20160830-中国银河-银河资本市场内参_14页_959kb
报告摘要
银河资本市场内参总结
核心内容概览
本期《银河资本市场内参》围绕房地产去库存、汇率波动、证券市场、投资策略、债市动态、汇市聚焦、期货期权及国企改革等主题展开分析，内容涵盖政策动向、市场表现、投资机会与风险提示等多个维度。
热点透视
1. 新华社评房地产去库存：加杠杆无异于饮鸠止渴
- 核心观点：房地产“去库存”与“去杠杆”高度统一，通过加杠杆来去库存不可取。
- 政策动向：七部门联合发布《关于加强房地产中介管理促进行业健康发展的意见》，强调规范中介金融活动，推动信息透明化。
- 行业作用：房地产中介在满足新市民住房需求、推动购租并举、缓解三四线城市库存压力方面发挥重要作用。
- 建议：开发商应重视中介在去库存中的作用，提升佣金以激励其参与。
2. 耶伦放鹰施压人民币 G20 维稳下或逐步小贬
- 市场反应：耶伦讲话后美元指数走强，人民币中间价下调，市场对人民币贬值预期增强。
- 汇率波动：人民币兑美元中间价创一个月新低，但离岸市场走势未完全跟随，显示央行维稳意图。
- 未来展望：G20会议等事件临近，预计人民币将维持波动中逐步贬值趋势，但贬值空间有限。
证券市场
- 市场走势：大盘震荡幅度持续缩小，收盘点位接近，支撑位在3060点附近。
- 板块表现：PPP概念强势上涨，多只个股涨停；高送转、仓储物流等板块表现疲软。
- 市场情绪：成交持续缩量，投资者情绪谨慎，建议继续持仓，等待市场突破。
投资策略
1. 东北证券：扰动因素增多，关注PPP和“一带一路”
- 投资机会：推荐国企改革、PPP和“一带一路”主题投资。
- PPP动因：货币政策边际效应减弱，财政手段如PPP有望接力稳增长。
- 政策预期：第三批PPP示范项目名单即将公布，配套政策酝酿出台，预计PPP规模将爆发式增长。
2. PPP概念集体大涨13股或有潜力
- 推荐标的：碧水源、东方园林、中金环境等环保PPP龙头，以及江南水务、武汉控股等水务类个股。
- 逻辑支撑：利率下行推动PPP项目估值提升，银行和企业投资意愿增强，带动股价上涨。
- 投资建议：关注小市值优质细分龙头，如大禹节水、龙马环卫等。
债市动态
- 债市表现：多因素压制债市调整，期债承压下行。
- 市场影响：央行逆回购操作未明显改变市场流动性；企业利润上行和美联储加息预期升温，推动国债收益率反弹。
- 未来趋势：债市短期内承压，但中长期仍需关注政策和经济基本面变化。
汇市聚焦
- 美元走强：美联储加息预期升温，美元指数反弹，亚洲货币承压。
- 人民币走势：人民币中间价下调，但离岸市场波动较大，央行维稳意图明显。
- 分析师观点：美元短期仍受追捧，但加息次数有限；人民币实际有效汇率与均衡水平差距约6%，贬值基础有限。
期货期权
- 黄金分析：德意志银行认为黄金应值1700美元/盎司，理由是央行资产负债表扩张与黄金价值匹配。
- 历史参考：黄金价格曾因央行流动性需求而下跌，但当前央行扩张趋势未变，黄金仍有上涨动能。
- 市场趋势：期货市场窄幅震荡延续，短期或有突破迹象。
理财广角
- “国家队”基金动向：5只基金上半年亏损，但下半年看好结构性机会。
- 投资策略：关注国企改革、景气度底部反转行业，如国有科技企业混改和传统产业复苏。
- 基金表现：易方达瑞惠表现最佳，而华夏新经济、嘉实新机遇则亏损。
深度观察
人民日报：国企大手笔买买买，不少项目转眼成亏损黑洞
- 改革背景：国务院发布《关于建立国有企业违规经营投资责任追究制度的意见》，首次提出“终身追责”制度。
- 制度意义：防止国企盲目投资、责任不清、亏损无人担责的问题，规范投资决策流程。
- 追责范围：主要针对违规行为，而非正常市场波动导致的亏损。
- 改革方向：国企改革是系统工程，包括激励、约束、监管、增强企业活力等多方面措施。
关键信息汇总
| 类别 | 关键信息 |
|---|---|
| 房地产 | 去库存与去杠杆统一，PPP模式成为基建投资新路径，中介需规范金融活动。 |
| 汇市 | 美联储加息预期升温，人民币可能在波动中逐步贬值，但贬值空间有限。 |
| 证券市场 | 大盘震荡缩小，PPP概念持续走强，市场关注结构性机会。 |
| 投资策略 | 国企改革、PPP、一带一路成为重点投资方向，政策催化明显。 |
| 债市 | 央行操作未明显宽松，期债承压，国债收益率可能反弹。 |
| 期货期权 | 黄金估值逻辑仍支撑其上涨，短期震荡或突破。 |
| 国企改革 | 终身追责制度出台，规范投资决策，提升国企治理水平。 |
风险提示
- 本期产品风险级别为低风险，适用于保守型及以上风险承受能力的客户。
- 投资决策需基于自身风险承受能力，不得完全依赖本报告进行投资。
- 本产品内容仅供参考，不构成投资建议或保证，投资者需独立判断。
附：本期产品经理
- 姓名：何政
- 证书编号：S0130613080001
- 专业背景：10余年银行从业经验，现从事证券行业，擅长政策与技术分析结合。
- 联系方式：电话 027-87845550 / 邮箱 hezheng@chinastock.com.cn
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载