> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年8月11日） ## 核心内容概述 本报告为2026年8月11日的国内期货市场分析，涵盖多个核心品种，包括沪铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC和焦煤。整体市场呈现震荡格局，部分品种因基本面支撑或政策影响表现较强，而部分则因需求疲软或地缘局势波动而承压。报告提醒投资者注意市场风险，谨慎参与。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **宏观市场与美联储政策** - 市场对美联储加息预期反复，但铜价仍偏强，因基本面支撑较强。 - 通胀尚未回到目标水平，但市场对加息反应钝化。 ### 2. **沪铜分析** - **供应端**：2026年7月铜矿砂及其精矿进口同比减少，刚果（金）禁止出口铜精矿和钴精矿，影响全球供应。 - **产量**：智利二季度铜产量创19年来同期最低。 - **加工费**：硫酸价格下行，但现货加工费未好转，冶炼厂盈利率下滑。 - **需求端**：国内空调采购不及预期，铜管产量回落。 - **库存**：碳酸锂上游小幅累库，下游库存去化。 - **政策影响**：消费税调整将影响下游需求，但短期内仍偏强。 ### 3. **原油分析** - **OPEC+**：9月石油产量配额提高18.8万桶/日，名义减产退出。 - **地缘局势**：霍尔木兹海峡仍关闭，伊朗与美国就赔偿问题僵持，谈判进展缓慢。 - **袭击事件**：胡塞武装袭击沙特炼厂，乌克兰袭击俄罗斯炼油设施，地缘风险加剧。 - **库存**：美国原油库存超预期增加，但成品油库存去库，整体油品库存减少。 - **预期**：关注霍尔木兹海峡协议进展，地缘反复导致原油价格波动。 ### 4. **沥青分析** - **供应端**：炼厂开工率回升，但整体仍处于近年同期低位。 - **需求端**：华东降雨阻碍刚需释放，华南雨量减少，有助于需求释放。 - **库存**：厂库库存率处于近年同期最低水平。 - **预期**：伊朗与阿曼可能达成临时协议，但霍尔木兹海峡重新开放仍存不确定性，建议观望。 ### 5. **PP分析** - **开工率**：PP企业开工率维持在76.5%左右，标品拉丝生产比例25%。 - **需求端**：下游采购意愿不高，BOPP订单和塑编订单小幅回落。 - **库存**：石化库存处于近年同期偏低水平。 - **预期**：新增产能逐步投产，但需求支撑不足，预计近期震荡运行。 ### 6. **塑料分析** - **开工率**：塑料开工率维持在81%左右，PE下游开工率季节性回升。 - **需求端**：终端消费动力不足，农膜订单低位增加，包装膜订单小幅回升。 - **库存**：社会库存仍偏高，但小幅去化。 - **预期**：受地缘局势影响，原油价格震荡，塑料预计低位震荡。 ### 7. **PVC分析** - **供应端**：PVC开工率回升，但处于近年同期偏低水平。 - **需求端**：房地产仍处调整阶段，下游需求疲软，工业需求复苏有限。 - **出口**：印度进口关税暂免政策到期，中东局势影响出口价格。 - **原料**：蒙煤通关量下降，焦煤价格上涨，电石价格小幅下跌。 - **预期**：PVC预计低位震荡，关注房地产数据及出口发运情况。 ### 8. **焦煤分析** - **供应端**：蒙煤通关量下滑，但部分煤矿恢复生产。 - **政策影响**：《煤炭工业发展“十五五”规划》出台，推动先进产能释放。 - **库存**：矿山、焦企、钢厂库存去化，但下游补库意愿薄弱。 - **预期**：受供应端与需求端双重影响，焦煤价格震荡偏强，需关注仓单对盘面的压制。 --- ## 资金流向 - **流入**：中证10002609流入17.39亿，沪深2609流入9.38亿，中证2609流入6.72亿。 - **流出**：30年国债2609流出9.57亿，沪金2610流出8.50亿，沪银2610流出8.26亿。 --- ## 风险提示 - **地缘风险**：霍尔木兹海峡、曼德海峡局势紧张，伊朗与美国谈判进展缓慢。 - **政策风险**：消费税调整、出口关税变化等政策对市场有潜在影响。 - **库存压力**：多数品种库存仍处高位或去化缓慢，需关注下游需求变化。 - **成本端波动**：原油价格受地缘局势影响，带动化工品成本波动。 - **投资风险**：市场情绪反复，建议投资者谨慎操作，控制风险。 --- ## 结论 整体来看，8月11日国内期货市场呈现震荡格局，部分品种因基本面支撑或政策利好表现偏强，如铜、焦煤等；而其他品种如沥青、PP、塑料等则因需求疲软或地缘风险而承压。投资者需密切关注美联储政策、地缘局势、消费税调整及下游需求变化，合理控制仓位与风险。