20260204-国元期货-黑色期货周报_补库空间收窄_矿价易跌难涨_9页_918kb

铁矿石市场分析总结（国元期货，2026年2月4日）

核心内容

本报告分析了2026年2月上旬铁矿石市场的运行情况，重点从宏观环境、基本面供需、库存变化、价格走势等方面进行总结，并提出了相应的操作建议。

主要观点

宏观环境

• 中国制造业PMI：1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，显示制造业景气水平有所回落。
• 市场有效需求不足：部分行业进入传统淡季，需求疲软。
• 美联储利率政策：维持联邦基金利率在3.5%至3.75%之间，符合市场预期，对市场情绪影响有限。

基本面供需

• 全球发运量回升：上周全球发运量为3094.6万吨，环比增加3.90%，其中巴西发运量增长显著。
• 港口库存持续累库：45港口铁矿库存为17022.26万吨，环比增加1.53%，高库存压制价格反弹空间。
• 钢厂补库渐入尾声：247家钢厂铁矿库存环比增加6.18%，节前补库空间收窄。
• 成材需求偏弱：五大品种钢材表观消费环比下降0.96%，库存增加，显示终端需求疲软。

关键信息

一、行情回顾

• 铁矿价格近期震荡偏弱，受终端需求不足和库存高企影响。
• 图表1和图表2显示铁矿2605主力合约价格走势及基差变化。

二、铁矿发运情况

• 全球发运量：3094.6万吨，环比上升3.90%。
• 澳大利亚：发运量1774.3万吨，环比下降0.33%。
• 巴西：发运量692.2万吨，环比上升27.06%。
• 主要矿山：FMG发运量下降19.61%，BHP、力拓、淡水河谷发运量均有所上升。

三、中国到港量

• 上周45港口到港量为2484.7万吨，环比下降1.79%。
• 受前期发运偏低影响，预计2月上旬到港量仍处于低位。

四、国产矿生产情况

• 186家矿山企业铁精粉日均产量为46.87万吨，环比下降0.17%。

五、现货成交情况

• 港口现货日均成交量为90.7万吨，环比下降6.97%。
• 远期现货日均成交量为108.3万吨，环比上升4.84%。

六、成材需求

• 钢厂盈利率：39.39%，环比下降1.3个百分点。
• 高炉开工率：79.0%，与上周持平。
• 铁水产量：227.98万吨/天，环比下降0.05%。
• 钢材产量：823.17万吨，环比上升0.44%。
• 钢材表观消费：801.74万吨，环比下降0.96%。
• 钢材库存：1278.51万吨，环比上升1.70%。

七、补库情况

• 钢厂铁矿库存：9968.59万吨，环比上升6.18%。
• 钢厂库存可用天数：28.67天，环比上升2.6天。
• 港口库存：澳矿库存7799.19万吨，环比上升2.78%；巴西矿库存5583.97万吨，环比下降0.79%。
• 矿山企业铁精粉库存：87.25万吨，环比下降1.86%。

操作建议

• 铁矿石基本面呈现供需双弱格局。
• 由于港口库存高企，矿价面临下行压力，易跌难涨。
• 建议投资者关注节后需求复苏情况，谨慎操作，控制仓位。

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