> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 青矩技术（920208.BJ）2026年半年报及投资分析总结 ## 核心内容 青矩技术是一家专注于工程投资管控的公司，其2026年半年报显示，公司上半年业绩稳健增长，尤其是在AI应用赋能全过程工程咨询方面取得了显著进展。尽管营业总收入略有下降，但归母净利润同比增长13.65%，显示出公司在成本控制和效率提升方面的成效。 ## 主要观点 - **业绩表现**：2026年上半年，公司营业总收入为3.51亿元，同比减少0.17%；归属于母公司所有者的净利润为7466.69万元，同比增长13.65%。第二季度，净利润同比增长11.56%。 - **现金流改善**：销售商品、提供劳务收到的现金同比增长4.17%，经营性现金流量净额同比增长27.48%，显示出公司运营效率的提升。 - **订单增长**：截至2026年第二季度末，公司在手订单余额达30.19亿元，较年初增长2.25%，为后续业务发展奠定了基础。 - **AI赋能转型**：公司正积极利用AI、BIM、Cloud、Data等科技工具，推动从传统造价咨询向全过程工程咨询的转型。公司已与AI专业机构建立深度合作，并在呼和浩特盛乐国际机场示范项目中成功应用AI技术，成为全国首个BIM国家标准及行业标准技术验证项目。 - **“十五五”战略布局**：国家发改委提出的“三个六”战略布局，包括六大新兴支柱产业、六大未来产业和六张基础设施网，为工程咨询行业带来新的增长机遇，公司有望受益于这一政策导向。 - **盈利预测**：分析师维持2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.07亿元、2.30亿元、2.59亿元，当前股价对应PE分别为10.9倍、9.8倍、8.7倍，维持“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 959 | 967 | 1027 | 1092 | 1170 | | 归母净利润(百万元) | 184 | 189 | 207 | 230 | 259 | | P/E(倍) | 12.2 | 11.9 | 10.9 | 9.8 | 8.7 | | P/B(倍) | 2.3 | 2.1 | 1.9 | 1.8 | 1.7 | ### 财务预测摘要 | 资产负债表(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------------|------|------|------|------|------| | 流动资产 | 1296 | 1390 | 1515 | 1565 | 1672 | | 资产总计 | 1555 | 1624 | 1740 | 1783 | 1892 | | 负债合计 | 558 | 533 | 552 | 552 | 590 | ### 现金流量表(百万元) | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 经营活动现金流 | 122 | 179 | 211 | 193 | 252 | | 投资活动现金流 | -117 | -85 | 44 | -37 | -48 | | 筹资活动现金流 | -105 | -122 | -125 | -188 | -189 | | 现金净增加额 | -100 | -27 | 130 | -32 | 15 | ### 利润表(百万元) | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入 | 959 | 967 | 1027 | 1092 | 1170 | | 归母净利润 | 184 | 189 | 207 | 230 | 259 | | EBITDA | 242 | 254 | 278 | 309 | 350 | ### 主要财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 毛利率(%) | 46.7 | 48.2 | 48.9 | 49.3 | 49.3 | | 净利率(%) | 19.2 | 19.5 | 20.1 | 21.1 | 22.1 | | ROE(%) | 18.4 | 16.8 | 17.3 | 18.6 | 19.8 | | ROIC(%) | 17.6 | 16.3 | 17.0 | 18.2 | 19.4 | | 资产负债率(%) | 35.8 | 32.8 | 31.7 | 31.0 | 31.2 | | P/E | 12.2 | 11.9 | 10.9 | 9.8 | 8.7 | | P/B | 2.3 | 2.1 | 1.9 | 1.8 | 1.7 | | EV/EBITDA | 6.9 | 6.4 | 5.5 | 4.9 | 4.2 | ## 风险提示 - 劳动纠纷风险 - 宏观经济波动风险 - 税收优惠取消风险 ## 投资评级说明 - **买入(Buy)**：预计相对强于市场表现20%以上 - **增持(outperform)**：预计相对强于市场表现5%~20% - **中性(Neutral)**：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 - **减持(underperform)**：预计相对弱于市场表现5%以下 ## 行业评级说明 - **看好(overweight)**：预计行业超越整体市场表现 - **中性(Neutral)**：预计行业与整体市场表现基本持平 - **看淡(underperform)**：预计行业弱于整体市场表现 ## 投资建议 青矩技术凭借AI技术的深入应用和“十五五”政策的推动，有望在工程咨询行业中持续成长。公司当前PE较低，且在手订单充足，展现出良好的发展潜力。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的盈利能力和增长潜力。