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甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场呈现显著波动，价格在周中一度冲高至3603元/吨，随后大幅回落至3035元/吨。整体行情受多重因素影响，主要围绕供应端与需求端的动态变化展开。

主要观点

1. 期货市场表现

• 甲醇期货价格波动剧烈，反映出市场对供应和需求变化的高度敏感。
• 周中价格上涨主要由中东地区地缘冲突引发的供应扰动及进口量锐减所致，形成供需紧平衡局面。
• 后续价格回调则受到地缘冲突缓和预期及获利盘集中兑现的影响。

2. 供应端分析

• 中东供应受扰：地缘冲突导致部分装置产能受损，短期供应收缩，支撑价格上涨。
• 国内供应稳定：2026年3月以来，国内甲醇装置开工率维持在较高水平，产量稳定。
• 进口预期变化：进口量锐减是当前市场供需矛盾的核心，若4月进口预期边际改善，供应压力或将有所缓解。

3. 需求端分析

• MTO需求强劲：MTO装置负荷维持高位，成为甲醇需求的主要支撑。
• 季节性需求支撑：春季是MTO装置开工旺季，叠加2026年利润处于合理区间，企业生产积极性较高。
• 价格对需求的压制：若甲醇价格持续高位运行，可能压缩MTO加工利润，进而影响需求承接力度。

4. 港口库存变化

• 港口库存自2026年3月以来持续去化，反映出下游需求强劲及进口减少的双重影响。
• 库存去化对价格形成支撑，但随着4月进口预期改善，库存去化节奏可能放缓，影响价格上行动能。

行情展望

当前甲醇市场处于短期供应偏紧支撑与中期供应恢复预期压制的博弈之中，市场焦点集中在以下几点：

• 中东地缘冲突的进展及装置复产情况；
• 4月进口量的变化对市场供需的影响；
• MTO需求的持续性及价格对需求的潜在压制。

预计甲醇价格将维持宽幅震荡格局，地缘消息面的反复仍可能导致价格波动，建议关注中东装置复产进度及进口变化。

风险揭示

• 本报告由国金期货制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告所用数据及信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或偏差。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担任何责任。
• 期货市场具有高风险性，投资者应谨慎入市，充分评估自身风险承受能力。