> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材及上下游产业分析总结 ## 核心内容概述 本报告涵盖钢材、焦炭、焦煤、硅铁及硅锰等黑色产业链品种的期现价格、价差、供需变化及市场观点。整体来看，钢材及上下游产业在8月4日均呈现下跌趋势，主要受需求疲软、成本走弱及政策预期落空等因素影响。 --- ## 钢材价格及价差 ### 现货价格 - **螺纹钢**： - 华东：3080元/吨（-10） - 华北：3090元/吨（-20） - 华南：3230元/吨（-10） - **热卷**： - 华东：3240元/吨（-20） - 华北：3140元/吨（-20） - 华南：3230元/吨（-10） ### 期货价格 - **螺纹钢05合约**：3058元/吨（-2） - **螺纹钢10合约**：2976元/吨（-28） - **螺纹钢01合约**：3012元/吨（-20） - **热卷05合约**：3233元/吨（-23） - **热卷10合约**：3197元/吨（-23） - **热卷01合约**：3214元/吨（-20） ### 基差 - 螺纹钢05合约基差：22元/吨 - 螺纹钢10合约基差：104元/吨 - 螺纹钢01合约基差：68元/吨 - 热卷05合约基差：26元/吨 - 热卷10合约基差：43元/吨 - 热卷01合约基差：26元/吨 ### 成本和利润 - **钢坯价格**：2920元/吨（0） - **板坯价格**：3730元/吨（0） - **江苏电炉螺纹成本**：3208元/吨（-32） - **江苏转炉螺纹成本**：3129元/吨（-16） - **华东螺纹利润**：-136元/吨（+8） - **华北螺纹利润**：-116元/吨（-2） - **华南螺纹利润**：84元/吨（+8） - **东南亚-中国价差**：284元/吨（-20） --- ## 供给与库存 ### 供给 - **日均铁水产量**：237.7万吨（0.0%） - **五大品种钢材产量**：818.3万吨（-2.3%） - 螺纹产量：200.3万吨（-0.6%） - 转炉产量：177.5万吨（+0.6%） - 电炉产量：22.9万吨（-8.9%） - 热卷产量：292.7万吨（-3.1%） ### 库存 - **五大品种钢材库存**：1635.8万吨（+0.4%） - 螺纹库存：699.1万吨（+0.2%） - 热卷库存：444.0万吨（+1.2%） --- ## 钢材市场观点 钢材价格持续下跌，螺纹钢和热卷10月合约分别收于2976元/吨和3197元/吨。铁矿石价格跌幅大于钢材，原料端走弱导致成本坍塌。随着山西复产预期增强，双焦估值回落。当前需求同比下降，且淡季需求环比下滑，钢厂检修减产与淡季需求匹配，库存维持持平。8月钢厂有复产预期，库存或再次累库，需关注下半年旺季需求回升。在需求持续走弱的情况下，钢价大概率将试探去年价格低点，螺纹和热卷10月合约分别关注2950和3100元/吨附近支撑。操作上建议持有前期空单。 --- ## 铁矿石市场分析 ### 价格及价差 - **卡粉**：789.9元/吨（-13.1） - **PB粉**：709.5元/吨（-12.1） - **巴混粉**：741.4元/吨（-11.9） - **金布巴粉**：773.1元/吨（-12.0） - **09合约基差**：91.9元/吨（-8.1） - **9-1价差**：6.0元/吨（-29.4%） ### 市场观点 铁矿石价格大幅下跌，跌幅大于钢材。7月政治局会议政策预期落空，叠加成材淡季需求走弱，负反馈加速下行。海运费维持高位，对价格形成一定支撑，但基本面宽松格局限制上行空间。8月铁矿石市场在供给回升、需求偏弱及库存高企的压力下预计震荡偏弱运行。09合约关注680元/吨支撑，策略上建议反弹至720元/吨试空。 --- ## 焦炭市场分析 ### 价格及价差 - **山西准一级干熄焦**：2060元/吨（0） - **日照港准一级湿熄焦**：1875元/吨（-22） - **焦炭09合约**：1753元/吨（-14） - **焦炭01合约**：1801元/吨（-8） - **J09-J01价差**：-147元/吨（-14%） ### 成本及利润 - **钢联焦化利润**：-25元/吨（-43%） ### 供给与需求 - **焦炭产量**：全样本焦化厂日均产量62.8万吨（-1.3%） - **焦炭库存**：999.6万吨（-0.6%） - 全样本焦化厂焦炭库存：123.6万吨（+2.4%） - 247家钢厂焦炭库存：667.9万吨（-1.3%） ### 市场观点 焦炭维持下跌走势，受山西长治产能核增文件影响，市场对停产煤矿复产预期增强，导致估值回落。