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报告摘要

本次晨会重点围绕食品饮料行业和电子行业展开，结合宏观经济动态与市场表现，分析了相关行业的投资机会与风险。同时，对A股市场进行了技术面与资金面的评述，并提供了市场数据与评级说明。

投资要点：
- 在通胀预期下，关注涨价受益方向，尤其是成本传导能力强的细分板块。
- 餐饮供应链需求边际改善，促销回收，竞争趋缓，价格有望逐步上行。
- 啤酒行业原材料成本上行可能推动产品结构升级，Q2销售旺季或带来量价修复。
- 饲料价格上涨加速牧场产能去化，奶价有望反转，带动乳企业绩改善。
行业动态：
- 2026年1-2月社零同比增长2.8%，餐饮收入同比增长4.8%，增速高于社零整体。
- 啤酒产量同比增长6.5%，燕京A10新品即将上市，主打高端市场。
投资建议：
- 困境反转方向：关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨等餐饮供应链龙头；优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份等乳业企业。
- 新消费方向：关注零食、茶饮、宠物赛道，如鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。
风险提示：
- 宏观经济增长不及预期；
- 竞争加剧；
- 食品安全问题。

投资要点：
- 英伟达GTC2026发布AI计算平台Vera Rubin，由7种芯片和5大机架级系统组成，支持Agentic Systems。
- CEO黄仁勋宣布Blackwell和Rubin销售规模将超1万亿美元，展现AI领域强劲增长预期。
- 阿里、腾讯云业务持续增长，AI Agent进入规模化应用阶段。
市场表现：
- 电子板块整体跑输大盘，申万电子指数下跌2.84%，跌幅在申万一级行业中排第9位。
- 子板块中半导体、光学光电子、消费电子等均出现较大跌幅。
投资建议：
- 关注AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等；
- 算力芯片：寒武纪、摩尔线程、海光信息；
- 光器件：源杰科技、中际旭创、新易盛等；
- PCB与存储：胜宏科技、沪电股份、江波龙等；
- 服务器与液冷：英维克、中石科技、飞荣达等；
- 国产替代预期：北方华创、中微公司、拓荆科技等；
- 价格触底复苏的龙头：新洁能、豪威集团、圣邦股份等。
风险提示：
- 下游需求复苏不及预期；
- 国产替代进程不及预期；
- 地缘政治风险。

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