> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260325总结 ## 核心内容概览 本次晨会重点围绕食品饮料行业和电子行业展开，结合宏观经济动态与市场表现，分析了相关行业的投资机会与风险。同时，对A股市场进行了技术面与资金面的评述，并提供了市场数据与评级说明。 --- ## 重点推荐 ### 1. 食品饮料行业周报（2026/3/16-2026/3/22） - **投资要点**： - 在通胀预期下，关注涨价受益方向，尤其是成本传导能力强的细分板块。 - 餐饮供应链需求边际改善，促销回收，竞争趋缓，价格有望逐步上行。 - 啤酒行业原材料成本上行可能推动产品结构升级，Q2销售旺季或带来量价修复。 - 饲料价格上涨加速牧场产能去化，奶价有望反转，带动乳企业绩改善。 - **行业动态**： - 2026年1-2月社零同比增长2.8%，餐饮收入同比增长4.8%，增速高于社零整体。 - 啤酒产量同比增长6.5%，燕京A10新品即将上市，主打高端市场。 - **投资建议**： - **困境反转方向**：关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨等餐饮供应链龙头；优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份等乳业企业。 - **新消费方向**：关注零食、茶饮、宠物赛道，如鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。 - **风险提示**： - 宏观经济增长不及预期； - 竞争加剧； - 食品安全问题。 ### 2. 电子行业周报（2026/3/16-2026/3/22） - **投资要点**： - 英伟达GTC2026发布AI计算平台Vera Rubin，由7种芯片和5大机架级系统组成，支持Agentic Systems。 - CEO黄仁勋宣布Blackwell和Rubin销售规模将超1万亿美元，展现AI领域强劲增长预期。 - 阿里、腾讯云业务持续增长，AI Agent进入规模化应用阶段。 - **市场表现**： - 电子板块整体跑输大盘，申万电子指数下跌2.84%，跌幅在申万一级行业中排第9位。 - 子板块中半导体、光学光电子、消费电子等均出现较大跌幅。 - **投资建议**： - 关注AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等； - 算力芯片：寒武纪、摩尔线程、海光信息； - 光器件：源杰科技、中际旭创、新易盛等； - PCB与存储：胜宏科技、沪电股份、江波龙等； - 服务器与液冷：英维克、中石科技、飞荣达等； - 国产替代预期：北方华创、中微公司、拓荆科技等； - 价格触底复苏的龙头：新洁能、豪威集团、圣邦股份等。 - **风险提示**： - 下游需求复苏不及预期； - 国产替代进程不及预期； - 地缘政治风险。 --- ## 财经要闻 1. **美国3月制造业PMI初值52.4，高于预期**，显示制造业仍保持扩张态势。 2. **欧元区3月PMI创10个月新低**，但仍高于荣枯线，反映经济仍处温和复苏阶段。 3. **人民银行开展5000亿元MLF操作**，期限1年，为连续第13个月加量，显示流动性支持政策持续。 4. **国家数据局将加快建立全国统一的数据产权登记制度**，推动数据要素市场化改革，助力经济高质量发展。 --- ## A股市场评述 - 上证指数大幅收涨1.78%，收于3881点，深成指与创业板指数也均收涨。 - 指数技术指标显示30分钟KDJ、MACD金叉共振，但日线KDJ、MACD死叉延续，短期均线空头排列，指数仍面临调整压力。 - 市场情绪剧烈波动，由大跌转为大涨，但企稳迹象不明显，仍需谨慎对待。 - 同花顺行业板块中，环保设备、电力、贸易等板块涨幅居前，而光伏设备、汽车整车等板块资金净流出。 --- ## 市场数据 | 项目 | 名称 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |--------------|----------------|--------------|-----------|--------| | **资金** | 融资余额 | 亿元 | 25964 | -68.99 | | | 逆回购到期量 | 亿元 | 510 | / | | | 逆回购操作量 | 亿元 | 175 | / | | | 7天逆回购 | %, BP | 1.4 | 0.00 | | **国内利率** | 1年期LPR | % | 3 | / | | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | / | | | DR001 | %, BP | 1.3228 | 0.25 | | | DR007 | %, BP | 1.4116 | -1.43 | | **国外利率** | 10年期中债到期收益率 | %, BP | 1.8272 | -0.44 | | | 10年期美债到期收益率 | %, BP | 4.3900 | 5.00 | | | 2年期美债到期收益率 | %, BP | 3.9000 | 7.00 | | **股市** | 上证指数 | 点, % | 3881.28 | 1.78 | | | 创业板指数 | 点, % | 3251.55 | 0.50 | | | 恒生指数 | 点, % | 25063.71 | 2.79 | | | 道琼斯工业指数 | 点, % | 46124.06 | -0.18 | | | 标普500指数 | 点, % | 6556.37 | -0.37 | | | 纳斯达克指数 | 点, % | 21761.89 | -0.84 | | | 外汇 | 美元指数 | /, % | 99.2057| 0.09 | | | 美元/人民币（离岸） | /, BP | 6.8937 | 84.00 | | | 欧元/美元 | /, % | 1.1612 | -0.03 | | | 美元/日元 | /, % | 158.66 | 0.16 | | **国内商品** | 螺纹钢 | 元/吨, % | 3145.00 | -0.10 | | | 铁矿石 | 元/吨, % | 824.00 | 0.55 | | | COMEX黄金 | 美元/盎司, % | 4504.90 | 2.14 | | **国际商品** | WTI原油 | 美元/桶, % | 92.35 | 4.79 | | | LME铜 | 美元/吨, % | 12092.50 | -1.05 | --- ## 评级说明 | 类型 | 评级 | 说明 | |--------------|--------|----------------------------------------------------------------------| | 市场指数评级 | 看多 | 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% | | | 看平 | 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 | | | 看空 | 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% | | 行业指数评级 | 超配 | 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% | | | 其他 | 详见表格 | | 公司股票评级 | 买入 | 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% | | | 增持 | 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 | | | 中性 | 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 | | | 减持 | 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 | | | 卖出 | 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% | --- ## 分析师声明与免责声明 - **分析师声明**：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立撰写，不受第三方影响。 - **免责声明**：本报告基于合法合规的公开资料，不保证信息的准确性与完整性，仅供内部参考，不构成投资建议。 --- ## 资质声明 东海证券股份有限公司为合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督，提醒投资者选择正规机构。