20260224-中原证券-市场分析_通信资源行业领涨_A股震荡上行_7页_646kb

A股市场分析总结

核心内容

2026年2月24日，A股市场整体呈现跳空高开、小幅震荡上行的走势。沪指在4105点附近获得支撑后企稳回升，创业板成分指数表现优于主板市场。市场热点方面，通信设备、煤炭、石油石化、有色金属等板块涨幅居前，而影视院线、旅游零售、软件开发、游戏等板块表现较弱。

主要观点

• 市场表现：A股市场整体震荡上行，上证综指上涨0.87%，深证成指上涨1.36%，创业板指上涨0.99%。两市成交金额达到22184亿元，高于近三年日均成交量的中位数。
• 行业分化：通信设备、电网设备、半导体、资源等板块资金净流入较多，成为市场主要推动力；而IT服务、软件开发、影视院线、广告营销、证券等板块资金净流出。
• 估值水平：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍和52.58倍，处于近三年中位数上方，适合中长期布局。
• 资金动态：节前融资资金降温、ETF净流出收窄等交易性资金波动接近尾声，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回升。海外共同基金周度净流入A股创下数月新高，主被动基金均为净流入。
• 宏观背景：人民币汇率偏强运行，中国基本面预期逐步修复，提升了中国资产的全球配置吸引力。增量资金的入市将为市场震荡上行提供支撑。
• 后市展望：短期市场调整压力有所释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局。预计上证指数将维持小幅震荡上行趋势，建议投资者关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向。

关键信息

A股主要指数表现（单位：点）

港股主要指数表现（单位：点）

中信一级行业涨跌幅分布（单位：点）

风险提示

• 海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；
• 国内政策及经济复苏进度不及预期；
• 宏观经济超预期扰动；
• 政策超预期变化；
• 国际关系变化带来经济环境变化；
• 海外宏观流动性超预期收紧；
• 海外波动加剧。

投资建议

• 行业投资建议：通信设备、电网设备、半导体、资源等板块具备短期上涨潜力，建议重点关注；
• 投资策略：市场短期调整压力已部分释放，但上行斜率将趋于平缓，预计指数将呈现宽幅震荡、结构分化格局，适合中长期布局；
• 资金关注点：增量资金入市将为市场震荡上行提供支撑，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

重要声明

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