现货价格高位运行，但部分煤种松动，蒙煤报价跟随盘面波动。钢厂铁水下降，焦炭产量回落，补库需求下滑，限制价格上涨空间。库存总体去库，停产带来供给缺口。策略上建议逢高做空焦炭2609合约，下方支撑关注1650-1700元/吨区间。 --- ## 焦煤市场分析 ### 价格及价差 - **山西中硫主焦煤**：1680元/吨（0） - **蒙5#原煤**：1357元/吨（0） - **焦煤09合约**：1182元/吨（+1） - **焦煤01合约**：1329元/吨（+15） - **JM09-JM01价差**：-147元/吨（-14%） ### 成本及利润 - **兰炭价格（陕西）**：795元/吨（0） - **生产成本**： - 内蒙：5628元/吨（+0.3%） - 青海：5207元/吨（+0.3%） - 宁夏：5642元/吨（+1.0%） - **生产利润**： - 内蒙：-128元/吨（-68%） - 宁夏：-192元/吨（-108%） ### 市场观点 焦煤价格受山西复产预期影响，估值回落。现货价格高位运行，但部分煤种出现松动，蒙煤报价波动。8月硅铁产量预计维持高位但区域分化，需求短期偏弱，但天气转凉后可能改善。成本端支撑有限，预计8月硅铁价格以宽幅震荡为主，11合约参考区间为5500-5850元/吨。 --- ## 硅铁市场分析 ### 价格及价差 - **硅铁主力合约收盘价**：5766元/吨（-16） - **硅铁现货**： - 内蒙：5500元/吨（-50） - 青海：5500元/吨（-20） - 宁夏：5450元/吨（-50） - 甘肃：5500元/吨（-20） - **硅铁72%FeSi:市场价**： - 河南：6100元/吨（0） - 江苏：6050元/吨（0） - 天津：6180元/吨（0） - **硅铁-主力价差**： - 内蒙：-266元/吨（-14.7%） - 宁夏：-316元/吨（-12.1%） ### 成本及利润 - **生产成本**： - 内蒙：5628元/吨（+0.3%） - 青海：5207元/吨（+0.3%） - 宁夏：5642元/吨（+1.0%） - **生产利润**： - 内蒙：-128元/吨（-68%） - 宁夏：-192元/吨（-108%） ### 市场观点 硅铁价格弱势运行，供应端厂家持续承压，多数主产区处于盈亏平衡边缘。8月硅铁产量预计维持高位但区域分化，非钢需求仍偏弱。成本端支撑有限，预计8月硅铁价格以宽幅震荡为主，11合约参考区间为5500-5850元/吨。 --- ## 硅锰市场分析 ### 价格及价差 - **硅锰主力合约收盘价**：5602元/吨（-78） - **硅锰现货**： - 内蒙：5550元/吨（-50） - 广西：5600元/吨（-50） - 宁夏：5480元/吨（-70） - 贵州：5550元/吨（-50） - **硅锰-主力价差**： - 内蒙：-52元/吨（+28%） - 广西：-2元/吨（+28%） ### 成本及利润 - **生产成本**： - 内蒙：5631元/吨（-0.2%） - 广西：6191元/吨（0.0%） - **生产利润**： - 内蒙：-81元/吨（-39.8%） ### 市场观点 硅锰价格震荡偏弱，成本下移及供需宽松是主因。锰矿价格维持下行趋势，出货承压。8月供应预计先低后高，短期利润承压，但需求偏紧，产量维持低位。中下旬供需结构或边际改善，铁水后续有产能回升预期。成本端电价或下降，锰矿供需宽松格局维持，高位港口库存压制价格。预计8月硅锰价格震荡运行，11合约参考区间为5450-5680元/吨。 --- ## 总结 - **钢材**：价格持续下跌，成本走弱，需求疲软，8月复产预期或导致库存累库，需关注下半年旺季需求。 - **铁矿石**：价格大幅下跌，基本面宽松，8月库存或止降转增，策略上建议逢高试空。 - **焦炭**：维持下跌趋势，复产预期增强，库存总体去库，建议逢高做空。 - **焦煤**：价格回落，山西复产带动产量回升，但利润承压，建议逢高做空。 - **硅铁**：供需弱势，成本支撑有限，预计震荡，11合约参考区间5500-5850元/吨。 - **硅锰**：价格震荡偏弱，供需宽松，成本企稳，预计8月震荡，11合约参考区间5450-5680元/吨。 --- **数据来源**：Wind、Mysteel、富宝资讯、广发期货研究所。 **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，风险自担。