2025-05-13-PitchBook-PitchBook年第一季度医疗保健服务PE更新（英）_6页_395kb

报告摘要

医疗保健服务私募股权市场动态 - 2025年第一季度

核心要点总结

第一季度表现不佳，低于预期：
- 交易活动持续疲软，估计交易量降至疫情以来最低水平，远低于温和预期的交易量。
- 行业前景更加谨慎，市场波动和宏观经济不确定性加剧。
大型收购动向：
- Sycamore Partners完成价值100亿美元的Walgreens Boots Alliance的私有化，突显零售药店面临的长期挑战，包括运营困难和收入来源单一。
- 这笔交易可能导致Walgreens关闭盈利能力较弱的门店，并加速其初级医疗业务的优先度下降。
Bausch + Lomb潜在收购机会：
- Bausch + Lomb陷入财务困境，目前市值处于低位，若母公司面临债务压力，可能会吸引私募股权收购。
- 相比之前的报价，当前收购可能需要支付更高溢价。
退出活动表现活跃：
- 尽管交易数量下降，但过去的三个季度是2022年后最高的退出活跃期，表明持有时间延长迫使卖方面临估值压力。
- 退出方式多元化，包含Buyout、Acquisition、Public listing等形式。
行业估值回归正常：
- 基于价值医疗、行为健康、家庭护理等领域的溢价减少，整体估值与行业平均水平趋同。
- 行业表现相对大盘指数较强，部分医疗保健服务股上涨50%以上。
私募股权活跃度：
- Bain Capital对Surgery Partners的收购竞购反映了PE对专科外科中心投资的持续兴趣。
- 多起大型收购（如Welltower对Amica Senior Living的收购）为投资者带来高回报。
市场展望：
- 市场整体预期仍将面临下行压力，非营利性医院利润率虽恢复但仍未达到疫情前水平。
- 需要显著改善的市场环境才能使全年交易活动超过2024年同期。