示美国制造业持续扩张。
• 日本制造业PMI：2026年4月为55.10%，日本制造业保持良好态势。
• 欧元区制造业PMI：2026年4月为52.20%，显示欧元区制造业需求维持增长。
• PMI新出口订单指数：2026年4月为51.00%，显示出口订单增长。

CRB现货综合指数趋势

• CRB指数：2026年1月为560.40，指数波动显示全球大宗商品市场变化。

总结

我国4月进出口数据表现出较强的韧性，出口和进口同比增速均高于前值。出口市场持续向东盟及“一带一路”沿线国家倾斜，机电产品出口结构优化。进口方面，集成电路等高技术产品需求旺盛，成为增长主力。未来需关注地缘风险对出口的潜在影响，以及稳增长政策对内需的提振效果。同时，全球制造业PMI指数的回升也为出口提供了有利环境。